Повоевали и хватит. К концу недели EUR/USD начала делать то, что должна делать в ближайшие несколько месяцев – падать. Уход инвесторов от Трамп-торговли на следующий день после победы республиканцев позволил евро подрасти. Но праздник на улице «быков» был недолгим. В конце 2024 и на протяжении всего 2025 доллар США имеет прекрасные шансы для укрепления. Другое дело, станет ли он это делать на протяжении всего срока нахождения Дональда Трампа в Белом доме.
Обещанные республиканцем снижение налогов и дерегулирование зажигают перед рынком акций не меньший зеленый свет, чем режим Златовласки. Напротив, замедление мировой экономики заставит инвесторов забирать деньги из других регионов и нести в Штаты на блюдечке с голубой каемочкой.
Фискальные стимулы Дональда Трампа раздуют и без того немаленькие дефицит бюджета и госдолг США до неприличных размеров. Это приведет как к ускорению инфляции, так и к росту доходности казначейских облигаций. Он уже идет полным ходом. И сколько бы Джером Пауэлл ни пытался успокоить инвесторов заявлением, что ставки по долговым обязательствам ниже, чем в начале года, от правды не уйдешь. Nordea считает, что возвращение доходности 10-летних бумаг выше 5% обрушит котировки EUR/USD к 1,03.
Динамика доллара и доходности облигаций США
Наряду с фискальными стимулами разжечь инфляцию может анти-иммиграционная политика. Выходцы из других стран, как правило, соглашаются на низкооплачиваемую работу и не настаивают на ее повышении. Другое дело – коренные американцы. Банк Англии после Brexit получил сильный рынок труда, который сдерживает процесс монетарной экспансии. ФРС столкнется с тем же. Она будет вынуждена поставить на паузу процесс ослабления денежно-кредитной политики, что станет сильным встречным ветром для EUR/USD.
Джером Пауэлл считает, что новая администрация пока не окажет никакого влияния на монетарную политику Федрезерва. Однако в будущем все изменится. Неторопливость Центробанка, высокая привлекательность американских активов, торговые войны и фискальные стимулы делают Дональда Трампа идеальным президентом для доллара США.
Динамика индекса USD и популярности Дональда Трампа
Ситуация на Forex начнет меняться поближе к концу 2025. В 2026 Джером Пауэлл уходит в отставку, и его замена на более выгодного для президента США чиновника будет расценена инвесторами как удар по индексу USD.
Республиканец не раз говорил о вреде сильной валюты для американских производителей. Не удивлюсь, если он пойдет на валютные вмешательства в жизнь Forex с целью ослабить доллар, в том числе на скоординированную интервенцию по образцу Plaza Accord в 1985.
Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» удержаться в границах диапазона справедливой стоимости свидетельствует об их слабости. Сформированные на отбое от сопротивления на 1,077 шорты стоит держать и периодически наращивать.