Австралийский доллар в паре с американской валютой на прошлой неделе обновил 8-месячный ценовой минимум, обозначившись на отметке 0,6375. Это минимальное значение цены с апреля этого года. И хотя продавцы aud/usd не смогли закрепиться в рамках 63-й фигуры, доверять лонгам не стоит, тем более в преддверии декабрьского заседания Резервного банка Австралии, которое состоится во вторник.
Еще один тревожный сигнал для оззи – это замедление инфляции в КНР. Индекс потребительских цен вырос всего до 0,2% при прогнозе 0,4%, снижение показателя фиксируется третий месяц подряд. Трейдеры пары фактически проигнорировали сегодняшний отчёт, но он еще напомнит о себе, так как свидетельствует об охлаждении экономики Китая, который является крупнейшим торговым партнером Австралии.
Но вернёмся к РБА. Согласно общим ожиданиям рынка, Резервный банк сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Это базовый сценарий, который уже учтён в текущих ценах. А вот дальнейшие перспективы – под вопросом, учитывая последние макроэкономические отчёты. Поэтому все внимание будет приковано к итоговому коммюнике и риторике главы ЦБ Мишель Буллок.
На мой взгляд, РБА займёт осторожную позицию, учитывая слабый рост австралийской экономики, стагнацию месячного показателя индекса потребительских цен и замедление инфляции в квартальном исчислении.
Так, опубликованный на прошлой неделе отчёт по росту экономики Австралии в третьем квартале разочаровал своим «красным окрасом». Все компоненты релиза недотянули до прогнозных значений. В квартальном исчислении объём ВВП увеличился на 0,3%, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост на 0,5%. В годовом выражении австралийская экономика выросла всего на 0,8% при прогнозе роста на 1,1%. Это самый слабый темп роста с 4-го квартала 2020 года, когда на фоне пандемии коронавируса экономика Австралии сократилась на 1,0%. Также здесь можно говорить о нисходящей тенденции – показатель последовательно снижается четвёртый квартал подряд.
После публикации этого отчёта на рынке заговорили о перспективах снижения процентной ставки в первой половине следующего года – на одном из весенних заседаний. Если РБА хотя бы гипотетически допустит такой вариант развития событий, оззи окажется под сильнейшим давлением.
В ходе своего последнего выступления, которое состоялось в конце ноября, глава РБА Мишель Буллок фактически исключила снижение ставки в обозримом будущем. По её словам, базовая инфляция в Австралии «ещё слишком высока», чтобы рассматривать вопрос о смягчении ДКП, а учитывая факт того, что уровень спроса все еще превышает предложение, «потребуется немного больше времени, чтобы инфляция установилась на целевом уровне».
Можно предположить, что подобный мессидж Буллок озвучит и по итогам декабрьского заседания. Но дело в том, что эти слова были озвучены ещё до публикации вышеупомянутого отчёта по росту австралийской экономики. Поэтому вариант смягчения риторики РБА исключать нельзя.
Что касается инфляции, то здесь сложилась следующая картина. В третьем квартале CPI снизился до 0,2% кв/кв, при прогнозе 0,4%. Это самый слабый темп роста с 2020 года, когда в мире бушевал коронавирусный кризис. В годовом исчислении индекс снизился до 2,8%, с предыдущего значения 3,8%. Это самый слабый темп роста с первого квартала 2021 года.
Месячный индекс потребительских цен продемонстрировал стагнацию. В октябре CPI вырос до 2,1% – на этой же отметке показатель выходил и в сентябре. При этом большинство экспертов прогнозировали ускорение инфляции – до 2,3%. Показатель последовательно снижался на протяжении четырёх месяцев (с июня по сентябрь включительно), но вдруг остановился перед таргетом 2,0%.
По мнению ряда аналитиков (среди которых, например, экономисты Moody's), Резервный банк может приступить к снижению процентной ставки не раньше февраля следующего года, так как в конце января будут обнародованы данные по росту инфляции за четвёртый квартал 2024 года. Если инфляция в четвёртом квартале будет замедляться такими же темпами, как и в третьем, Центробанк начнет цикл смягчения монетарной политики. Учитывая слабый рост экономики в третьем квартале, Резервный банк может начать готовить почву для реализации такого сценария уже на декабрьской встрече (данные по росту ВВП в 4 квартале также будут опубликованы в начале 2025 года).
Таким образом, интрига относительно итогов декабрьского заседания РБА сохраняется. На стороне медведей aud/usd – замедление австралийской экономики и охлаждение экономики КНР. На стороне покупателей пары – инфляция (которая, по мнению Буллок все еще находится на высоком уровне) и геополитика.
Учитывая высокую степень неопределённости, открывать торговые позиции по паре aud/usd нецелесообразно: и продажи, и покупки – рискованны. Тем более что сегодняшний ценовой откат носит скорее эмоциональный характер: стало известно, что Трамп после своего избрания установил личный контакт с Си Цзиньпином. В интервью NBC он заявил о том, что послал сообщение лидеру КНР на прошлой неделе «и с тех пор они общаются». По его словам, они не обсуждали Тайвань, а «говорили о других вещах» (о каких именно – он не уточнил).
Как известно, политические фундаментальные факторы априори «долго не живут», а каких-либо веских оснований для разворота тренда сейчас нет. Поэтому до объявления итогов декабрьского заседания РБА целесообразно находиться вне рынка.