Пара евро-доллар сегодня пытается отыграть вчерашние потери: по итогам октябрьского заседания ЕЦБ продавцы eur/usd смогли обновить многонедельный ценовой минимум, обозначившись на отметке 1,0812. Но уже под занавес американской торговой сессии четверга южный импульс начал угасать: трейдеры не решились штурмовать 7-ю фигуру и зафиксировали прибыль, после чего инициативу перехватили покупатели.
Впрочем, в сложившихся условиях фундаментального характера можно говорить лишь о коррекционном откате – никаких предпосылок к развороту тренда нет. Итоги октябрьского заседания ЕЦБ оказались не в пользу евро. Кроме того, замедление роста китайской экономики также не способствует усилению бычьих настроений среди трейдеров eur/usd. Все это говорит о том, что коррекционные всплески по паре целесообразно использовать для открытия коротких позиций.
Итак, Европейский Центробанк вчера реализовал базовый и наиболее ожидаемый сценарий, снизив процентные ставки на 25 базисных пунктов. Нельзя сказать, что итоги октябрьской встречи были предрешены на 100%. Определённая интрига сохранялась, на фоне слабых темпов снижения базовой инфляции и роста уровня зарплат в еврозоне. Так, многие эксперты обращали внимание на то, что снижение стержневого индекса CPI произошло во многом за счёт удешевления энергии, то есть за счёт замедления общей инфляции. Например, транспортные услуги подешевели из-за снижения цен на энергоносители. И так далее. Что касается динамики зарплат, то рост коллективно согласованной заработной платы в еврозоне ускорился и достиг 4,5%. Все эти обстоятельства позволяли предположить, что ЕЦБ, возможно, сохранит выжидательную позицию в октябре, отложив снижение ставок до декабря.
Но европейский регулятор всё же реализовал «голубиный» сценарий, оказав на евро, и соответственно, на пару eur/usd существенное давление. В сопроводительном заявлении Центробанк указал, что дезинфляционный процесс продолжается «в соответствии с ожиданиями», а недавнее понижение показателей экономической активности (речь идёт об индексах PMI и IFO) «также повлияли на прогноз инфляции». Члены ЕЦБ допустили, что инфляция вырастет в ближайшие месяцы, но в следующем году снова снизится до целевого уровня. Кроме того, Европейский Центробанк снизил свой прогноз роста ВВП еврозоны на текущий год, на фоне ослабления внутреннего спроса. Теперь экономисты Банка ожидают рост на 0,8% вместо предполагаемого ранее роста на 0,9%.
Трейдеры eur/usd довольно-таки эмоционально отреагировали на итоги октябрьской встречи. Свою роль сыграла не только сохраняющаяся (вплоть до оглашения решения) интрига, но и последующая риторика Кристин Лагард. В частности, в ходе пресс-конференции она не опровергла слухи о том, что Центробанк обсуждал вариант 50-пунктного снижения ставок.
Также Лагард заявила о том, что инфляция в еврозоне вернется на целевой уровень на устойчивой основе «в течение 2025 года». Ранее прогноз предусматривал возврат инфляции к этому уровню только в конце следующего года. Речь идет о замедлении инфляции на устойчивой основе – так как де-факто общий индекс потребительских цен уже сейчас находится ниже 2,0% (1,7%), но ЕЦБ ожидает рост общего CPI в ближайшие месяцы за счет низкой сравнительной базы.
Среди повышательных рисков для инфляции в еврозоне – сильный рост заработных плат и прибылей компаний, а также геополитические риски, «которые способны привести к скачку цен на энергоносители и стоимости перевозок». Здесь, очевидно, речь идёт о последних событиях на Ближнем Востоке и готовящемся ответном ударе Израиля по Ирану. Нет никаких сомнений в том, что израильская атака по иранским нефтяным объектам приведёт к стремительному росту цен на энергоносители. Но если верить инсайдерам Washington Post, такой вариант развития событий маловероятен. Как утверждают источники WP, Израиль заверил Вашингтон в том, что будет наносить удары лишь по военным объектам Ирана, а не по ядерным или нефтяным. Поэтому озвученные Лагард опасения рынок обоснованно проигнорировал.
В целом итоги октябрьского заседания ЕЦБ оказались достаточно размытыми – регулятор не дал никаких новых подсказок относительно своих дальнейших действий, оставив тем самым себе пространство для маневра. На итоговой пресс-конференции журналисты несколько раз спросили Кристин Лагард о перспективах дальнейшего смягчения ДКП – мол, будут ли ставки снижены в декабре и на последующих заседаниях? Но каждый раз глава ЕЦБ уходила от прямого ответа, озвучивая шаблонные фразы о том, что решения Центробанка зависят от поступающих статданных, и у регулятора нет заранее определенной траектории корректировки ставок.
Тем не менее формулировки сопроводительного заявления, снижение прогноза роста ВВП еврозоны и некоторые другие заявления Лагард (в частности, о том, что «процесс дезинфляции идет полным ходом») говорят о том, что европейский регулятор готов к дальнейшим шагам по смягчению монетарной политики – в том числе и на декабрьском заседании. Разумеется, если нисходящая динамика инфляции сохранится. Особенно это касается базовой инфляции – общему индексу CPI достаточно оставаться на текущем уровне, то есть ниже 2-процентного таргета. Свою роль сыграют и индексы PMI (за октябрь и ноябрь). Если эти индикаторы снова окажутся в «красной зоне», вероятность ещё одного раунда 25-пунктного снижения ставок на декабрьском заседании существенно возрастёт.
Таким образом, итоги октябрьского заседания ЕЦБ – не в пользу покупателей eur/usd. Поэтому к текущему росту пары необходимо относиться с большой осторожностью. Никаких оснований для разворота тренда – нет. Коррекция обусловлена «пятничным фактором» и слабыми данными по объему промышленного производства в США (объем сократился в сентябре на 0,3% при прогнозе -0,1%). Кроме того, показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице в Штатах вырос за последнюю неделю на 240 тысяч. Это достаточно высокое значение показателя. С другой стороны, на позапрошлой неделе индикатор вышел на отметке +260 тысяч. Данный показатель необходимо отслеживать в динамике – здесь ещё рано делать какие-либо выводы. Поэтому ослабление гринбека, вероятно, носит временный характер.
С точки зрения техники, пара на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, что говорит о приоритете коротких позиций. Ближайшей целью нисходящего движения выступает отметка 1,0810 (нижняя линия Bollinger Bands на h4). Основная цель – 1,0780 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).