Потребительский спрос в США находится на стабильно высоком уровне, основной индекс расходов на личное потребление в 3 квартале составил 2.2%, что выше прогноза. Доллар отреагировал ростом по всему спектру валютного рынка, поскольку вероятность того, что траектория снижения ставки ФРС станет еще более пологой, возросла.
В плюс для доллара нужно рассматривать и квартальные данные по ВВП – несмотря на то что первая оценка ВВП чуть ниже прогноза (+2,8% против 3.0%), в целом состояние экономики США нужно рассматривать как позитивное, рост ВВП выше, чем в других странах, что также позволяет не торопиться со снижением ставки.
Что касается Канады, то здесь ситуация выглядит совершенно иначе. Уровень инфляции резко снизился в сентябре до 1.6% г/г и вошел в целевой диапазон, потребительский спрос падает, рост ВВП во 2 кв. 0.9% г/г, данные за 3 квартал еще не предоставлены. Быстрое замедление инфляции послужило основной причиной того, что Банк Канады снизил ставку на прошлой неделе сразу на 50п., но есть и еще одна – резкое изменение в иммиграционных планах Канады на ближайшие 3 года, о которых на прошлой неделе объявил премьер-министр.
Согласно плану, будет сокращено число резидентов, ожидается отрицательный прирост населения, сокращение рабочей силы, которое ослабит и без того невысокую экономическую активность. Эти изменения никак не добавляют позитива по экономическим перспективам и никак не позволяют Банку Канады поддерживать ограничительную политику. Иными словами, вероятность более быстрого снижения ставки стала выше, что окажет на луни дополнительное давление. Потребительская уверенность снижается, отчет по розничным продажам в августе показал ухудшение динамики практически по всем показателям, и прогнозы по траектории ставки Банка Канады находятся под угрозой пересмотра к более высоким темпам снижения.
Такие перспективы, понятно, никак не добавляют оптимизма быкам по луни, у которых просто не остается оснований играть на повышение. Канадский доллар остается под сильным давлением, и пока неясно, что может этот процесс приостановить.
Спекулятивная короткая позиция по CAD увеличилась за отчетную неделю на 1,29 млрд, до -10,18 млрд, позиционирование устойчиво медвежье. Расчётная цена ушла выше долгосрочной средней и предполагает дальнейший рост.
Пара USD/CАD уверенно преодолела сопротивление 1.3845, которое мы неделей ранее видели в качестве ближайшей цели, и движется в направлении ключевого сопротивления 1.3976. Закрепление выше этого уровня – дело практически неизбежное, и будет означать выход из долгосрочного бокового коридора, в котором пара находилась последние два года. Вероятность того, что сопротивление устоит, невысокая, нет никаких значимых факторов, которые могут сдержать падение луни.