Приглушенная реакция рынков на статистику по американским потребительским ценам свидетельствует о смене мировоззрения ФРС. Президенты ФРБ Чикаго Остан Гулсби и ФРБ Атланты Рафаэль Бостик говорят о прогрессе дезинфляции и выражают беспокойство по поводу охлаждения рынка труда США. При этом скромное замедление CPI уменьшает шансы резки ставки по федеральным фондам на 50 б.п. в сентябре с 50% до 35%. S&P 500 растет шестой день из последних восьми. Однако до рекордных максимумов еще очень далеко.
Отчет по американской занятости за июль и последующий за ним Черный понедельник заставили инвесторов сбрасывать акции из портфелей самыми резкими темпами со времен пандемии, согласно исследованиям Deutsche Bank. Goldman Sachs считает, что у трейдеров еще появится возможность купить падение S&P 500 в конце августа, а JP Morgan утверждает, что в ближайшее время стоит забыть и о новых рекордах широкого фондового индекса, и о серьезном откате.
Компания прогнозирует консолидацию S&P 500 в торговом диапазоне 5000–5400 до конца года, так как состояние экономики США продолжит ухудшаться, а корпоративная отчетность американских эмитентов будет чаще разочаровывать инвесторов, чем радовать.
Прогноз JP Morgan по S&P 500
Действительно, слабость занятости в Штатах в июле заставила инвесторов вернуться к теме рецессии в экономике США. Консенсус-прогноз экспертов Bloomberg предполагает 30%-ю вероятность спада в течение 12 месяцев. Goldman Sachs повысил оценку с 29% до 41%, JP Morgan – с 20% до 31%. Рынки и вовсе выдают очень высокую цифру – 92%. Кто прав, покажет время. Однако именно отступление вероятности рецессии после статистики по американским ценам производителей и потребительским ценам помогло S&P 500 оттолкнуться от августовского дна.
Что касается выручки, то во втором квартале она, вероятнее всего, выросла на 5,2%. Это больше, чем ожидаемые экспертами Уолл-стрит 4,7%, однако ниже среднего показателя за 5 лет +6,7%.
Динамика финансовых результатов компаний S&P 500
Любопытно, что прибыль входящих в базу расчета широкого фондового индекса компаний с апреля по июнь подскочит до 10,9%. Речь идет о наибольшем расширении показателя за два последних года. При этом скромная выручка на фоне впечатляющей прибыли свидетельствуют, что эмитенты сокращают расходы. Это является тревожным знаком для экономики США.
В целом позволю себе согласиться с JP Morgan. Вряд ли до конца 2024 мы увидим новые рекорды S&P 500. Впрочем, и серьезная коррекция на 15-20% выглядит маловероятной. Шансы консолидации широкого фондового индекса высоки.
Технически на дневном графике S&P 500 имеет место попытка «быков» прорваться и закрепиться выше справедливой стоимости на 5428. Неудача в этом мероприятии или отбой от пивот-уровней на 5532 и 5581 станут основанием для продаж широкого фондового индекса.