Пара евро-доллар вчера попыталась покинуть область 11-й фигуры: преодолев уровень поддержки 1,1090 (средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линиями Tenkan-sen и Kijun-sen на таймфрейме D1) цена обозначилась на отметке 1,1084. Но под занавес американской торговой сессии понедельника покупатели снова перехватили инициативу. Торговый день завершился на отметке 1,1111.
Продавцы eur/usd совершили попытку прорыва после публикации разочаровывающих индексов PMI, которые оказались в «красной зоне», недотянув до прогнозных значений. Большинство экспертов прогнозировали минимальный спад показателей, но сентябрьский результат отразил усугубляющийся пессимизм европейских предпринимателей.
Например, индекс деловой активности в производственном секторе Германии снизился до отметки 40,3 (при прогнозе снижения до 42,4). Это годовой минимум – самое слабое значение показателя с сентября 2023 года. Показатель последовательно снижается на протяжении последних четырёх месяцев. Немецкий индекс деловой активности в секторе услуг остался в зоне расширения, но при этом приблизился к опасной черте: вместо прогнозируемого снижения до отметки 51,1, индикатор снизился до 50,6.
В «красной зоне» вышли и общеевропейские индексы PMI, продемонстрировав аналогичную нисходящую траекторию. Например, индекс деловой активности в производственной сфере снизился до 44,8 (минимальное значение показателя с декабря 2023 года), при прогнозе спада до 45,7.
Другими словами, индексы PMI нанесли ощутимый удар по позициям единой валюты, чем и воспользовались продавцы eur/usd. Но проблема медведей пары заключается в уязвимости гринбека. После небольшой коррекции, индекс доллара США снова развернулся на юг, отражая скептическое отношение трейдеров к американской валюте.
Доллар оказался под давлением по нескольким причинам. Основная причина – рост «голубиных» ожиданий рынка, на фоне мягкой риторики представителей Федрезерва. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки ФРС на 50 пунктов в ноябре возросла до 50,8%. Еще совсем недавно вероятность реализации такого сценария оценивалась в 25-30%.
Рынок пересмотрел свои прогнозы после выступлений представителей американского регулятора. В частности, глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил о том, что в следующем году будет «много раундов снижения процентной ставки». При этом он обеспокоился состоянием рынка труда, отметив, что 50-пунктный темп снижения ставки свидетельствует о том, что Федрезерв сосредоточен на рисках для занятости, а не только на инфляции. Гулсби дал понять, что положительно относится к снижению ставки сразу на полпроцента, «так как ухудшение ситуации на рынке труда обычно происходит быстро».
Другой представитель регулятора – глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик – также озвучил мягкие комментарии, обеспокоившись последними данными в сфере американского рынка труда. По его словам, многие предприятия становятся более осторожными в вопросах найма, хотя и не рассматривают возможность массовых увольнений. По мнению Бостика, риски для рынка труда существенно выросли – вероятность широкомасштабного ослабления «стала гораздо выше, чем год назад».
Его коллега, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, аналогичным образом обеспокоился последними Нонфармами, заявив о том, что баланс рисков «сместился в сторону от более высокой инфляции в сторону риска дальнейшего ослабления рынка труда».
Всё это говорит о том, что еще один раунд 50-пунктного снижения ставки по итогам ноябрьского заседания находится на повестке дня. Особенно если сентябрьские Нонфармы (которые будут опубликованы в начале октября) и октябрьские (которые будут обнародованы в начале ноября) окажутся в «красной зоне», отражая дальнейшее замедление рынка труда США. В таком случае снижение ставки на полпроцента в ноябре состоится даже в том случае, если инфляция застрянет на текущих уровнях.
Голубиные сигналы со стороны ФРС оказали давление на гринбек. Здесь необходимо напомнить, что в четверг состоится экономическая конференция, которую организовывает Федеральный резервный банк Нью-Йорка. В рамках этой конференции выступят многие представители ФРС –Джером Пауэлл, Джон Уильямс, Майкл Барр, Лиза Кук, Мишель Боуман, Сьюзан Коллинз. Если они также озвучат мессиджи голубиного характера, доллар окажется под дополнительным (и весьма существенным) давлением.
Сегодняшний рост eur/usd обусловлен и ещё одним фундаментальным фактором. Сегодня на рынке усилился интерес к риску (и, соответственно, снизился интерес к безопасному доллару), после весьма неожиданных сигналов со стороны Народного банка Китая. Регулятор презентовал пакет мер по стимулированию роста экономики страны. В частности, китайский ЦБ сократит сумму наличных, которую банки должны держать в качестве резервов. По предварительным подсчётам, это позволит высвободить около 1 триллиона юаней для предоставления новых кредитов. ЦБ также снизит ключевую процентную ставку на 0,2% (до 1,5%) и процентные ставки по имеющимся ипотечным кредитам (в среднем на 0,5%). Ещё одно нововведение – это снижение минимального коэффициента первоначального взноса для покупателей второго жилья – с 25% до 15%. Данный шаг должен простимулировать спрос на рынке недвижимости.
Сложившаяся фундаментальная картина не способствует устойчивому снижению цены eur/usd. Но при этом информационный фон и не способствует устойчивому росту пары. На мой взгляд, пара в ближайшие дни – вероятно, до вышеупомянутой конференции, которая состоится в четверг – будет торговаться в широком ценовом диапазоне 1,1080 – 1,1170. Нижняя граница ценового коридора – это средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике, совпадающая с линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. Верхняя граница диапазона – это верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме. Для покорения 12-й фигуры трейдерам необходимы более сильные (и более массовые) сигналы со стороны ФРС о том, что регулятор может снизить ставку еще на 50 пунктов уже в ноябре. Для устойчивого нисходящего движения продавцам eur/usd нужны противоположные мессиджи – о том, что монетарная политика ФРС будет смягчаться плавно и размеренно.