В среду американские фондовые индексы закрылись с незначительными потерями, после того как Федеральная резервная система неожиданно снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов — это было верхним пределом прогнозов для первого за последние четыре года изменения ставки. Инвесторы ожидали действия ФРС, однако их реакция на решение оказалась противоречивой.
Торговая сессия выдалась нервной. До оглашения решения Федерального резерва индекс S&P 500 то поднимался, то опускался, демонстрируя скромные изменения. После объявления о снижении ставки индекс вырос на 1%, но затем вновь ослабел и закрылся с потерями. Похожие колебания наблюдались и у индекса Dow Jones: он достиг внутридневного максимума, однако затем, как и S&P 500, завершил день падением.
Федеральная резервная система аргументировала свое решение "высокой уверенностью" в том, что инфляция движется к целевому показателю в 2%. Теперь политика ФРС сосредоточена на поддержании устойчивости рынка труда, который остаётся в фокусе экономистов. Снижение ставки на полпроцента стало ключевым шагом в этом направлении.
«ФРС дала понять, что они серьезно настроены сократить ставки на 50 базисных пунктов и, вероятно, продолжат это делать до конца года», — заявил Брайан Якобсен, главный экономист компании Annex Wealth Management из штата Висконсин. По его мнению, такой шаг свидетельствует о намерении ФРС стабилизировать уровень безработицы на отметке 4,4%, а инфляцию вернуть к целевым показателям.
Ожидания рынка: от 25 до 50 базисных пунктов
На протяжении последних дней рынки не могли определиться с прогнозами по поводу размера снижения ставки. Согласно инструменту FedWatch от CME, на прошлой неделе вероятность сокращения на 25 базисных пунктов оценивалась в 65%. Однако к моменту оглашения решения ФРС в среду вероятность более крупного снижения на 50 базисных пунктов уже достигла 57%.
Американские фондовые индексы завершили торги в минусе. Индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 103,08 пункта, что составило 0,25%, завершив день на уровне 41 503,10. S&P 500 потерял 16,32 пункта, или 0,29%, закрывшись на отметке 5 618,26. Nasdaq Composite также не удержался на плаву, потеряв 54,76 пункта, что эквивалентно 0,31%, и достиг уровня 17 573,30.
Инвесторы на рынке уже готовятся к тому, что на ноябрьском заседании Федеральной резервной системы ставки будут снижены как минимум на 25 базисных пунктов. Более того, с вероятностью в 35% аналитики прогнозируют, что ФРС может пойти на еще более значительное снижение – сразу на 50 базисных пунктов.
«Меня поражает, что даже когда рынки получают то, чего они, казалось бы, хотели, их аппетиты продолжают расти», — отмечает Стив Сосник, главный рыночный стратег компании Interactive Brokers из Коннектикута. Он подчеркивает, что, несмотря на ожидания, акции не демонстрируют значительного роста после новостей, что может быть связано с тем, что хорошие новости уже частично учтены в котировках после предыдущего семидневного ралли.
Напомним, что стоимость заимствований в США достигла рекордных показателей за последние два десятилетия, начиная с июля 2023 года, когда Федеральная резервная система подняла процентные ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 5,25–5,50%, чтобы бороться с инфляцией. Это было очередное повышение в череде решений ФРС, направленных на замедление инфляционного давления.
После последнего снижения ставок глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что на данный момент не ожидается необходимости в срочных мерах. Это заявление указывает на более осторожный подход к дальнейшим изменениям денежно-кредитной политики, что сигнализирует о стабилизации темпов снижения ставок.
Акции компаний с небольшой капитализацией, традиционно выигрывающих в условиях снижения процентных ставок, показали уверенный рост. Индекс Russell 2000, отражающий динамику таких акций, поднялся на 2,44% в течение дня, хотя в итоге завершил торги с незначительным приростом в 0,04%. Этот результат позволил ему обойти индексы крупных компаний.
