Когда приходит беда, главное – найти козла отпущения. Какие только причины ни находятся для объяснения ралли USD/RUB на 8,5% от уровней августовского дна. И снижение объемов продаж валютной выручки экспортерами после уменьшения нормативов правительством, и слухи о прекращении переводов Austria's Raiffeisen Bank, и продажа рублей иностранными банками, и уменьшение объемов экспорта российской нефти, и ухудшение состояния внешней торговли. Однако все выстрелы мимо. Главным козырем «быков» по анализируемой паре является вооруженный конфликт.
Успехи России на юго-востоке Украины и мнение американской разведки, что для дальнейших масштабных атак или контратак ни у одной, ни у другой стороны нет необходимых ресурсов, усилили риски заморозки конфликта и перехода к мирным переговорам. Рубль отсалютовал укреплением против доллара США до годовых максимумов.
«Медведей» по USD/RUB не пугало ни падение цен на нефть на мировых рынках на фоне снижения градуса геополитических рисков на Ближнем Востоке и замедления мировой экономики во главе с американской, ни сокращение объемов экспорта российского черного золота приблизительно на 500 тыс. б/с от уровней апрельского максимума.
Динамика экспорта российской нефти
Тем не менее неожиданное вторжение Украины на территорию России, первое нападение на страну-правопреемницу СССР со времен Второй мировой войны, изменило настроение инвесторов. Киев получил инициативу, что может быть воспринято его западными союзниками как аргумент в пользу новых поставок оружия. До переговоров о мире далеко, вооруженный конфликт будет продолжаться, а геополитические риски – оказывать давление на рубль. Неудивительно, что USD/RUB пошла вверх со скоростью курьерского поезда именно с 6 августа, когда стало известно о событиях в Курской области.
На экваторе последнего месяца лета «быки» дали задний ход в надежде, что конфликт будет купирован. Однако слухи об окружении российской группировки в несколько тысяч человек вернули покупателям USD/RUB веру в себя.
Нельзя сказать, что причиной ралли является сильный доллар. Напротив, «американец» стремительно теряет позиции против основных мировых валют на ожиданиях скорого старта монетарной экспансии ФРС. Рынок труда США по факту оказался более слабым, чем изначально предполагалось, а ряд чиновников опасается ускорения безработицы. Они были готовы снижать ставки уже в июле!
Таким образом, рубль попал в геополитический капкан. Чем дольше будет продолжаться вооруженный конфликт, тем хуже для «медведей» по USD/RUB. Как бы правительству ни пришлось ужесточать контроль за движением капитала.
Технически на дневном графике пары имеет место формирование разворотного паттерна 1-2-3. Однако для его активации требуется падение котировок USD/RUB ниже отметки 87,8. Напротив, прорыв сопротивления на 92,0 станет поводом для покупок.