Резервный банк Новой Зеландии сегодня снизил процентную ставку на 50 базисных пунктов, реализовав тем самым базовый, наиболее ожидаемый сценарий. Итоги последнего в этом году заседания оказались «голубиными» – и не только за счёт 50-пунктного снижения ставки, но и за счёт риторики главы Центробанка Адриана Орра, который анонсировал дальнейшие шаги в сторону смягчения монетарной политики.
Тем не менее, несмотря на «голубиные» итоги ноябрьского заседания, пара nzd/usd неожиданно подскочила к границе 59-й фигуры, обновив недельный ценовой максимум. Такая ценовая динамика обусловлена несколькими причинами, о которых мы поговорим ниже.
Прежде всего следует отметить, что «доверять» восходящему импульсу не стоит – на данный момент нет веских оснований для разворота тренда и устойчивого роста цены. Следовательно, мы наблюдаем коррекцию, которая априори носит временный характер.
Северный импульс nzd/usd обусловлен прежде всего ослаблением американской валюты: индекс доллара США сегодня обновил недельный минимум, снизившись к основанию 106-й фигуры. Примечательно, что гринбек теряет свои позиции без каких-либо видимых причин. Судя по всему, участники рынка фиксируют прибыль на финишной прямой ноября, в преддверии Дня благодарения (28 ноября) и «чёрной пятницы» (28 ноября).
При этом фундаментальные факторы не способствуют ослаблению гринбека. Например, индикатор потребительской уверенности (CB Consumer Confidence) обновил многомесячный максимум, достигнув отметки 111,7 (рост фиксируется второй месяц подряд), а протокол ноябрьского заседания ФРС, опубликованный вчера, отразил осторожную позицию членов регулятора. Некоторые из них предложили приостановить цикл снижения процентной ставки и сохранить её на ограничительном уровне, «если инфляция будет оставаться упрямо высокой». Стоит отметить, что буквально через несколько дней после ноябрьского заседания в Штатах были опубликованы отчёты по росту CPI и PPI, которые отразили ускорение инфляции. Впрочем, на ноябрьском заседании звучали и «голубиные» нотки: члены Комитета разделились во мнениях, на сколько еще нужно снизить процентные ставки. При этом они пришли к общему мнению о том, что на данный момент «следует воздержаться от четких сигналов о будущем курсе монетарной политики».
Участники рынка достаточно своеобразно отреагировали на протокол ФРС (который, на мой взгляд, носит исключительно ястребиный характер, учитывая ускорение CPI и PPI в октябре): вероятность снижения ставки в декабре возросла до 67%. Но одновременно с этим резко возросла вероятность паузы на январском заседании (до 60%). Впрочем, даже при таких прогнозах резкое проседание гринбека выглядит нелогично – в том числе и в паре с новозеландским долларом, на фоне намерений РБНЗ и дальше снижать процентную ставку агрессивными темпами.
Как уже было сказано выше, сегодня Резервный банк снизил процентную ставку на 50 базисных пунктов. На итоговой пресс-конференции глава ЦБ Адриан Орр заявил о том, что дверь для очередного 50-пунктного снижения в феврале «остается открытой», хотя решающую роль здесь сыграют поступающие экономические данные, особенно в сфере инфляции. То есть всё будет зависеть от динамики CPI в четвёртом квартале текущего года (отчёт опубликуют в начале следующего года, до февральского заседания РБНЗ). Напомню, что в третьем квартале инфляция в Новой Зеландии замедлилась до 2,2% в годовом исчислении. Во-первых, это минимальные темпы роста CPI с марта 2021 года. Во-вторых, инфляция вернулась в целевой диапазон Резервного банка (новозеландский регулятор таргетирует инфляцию в диапазоне 1-3%). Если в четвёртом квартале инфляция не покинет целевой диапазон ЦБ, вероятность реализации 50-пунктного сценария в феврале приблизится к 100%.
Единственный момент, который оказался на стороне покупателей nzd/usd – это задекларированный темп снижения процентной ставки. В опубликованном отчете РБНЗ по монетарной политике регулятор спрогнозировал снижение ставки до 3,75% к середине следующего года (с текущего значения 4,25%). То есть данный прогноз предполагает переход к более плавному снижению процентной ставки.
Другими словами, глава ЦБ допустил 50-пунктное снижение ставки на следующем заседании, а отчёт РБНЗ допустил снижение ставки на 50 пунктов до середины следующего года (не уточняя, какими темпами будет достигнут данный таргет). По большому счёту, одно другому не противоречит (в первой половине 2025 года состоится всего три заседания ЦБ), но рынок интерпретировал итоги ноябрьского заседания Центробанка в пользу новозеландского доллара.
И всё же, на мой взгляд, коррекция nzd/usd «держится» только на ослаблении гринбека – временном ослаблении. Де-факто Резервный банк Новой Зеландии по-прежнему занимает «голубиную» позицию, а Федрезерв по-прежнему может объявить о паузе в снижении ставки – если не в декабре, то в январе. Раскорреляция курсов ФРС и РБНЗ неизбежно будет оказывать давление на nzd/usd. Не говоря уже о других фундаментальных факторах (ожидание торговой войны между США и КНР, геополитическая нестабильность, замедление темпов роста китайской экономики).
Ближайший уровень сопротивления nzd/usd находится на отметке 0,5910 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Если в этой ценовой области северный импульс начнёт затухать (то есть если покупатели не смогут импульсно преодолеть данный таргет) целесообразно рассмотреть короткие позиции с первой целью 0,5850 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1) и 0,5790 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).