Опубликованный в среду отчет от компании ADP показал замедление роста новых рабочих мест как за октябрь, так и ноябрь. В то же время выступление Дж. Пауэлла в Нью-Йорке оказалось разочаровывающим.
Итак, в среду все внимание инвесторов было обращено к обнародованию статданных из Америки, которые были неоднозначными по своему содержанию и эффекту на рынках, но в целом поддержали уверенность инвесторов в том, что ФРС по итогам декабрьского заседания понизит ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта. На момент написания статьи фьючерсы на ставки по федеральным фондам показывают 77.5% вероятность этого события, что выше, чем это было до вчерашнего дня.
Так что же произошло?
Отчет по занятости от ADP показал снижение в росте числа новых рабочих мест до 146 000 против прогноза 166 000 в ноябре и, что немаловажно, пересмотр октябрьского значения в сторону понижения до 184 000 с 233 000. Слабыми также оказались и данные индекса деловой активности в секторе услуг (PMI) за прошлый месяц. Показатель вырос меньше, чем ожидалось, до 56.1 пункта против прогноза 57.0 пункта, но цифры были не такими уж и плохими, так как выше октябрьского значения 55.0 пункта. Та же история и с данными объема промышленных заказов в соотношении месяц к месяцу, продемонстрировавших меньший, чем предполагал консенсус-прогноз, рост, но все равно более высокое, чем предыдущее значение.
Но главным разочаровывающим фактором стали цифры индекса менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы от Института поставок (ISM), который в ноябре упал до 52.1 пункта с октябрьского значения 56.0 пункта. Участники рынка расценили эти данные как хороший предлог для ФРС срезать ставки на последнем в этом году заседании, что стало причиной роста этих ожиданий. На этой волне американские фондовые индексы привычно поползли вверх, а доходности трежерис упали.
Но в этой бочке меда оказалась и ложка дегтя, причем довольно большая. Конечно, имеется в виду выступление Дж. Пауэлла, которое состоялось под конец американской торговой сессии. И основным содержанием его речи стала мысль о том, что Центральный банк не будет спешить снижать процентные ставки, сославшись на более сильный, чем ожидалось, рост и устойчивость рынка труда, а также сохраняющееся инфляционное давление.
Эта новость оказалась ушатом воды для рыночных игроков. И на рынке стали появляться мнения о том, что, похоже, Федрезерв срежет ставку 18 декабря последний раз в этом экономическом цикле и возьмет паузу в следующем 2025 году. Напомню, что такое предположение я сделал еще в прошлом месяце, наблюдая за динамикой макропоказателей США и выступлениями господина Пауэлла. Мое мнение на этот счет, а также его обоснование можно найти в предыдущих статьях.
Почему доллар снижается, если вероятность срезания ставки в этом месяце выросла?
Это связано с тем, что рынки уже давно учли в стоимости активов это вероятное решение ФРС. И теперь, если отчет по занятости от Минфина в пятницу окажется лучше прогноза, доллар может получить хорошую поддержку на волне, с одной стороны, локальных позитивных данных, а с другой, падения вероятность продолжения цикла снижения процентных ставок Федрезервом.
Оценивая общую картину, полагаю, что реализация такого варианта развития событий является наиболее вероятной.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара консолидируется в диапазоне 1.0470-1.0575. Скорее всего, до публикации в пятницу отчета по занятости в Штатах она останется в этом диапазоне. Затем, если число новых рабочих мест окажется выше ожиданий, она окажется под прессингом и может упасть к 1.0385. В то же время если данные покажут снижение количества новых рабочих мест, стоит ожидать роста пары к 1.0660.
GBP/USD
Пара также консолидируется в диапазоне 1.2615-1.2750. Вероятнее всего, до выхода завтра отчета по занятости в Америке она останется в этом диапазоне. Если число новых рабочих мест окажется выше ожиданий, она окажется под прессингом и может упасть к 1.2520. В то же время если данные покажут снижение количества новых рабочих мест, стоит ожидать роста пары к 1.2840.