В последний день ноября на сайте Nikkei было опубликовано интервью с главой Банка Японии Уедой, в котором он, в частности, сказал: «Повышение ставки приближается в том смысле, что экономические данные идут по плану. Но остается большой вопросительный знак относительно перспектив экономической политики США. На данный момент мы хотим посмотреть, какие виды политики появятся. Избранный президент Трамп говорил о тарифах, например, но нам нужно внимательно следить за ситуацией».
Рынки расценили это заявление как прямой намек на то, что Банк Японии готовится поднять ставку на последнем в этом году заседании. Если глава BoJ говорит о том, что экономика движется в правильном направлении, значит, так и есть, даже если макроэкономические статистические данные никак эту позицию не поддерживают, во всяком случае пока нет никаких подтверждений «благотворного цикла заработной платы и цен» в фактических данных.
Что касается позиции избранного президента США, то Уэда прокомментировал позицию Банка – дождаться конкретных решений после вступления Трампа в должность и только потом оценивать перспективы. Пока ситуация остается нестабильной, вероятнее всего, ничего более конкретного по намерениям Банка Японии мы не узнаем.
По всей видимости, рынки расценивают ситуацию так – Банк Японии намерен продолжить нормализацию кредитно-денежной политики, но вынужден соблюдать осторожность. Пока рынок свопов видит повышение ставки на 17п., при этом заседание Банка Японии произойдет буквально через несколько часов после заседания ФРС, утром 119 декабря. Ситуация в экономике не мешает повышению – показатели розничных продаж и промышленного производства улучшились, потребительская инфляция устойчива и не снижается.
Чистая короткая позиция по иене сокращается вторую неделю подряд, за отчетную неделю она уменьшилась на 1,94 млрд, до -1.85 млрд, позиционирование остается еще медвежьим, но общая тенденция в пользу иены. Расчетная цена прекратила рост и пытается уйти ниже долгосрочной средней.
Неделей ранее мы предположили, что иена будет торговаться в диапазоне в ожидании большей ясности по позиции Банка Японии, но иена предпочла усилиться на фоне все более конкретных слухов о том, что Банк Японии становится все более ястребиным. Предполагаем, что недавний минимум 148.66 может быть протестирован до конца недели, и иена попытается уйти к следующей поддержке 148.10. В то же время нужно исходить из того, что ее текущее укрепление основано прежде всего на слухах, и любая официальная информация может полностью изменить текущую картину.