Не лезь вперед батьки в пекло. Золото сделало шаг назад накануне оглашения вердикта ФРС. Инвесторы закрывают позиции из-за опасений по поводу неприятного сюрприза от Центробанка. Рынки рассчитывают на снижение ставки на 50 б.п., однако если по факту окажется 25 б.п., драгметалл может уйти вниз. Такой прогноз выставляет Goldman Sachs. Кто предупрежден, тот вооружен?
На самом деле циклы монетарной экспансии Федрезерва были благоприятным периодом для XAU/USD. Номинальные и реальные ставки падали, доллар США слабел, золото извлекало выгоду из позитивной обстановки. Несмотря на то что каждый цикл уникален, не думаю, что драгметалл изменит себе. Возможно, его реакция на медленный старт ФРС и будет негативной, но средне- и долгосрочные перспективы останутся «бычьими».
Монетарная экспансия Федрезерва – далеко не единственный драйвер ралли XAU/USD. Высокий инвестиционный спрос, дедолларизация, покупки центробанков и ухудшение состояния госфинансов в США рисуют однозначно яркую картину будущего для золота. Тот же Goldman Sachs считает, что восстановление запасов ETF – новый козырь драгметалла, который позволит ему подняться к $2700 за унцию к началу 2025. Судя по спросу со стороны управляющих активами, хедж-фондов и розничных инвесторов, это далеко не предел.
Динамика спекулятивных позиций и запасов ETF
Россия утверждает, что еще 34 страны готовы присоединиться к БРИКС и развивать процессы дедолларизации. Пусть Дональд Трамп обещает, что в случае своего возвращения в Белый дом он будет наказывать за уход от расчетов с использованием доллара США новыми тарифами на импорт, похоже, это никого не пугает. Снижение потребности в американской валюте лишит ее важного козыря и будет способствовать развитию нисходящего тренда по индексу USD. Отличная новость для XAU/USD.
Point72 Asset Management прогнозирует, что южный поход доллара США только начинается. ФРС запускает цикл ослабления денежно-кредитной политики, остальные центробанки будут следовать тем же маршрутом. Массовое снижение ставок позволит мировой экономике улучшить состояние своего здоровья, что создаст встречный ветер для «американца» как валюты-убежища.
Кто бы ни пришел к власти в США, Дональд Трамп или Камала Харрис, Штаты ждут новые фискальные стимулы и рост госдолга. Двойной дефицит, торгового баланса и бюджета, – явный негатив для индекса USD.
Динамика золота и госдолга США
Таким образом, «бычий» тренд по XAU/USD остается в силе. Даже если ФРС предпочтет медленно нормализовать денежно-кредитную политику, любые проседания драгметалла будут использоваться для покупок.
Технически на дневном графике золота имеет место откат от рекордных максимумов. Отбой от скользящих средних вблизи $2545, скопления пивот-уровней вблизи $2525 или справедливой стоимости на $2510 следует использовать для наращивания лонгов.