Пока на рынках акций в Штатах ожидают публикаций отчетности крупнейших технологических компаний на фоне вероятного снижения процентных ставок ФРС в сентябре, на валютном рынке вот уже третий день подряд наблюдается затишье.
Похоже, что рынки уже окончательно настроились на решение ФРС срезать ключевую процентную ставку по итогам сентябрьского заседания на 0.25%, при этом многие полагают, что регулятор может пойти еще на более радикальные меры, понизив ее на 0.50%. И здесь уже отмечается интересная картина.
Если снижение стоимости заимствований на четверть процента воспринимается рынками как вполне нормальное, то более радикальные меры, сопровождаемые срезанием до 0.50%, могут привести к обратному эффекту. Хотя кажется, что это не совсем так. Ведь более значительное уменьшение долговой нагрузки, по идее, должно благоприятно сказаться на экономике, способствовать ее оживлению. Но это, как говорится, так и не так. В нынешней ситуации стагнации американской экономики, которая провалилась в тяжелейший финансовый кризис на рубеже нулевых и десятых годов этого века, резкое снижение процентных ставок может привести не к позитивному результату, а к обратному эффекту, при котором активизируется заемная деятельность бизнесов и населения, что в нынешних условиях колоссальных долгов населения, компаний и государства может привести к сильному росту инфляции, а значит все попытки борьбы с ней окажутся тщетными.
Я, как и ранее, продолжаю утверждать, что американская экономика пока еще не готова к циклу снижения процентных ставок, о чем ранее развернуто мотивировал в своих статьях. Снижение ставок, если оно и произойдет в сентябре, состоится именно по политическим предвыборным соображениям, а не по экономическим.
То что инфляционные цифры рисуются хитроумными расчетными моделями, доказывать не надо. Это ясно всем, кто способен к анализу и наблюдениям. Вот, например, цены на жилье в Америке стартовали летом с рекордно высокого уровня, и, хотя затем замедлились, все еще остаются высокими. Национальный индекс цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller в июне поднялся на 0.2% по сравнению с маем и с учетом сезонных колебаний, что меньше роста на 0.3%, наблюдавшегося в этом месяце, но знаменует собой подряд пятый ежемесячный рост и является рекордным максимумом для этого показателя. В годовом выражении цены выросли на 5.4%, что меньше, чем скачок на 5.9%, наблюдавшийся в конце весны, но они остаются очень высокими, что выше общего трендового значения.
Кроме вклада в инфляцию цен с рынка жилой недвижимости, там заметную роль играют и ставки по страхованию, цены на продукты питания и тому подобное. В общем, реальных экономических причин для старта снижения ставок нет, а есть только политические.
Хватит ли стойкости Дж. Пауэллу, главе ФРС, или нет? Продавят ли его на снижение ставок?
Думаю, что да. Лишь только одна будет у него причина игнорировать это давление – более высокое значение по числу новых рабочих мест за август. Если оно окажется заметно выше, а потребительская инфляция стабилизируется на уровне в 2.9%, то ФРС может ничего не делать. При таком варианте развития событий на рынках можно будет наблюдать обвал фондовых индексов, схожий с тем, что начался с коррекции в середине июля и усилился в начале августа. Это связано с тем, что сейчас вера в снижение ставок охватила рынки и многие инвесторы уже своими сделками оценивают этот результат.
Учитывая это, полагаю, что до публикации данных по безработице в США на следующей неделе, которые будут чрезвычайно важны, скорее всего, будет наблюдаться консолидация на фондовых, валютных и товарно-сырьевых рынках. Можно будет ожидать некоторых локальных выстрелов вверх с локальными новостями, например, с обнародованием корпоративной отчетности компании Nvidia, которая, если покажет позитивный результат, может привести к продолжению ралли в технологическом секторе.
На рынке Форекс ожидаю консолидации в основных валютных парах, где присутствует доллар. Индекс доллара ICE, вероятнее всего, будет двигаться в узком боковике выше уровня 100.00 пункта. Цены на золото и нефть могут скорректироваться в условиях неопределенности, которая, несмотря на шум вокруг чуть ли не гарантированного снижения ставок Федрезервом, никуда не исчезла.
Что можно ожидать сегодня на рынках?
Полагаю, что рынки будут консолидироваться в условиях отсутствия к публикации важных данных экономической статистики.
Прогноз дня:
USD/JPY
Пара, вероятнее всего, будет торговаться в диапазоне 143.55-146.00, так как, несмотря на уверенность рынка в том, что ФРС снизить ставки в сентябре, существует вероятность того, что этого не произойдет.
XAU/USD
Цена на спотовое золото также демонстрирует боковую динамику в диапазоне 2502.20. На фоне неопределенности решения ФРС по ставкам пара может упасть ниже уровня поддержки 2502.20 и снизиться к 2483.20, при этом расширив диапазон с 2502.20 до 2483.20.