Исторически так сложилось, что декабрь считается самым слабым месяцем для доллара. Однако в этом году все может пойти не так, как обычно. Текущий месяц обещает стать крайне непредсказуемым, а доллару предстоит пережить период повышенной волатильности. Давайте разбираться, с чем это связано и какие перспективы ждут американскую валюту.
Доллар начал декабрь на позитивной ноте. Вчера он укрепился на индексной основе на 0,6%, что стало его самым резким ростом с момента победы Дональда Трампа на президентских выборах в США.
Трамплином для американской валюты послужили новые тарифные угрозы Трампа, последовавшие за его недавними обещаниями ввести жесткие пошлины на товары из Мексики, Канады и Китая. На сей раз под раздачу попали страны БРИКС.
Трамп пригрозил ввести против них 100%-ные пошлины, если они не изменят свое намерение отказаться от доллара в качестве валюты для международных расчетов.
Также поддержку USD оказало усиление политического кризиса во Франции. Напомним, что премьер-министр страны Мишель Барнье оказался под угрозой вотума недоверия из-за противоречивых налоговых и бюджетных предложений, выдвинутых его правительством.
На этом фоне в понедельник курс евро снизился в паре с долларом на 0,8%, достигнув уровня $1,050.
Дополнительным фактором роста для гринбека также стали более сильные, чем ожидалось, данные по деловой активности в производственном секторе США, предоставленные Институтом управления поставками.
Отчет показал, что в прошлом месяце индекс PMI вырос до 48,4 благодаря ожиданиям представителей бизнеса, что политика администрации Трампа будет способствовать улучшению деловых условий в стране.
Улучшение деловой активности вселило в трейдеров небольшую надежду на то, что в этом месяце ФРС может приостановить текущий цикл снижения ставок, начатый в сентябре.
Однако инвесторы не спешат с выводами и предпочитают дождаться ключевых данных по занятости, которые будут опубликованы позже на этой неделе.
Ожидается, что данные по Нонфармам прояснят картину текущего состояния американской экономики, что даст рынкам окончательный ответ на самый злободневный для них вопрос: продолжит ли в декабре ФРС снижать ставки или же возьмет паузу.
Сильные данные, подтверждающие устойчивость рынка труда, уменьшат вероятность дальнейшего снижения ставок, что поддержит доллар в краткосрочной перспективе.
И наоборот: слабый релиз, указывающий на замедление роста рабочих мест, усилит ожидания смягчения монетарной политики, что приведет к ослаблению курса USD.
Что ждет доллар в декабре?Обычно в декабре американская валюта испытывает сезонную слабость, становясь жертвой процессов балансировки портфеля в конце года и так называемого "рождественского ралли", которое побуждает трейдеров продавать доллары в обмен на более рискованные активы, такие как акции.
Согласно статистике за последние десять лет, декабрь был убыточным для доллара в восьми случаях. Однако на этот раз привычная стратегия "продавай доллар под конец года" выглядит крайне рискованной.
Многие аналитики видят высокую вероятность чрезвычайно резких колебаний американской валюты в ближайшее время из-за текущей неопределенности в отношении будущей политики администрации Трампа.
– Мы думаем, что публикации недавно избранного президента США в соцсетях продолжат будоражить рынки и нервировать трейдеров в течение всего месяца, на который также запланировано девять важных заседаний Центрального банка по вопросам политики и огромный поток ключевых экономических данных. Любой неприятный сюрприз может спровоцировать массовое бегство инвесторов из рискованных активов в доллар-убежище, – заявили аналитики Bloomberg.
Напомним, что с момента победы Трампа на выборах курс доллара укрепился к корзине валют более чем на 2%. Стратег Mizuho Bank Вишну Варатан видит потенциал дальнейшего роста USD благодаря так называемым трамп-сделкам, даже несмотря на высокий риск сезонной слабости гринбека.
– Обычно все сводится к тому, чтобы в конце года давить на педаль, идти на риск и продавать доллары, но с приходом к власти Трампа, никто не знает, как на самом деле поведет себя американская валюта, поэтому я бы предпочел сохранить длинные позиции, – заявил эксперт.
Оптимизм в отношении доллара также разделяют аналитики таких финансовых гигантов, как The J.P. Morgan, The Goldman Sachs и Citigroup. Они ожидают, что американская валюта продолжит укрепляться на ожиданиях жесткой тарифной политики Трампа, которая может усилить ценовое давление в США, в результате чего ФРС снова перейдет к повышению ставок.
Стратеги Morgan Stanley, напротив, ожидают нисходящей коррекции доллара в среднесрочной перспективе, считая его перепроданным на данный момент.
Это мнение подтверждают последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами, которые показывают, что настроения управляющих активами относительно американской валюты остаются самыми оптимистичными с 2016 года.
Такой высокий уровень уверенности в долларе, по мнению аналитиков, может стать причиной его ослабления в декабре, когда инвесторы начнут фиксировать прибыль по своим позициям, которые были открыты на ожиданиях укрепления USD.
Как видим, мнения экспертов значительно расходятся, что подчеркивает высокий уровень неопределенности и намекает на возможные резкие колебания курса доллара в течение этого месяца.
В декабре доллар может оказаться в условиях сильной турбулентности, что подтверждается динамикой Bloomberg Dollar Spot Index, который отслеживает поведение гринбека по отношению к шести основным мировым валютам.
За последние 18 месяцев показатель продемонстрировал наибольшие колебания, что свидетельствует о повышенной нестабильности на валютных рынках. В таких условиях вполне вероятны еще большие скачки курса доллара под конец года, тем более что экономическая политика Трампа продолжает вызывать бурные реакции среди инвесторов.