Региональные банки, которые в последнее время испытывали давление из-за высоких процентных ставок, также демонстрировали восстановление. Индекс KBW, отслеживающий их активность, подскочил на 3,53% в течение торгов, а к концу сессии закрылся с приростом в 0,46%. Этот рост свидетельствует о том, что банки адаптируются к изменяющимся условиям на рынке.
В 2023 году фондовые рынки показывают значительный рост, а все три ключевых индекса достигли рекордных максимумов. Снижение инфляции и признаки охлаждения рынка труда вселили уверенность в том, что период высоких процентных ставок может постепенно закончиться, что поддержало оптимизм среди инвесторов.
Одним из лидеров роста на рынке стали акции компании Intuitive Machines, которые подорожали на впечатляющие 38,3%. Этот скачок произошел после объявления о заключении контракта с NASA на сумму 4,8 млрд долларов. Компания предоставит навигационные услуги для космических миссий, что усилило интерес инвесторов.
На Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) акции, демонстрирующие рост, опередили падающие в соотношении 1,14 к 1, а на Nasdaq это соотношение составило 1,36 к 1. Это показывает, что позитивные настроения сохраняются, несмотря на волатильность.
Индекс S&P 500 зафиксировал 43 новых максимума за последние 52 недели и не показал ни одного нового минимума. Nasdaq Composite отличился еще более впечатляющими результатами — 165 новых максимумов и 69 минимумов. Это подчеркивает уверенность инвесторов в дальнейших перспективах роста.
Торговая активность на американских биржах также была выше среднего. Объем операций составил 11,63 млрд акций, что превышает средний показатель в 10,82 млрд акций за последние 20 торговых дней.
Центральный банк США пошел на более значительное снижение ставки овернайт, чем ожидалось, уменьшив ее на 0,5%, в отличие от традиционных 0,25%. Это решение основано на уверенности регулятора в том, что инфляция продолжит двигаться к целевому уровню в 2%. Новая ставка, которая определяет, сколько банки платят друг другу за краткосрочные займы, теперь находится в диапазоне 4,75%–5,00%, что соответствует ожиданиям рынка.
После объявления Федеральной резервной системы индекс S&P 500 сначала поднялся на 1%, но затем потерял импульс и завершил день на 0,29% ниже, остановившись на отметке 5618,26. Это движение демонстрирует, что несмотря на позитивные ожидания инвесторов, рынок не готов к резкому росту.
«Несмотря на то, что рынки получили желаемое, значительный рост акций пока не наблюдается. После семи дней непрерывного подъема многие позитивные новости уже заложены в котировки», — отметил Стив Сосник, главный рыночный стратег Interactive Brokers. Его комментарий подчеркивает настроения участников рынка, которые, возможно, ожидали большего эффекта от снижения ставок.
Ставка овернайт была зафиксирована на рекордно высоком уровне с июля 2023 года, когда ФРС продолжала бороться с инфляцией с помощью повышения ставок. Это сделало стоимость заимствований самой высокой за два десятилетия, что оказывало давление как на потребителей, так и на бизнес.
Индекс мировых акций MSCI в ходе сессии достиг нового максимума, но не смог удержать позиции, снизившись на 0,29% до уровня 826,29. Это отражает глобальную реакцию на действия ФРС и неопределенность относительно дальнейшего движения рынков.
Индекс доллара, который отслеживает стоимость американской валюты по отношению к основным мировым валютам, таким как иена и евро, сначала ослаб на фоне новостей о снижении ставок. Однако позже он немного укрепился, поднявшись на 0,07% до отметки 100,98. Это демонстрирует волатильность на валютных рынках и стремление инвесторов адаптироваться к новой денежно-кредитной политике.
Хотя действия Федеральной резервной системы соответствуют ожиданиям многих участников рынка, реакция на снижение ставок оказалась сдержанной. Это свидетельствует о том, что инвесторы продолжают анализировать долгосрочные последствия и потенциальные шаги регулятора в будущем.