Иену тянет на дно. Шансов выплыть нет

Японская валюта продолжает лететь камнем вниз по отношению к доллару США. Сегодня утром она впервые с конца июля опустилась ниже круглой фигуры 152,00. Тем временем многие эксперты считают, что до дна иене еще далеко, и прогнозируют ей новые минимумы. Разбираемся, как низко может упасть курс JPY и что будет этому способствовать.

В среду утром японская валюта обвалилась в паре с долларом более чем на 1%, протестировав новый 3-месячный минимум 152,31.

Причиной для такого резкого падения иены стал очередной скачок доходности 10-летних американских гособлигаций, которая вчера достигла самого высокого уровня с 26 июля 4,222%.

Триггером для роста доходности трежерис послужили недавние комментарии чиновников ФРС. Напомним, что в начале недели сразу несколько политиков высказались в пользу постепенного и осторожного снижения процентных ставок.

Это еще больше убедило инвесторов в том, что на своих следующих заседаниях Федрезерв не станет снижать стоимость заимствований агрессивными темпами, как это было в сентябре.

Сейчас участники рынка оценивают вероятность того, что в ноябре регулятор уменьшит ставки на четверть процентного пункта, примерно в 91%, тогда как еще месяц назад они почти поровну оценивали шансы смягчения на 25 б.п. и на 50 б.п.

Также инвесторы заметно снизили свои прогнозы относительно темпов сокращения в следующем году. Этому способствовала сильная американская макростатистика, которая указала на то, что экономика США по-прежнему твердо стоит на ногах, и у ФРС нет причин быстро двигаться по голубиному пути.

– Ожидания мягкой посадки американской экономики растут, и это подстегивает спекуляции по поводу, что официальные лица США могут замедлить темпы снижения процентных ставок. Такая перспектива выступает мощным драйвером для доходности US Treasuries, которая уверенно растет с конца сентября и подталкивает наверх пару USD/JPY, – поделился мнением аналитик Дзюнъити Исикава.

Его коллега Чару Чанана также считает, что рост доходности в США является сейчас главным катализатором для мажора доллар–иена, и предполагает, что такая тенденция сохранится в ближайшие несколько дней.

– Я думаю, что мы увидим дальнейшее ралли доходности в преддверии президентских выборов в США, особенно если инвесторы продолжат оценивать шансы на победу Дональда Трампа как высокие. Это укрепит курс доллара и ослабит иену еще больше, – отметил эксперт.

Напомним, что в последние дни на рынке существенно выросли ожидания победы кандидата в президенты от Республиканской партии и бывшего президента Дональда Трампа.

Согласно новому опросу Reuters, кандидат от Демократической партии Камала Харрис, которая занимает в настоящее время пост вице-президента США, опережает своего оппонента с незначительным отрывом в 46-43%.

Поскольку шансы Трампа на победу на выборах улучшились, рынок также начинает закладывать в цены возможный рост инфляции в США, потому что его основная политическая программа связана с масштабными государственными расходами и снижением налогов.

Такие меры могут стимулировать экономику, но также спровоцируют рост инфляции. Учитывая эти перспективы, рынок ожидает, что ФРС будет менее склонна к снижению процентных ставок, что поддержит укрепление доллара.

Аналитик Джунтаро Моримото считает, что в ближайшие несколько дней пара USD/JPY продолжит свое восхождение, исходя из текущих фундаментальных и технических факторов.

– Поскольку котировка уверенно пробила 200-дневную скользящую среднюю на уровне 151,36, мы ожидаем, что следующей стратегической целью быков по доллару станет отметка 155,00, – заявил валютный стратег.

Сегодня падение японской валюты может усилиться, если рынок получит более оптимистичные, чем ожидается, американские макроданные. В среду все внимание инвесторов будет приковано к публикации "Бежевой книги".

Напомним, что последний сводный отчет ФРС об экономической ситуации в стране указал на замедление роста с отдельными сильными сторонами.

– В октябрьском релизе эта тенденция может сохраниться, но более вероятным представляется неожиданный рост, учитывая, что последние данные заметно превзошли прогнозы, – отметил аналитик City Мэтт Симпсон.

В четверг риск для японской валюты представляет также американская статистика, а именно данные о продажах вторичного жилья в США и еженедельный отчет по безработице. Если отчеты окажутся сильными, это придаст доллару дополнительный импульс и еще больше ослабит иену.

В пятницу внимание рынка переключится на японский фронт, поскольку в этот день правительство опубликует данные по потребительской инфляции в Токио, которые являются опережающим индикатором и могут подсказать общую динамику инфляции по всей стране.

Инвесторы ожидают, что эти данные внесут ясность в вопрос о том, будет ли Банк Японии еще раз пересматривать свою мягкую денежно-кредитную политику в текущем году.

Если инфляция в Токио окажется выше прогнозов, это может подарить быкам по иене надежду на еще один раунд ужесточения до конца года, что поможет курсу JPY немного восстановиться.

Однако слабый рост или стагнация инфляции может еще больше усилить продажи иены и ее дальнейшее обесценивание по отношению к доллару накануне всеобщих выборов в Японии, которые состоятся в воскресенье, 27 октября.

Политическая неопределенность, которая сложилась сейчас в стране, также оказывает огромное давление на курс JPY. Трейдеры опасаются, что правящая Либерально-демократическая партия может потерять большинство мест в парламенте из-за своего партнера по коалиции Комейто, поскольку на это указывают недавние опросы СМИ.

Такая перспектива усиливает риск формирования коалиционного правительства меньшинства, что в свою очередь повышает вероятность политической нестабильности, которая может осложнить работу Банка Японии по выводу страны из мягкой ДКП.

– Если ЛДП и Комейто не удастся получить большинство мест в парламенте, давление на правительство с целью увеличения бюджета возрастет. В таких условиях Центробанку будет сложно продолжить начатую им нормализацию монетарного курса. Именно поэтому поражение правящей коалиции на выборах рынок, скорее всего, воспримет как новый сигнал к продажам иены, – резюмировал стратег BNP Paribas Юсуке Икава.

Пара USD/JPY продолжает демонстрировать бычий настрой. При этом осцилляторы на дневном графике остаются в положительной зоне, что поддерживает возможность дальнейшего роста.

Однако стоит отметить, что индекс относительной силы RSI приближается к зоне перекупленности. Это может указывать на краткосрочную консолидацию пары перед новым сильным движением наверх.