Европейский центральный банк сегодня намерен снизить процентные ставки в четвертый раз в этом году, ослабив ограничения для испытывающей трудности экономики региона. Все это допустимо и вполне может быть реализовано, так как инфляция, несмотря на небольшой рост в последнем отчете, продолжает двигаться в район целевой отметки в 2%.
Почти все экономисты прогнозируют очередное снижение ставки по депозитам на четверть пункта сегодня, до 3%. Только JPMorgan Chase прогнозирует более существенное снижение на полпункта, утверждая, что последние данные указывают на более слабый экономический рост региона и инфляцию. По словам экспертов JPMorgan Chase, ухудшение экономического климата в регионе связано с сочетанием факторов, включая снижение потребительского доверия. Особенно это заметно в таких секторах, как производство и услуги, где последние отчеты показывают падение спроса. Увеличение цен на сырьевые товары и энергоресурсы затрудняет бюджетирование и планирование для многих предприятий, и в JPMorgan считают, что в таких условиях важным становится принятие мер по стимулированию экономики, которые могут поддержать спрос и предотвратить более резкое замедление.
Европейские чиновники, безусловно, обеспокоены экономической траекторией. Некоторые из них обеспокоены тем, что медлительность может опустить инфляцию ниже целевого показателя. Добавьте сюда правительственные коллапсы в Германии и Франции, все это дело приправив экономической программой Дональда Трампа по введению торговых пошлин в отношении стран ЕС, и план JPMorgan Chase уже не кажется таким амбициозным.
Помощь в формировании пути на ближайшие месяцы окажут свежие квартальные прогнозы, которые, вероятно, будут сигнализировать о слабом росте цен и валового внутреннего продукта в 2025 году.
Когда ЕЦБ объявил о третьем снижении ставки в этом году, экономическая ситуация выглядела настолько удручающе, что чиновники обсуждали, стоит ли им снизить ставку еще на 50 базисных пунктов, чтобы не отстать от графика. Эта дискуссия в конечном итоге сошла на нет, поскольку ВВП оказался сильнее, чем ожидалось, в третьем квартале. Лишь немногие политики выступили с требованием более крупного сокращения в декабре этого года. На этом фоне инвесторы почти перестали оценивать риск такого шага, хотя и считают, что это возможно на одном из следующих заседаний. Экономисты ожидают последовательных снижений на четверть пункта, пока ставка по депозитам не достигнет 2%.
Поскольку даже ястребы согласны с тем, что снижение в четверг не будет последним, ЕЦБ может скорректировать формулировку своего политического заявления — особенно ту часть, в которой в настоящее время говорится, что он «будет сохранять процентные ставки достаточно ограничительными столько времени, сколько необходимо». Это может стать еще одним триггером для ослабления европейской валюты, что приведет к ее активной распродаже в паре с американским долларом.
Что касается новых экономических прогнозов, о которых я говорил чуть выше, то очевидно, что ЕЦБ давно делает ставку на более высокие зарплаты и рост расходов домохозяйств для обеспечения восстановления ВВП. В сентябре этого года прогнозировался рост до 1,3% в 2025 году и 1,5% в 2026 году. Но после того, как последние ежемесячные опросы менеджеров по снабжению дали сигнал о том, что проблемы в производстве распространяются и на сферу услуг, такие предположения выглядят слишком радужными. Многие экономисты ожидают, что прогноз на 2025 год будет существенно пересмотрен в более худшую сторону, а это еще один повод для падения EUR/USD. Если евро продолжит слабнуть, это может привести к удорожанию импортируемых товаров и энергоносителей, что, в свою очередь, негативно скажется на потребительских расходах. Экономическая нестабильность может также вызвать волну неопределенности среди инвесторов, что приведет к оттоку капитала из региона. Кроме того, снижение уверенности в экономическом росте может оказать еще большее давление на Европейский центральный банк.
Что касается инфляции, которая в прошлом месяце выросла до 2,3%, в целом считается контролируемой. Экономисты ожидают понижения прогнозов на 2024 и 2025 годы. В 2026 году прогноз, вероятно, останется на уровне в среднем 2%.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0540. Только это позволит нацелиться на тест 1.0600. Уже оттуда можно забраться на 1.0630, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0650. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0500 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0465 либо открывать длинные позиции от 1.0430.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2780. Только это позволит нацелиться на 1.2810 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2830, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2860. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2750. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2720 с перспективой выхода на 1.2680.