Сломал ли ЕЦБ шею инфляции? Пока нет, но он находится в процессе. Такое мнение высказала Кристин Лагард по итогам октябрьской встречи Управляющего совета. На ней ставка по депозитам, как и ожидалась, была снижена с 3,5% до 3,25%, а в тексте сопроводительного заявления была выражена уверенность, что достижение таргета на стабильной основе произойдет в 2025, а не в 2026, как предусматривалось ранее. Этой формулировки оказалось достаточно, чтобы EUR/USD рухнула в направлении 1,08.
Как быстро меняются декорации на Forex! Еще в сентябре ЕЦБ не собирался продолжать цикл монетарной экспансии, а в октябре единогласно снизил ставки. По словам Кристин Лагард, Центробанк был удивлен замедлением потребительских цен до 1,7%. Француженка не закрывает дверь для продолжения ослабления денежно-кредитной политики в декабре. Если так, то EURUSD все еще есть куда падать.
Динамика европейской инфляции
Глава Европейского центробанка считает, что экономика еврозоны не находится в рецессии, что есть место для мягкой посадки. Однако это просто слова. Последняя статистика убеждает в слабости региона. И это контрастирует с позитивом из Штатов.
На неделе к 12 октября заявки на пособие по безработице выросли существенно медленнее, чем ожидали эксперты Bloomberg. Сентябрьские розничные продажи разогнались до 0,5%, что свидетельствует о сильном внутреннем спросе и позволяет рассчитывать на расширение ВВП на 3% и более в третьем квартале. Именно так, как сигнализирует опережающий индикатор от ФРБ Атланты.
Дивергенция в экономическом росте США и еврозоны налицо, ЕЦБ собирается ускорить цикл монетарной экспансии, а ФРС начинает думать, как придержать коней. Прекрасная обстановка, чтобы продавать EUR/USD. Тем более по мере приближения президентских выборов в Штатах будет расти волатильность финансовых рынков и спрос на такой актив-убежище как американский доллар.
Если еще вспомнить, что в лидеры гонки выбился Дональд Трамп, то уровень $1,08 для евро явно не выглядит дном. Срочный рынок сигнализирует, что при его пробое котировки основной валютной пары двинутся в направлении 1,05.
Евро по-хорошему жалко. Ему не помогают растущие как на дрожжах фондовые индексы США, что обычно воспринимается как улучшение глобального аппетита к риску и оказывает давление на такой надежный актив, как доллар. Инвесторов сковал страх по поводу возвращения еврозоны в режим дефляции, бороться с которой гораздо сложнее, чем с высокими ценами. ЕЦБ это делал на протяжении десятилетия до пандемии, однако ни отрицательные ставки, ни масштабные программы количественного смягчения не помогали.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место падение котировок на фоне реализации паттерна Anti-Turtles. Прорыв зоны конвергенции 1,0800-1,0815 усилит риски продолжения пике в направлении 1,0710 и 1,0590 и станет поводом для наращивания формированных от 1,1045 и 1,0950 шортов.