Если бы инвесторы захотели надежно спрятать свои деньги от потрясений Черного понедельника, лучшей спасательной гавани, чем российский рубль, им сложно было бы найти. В то время как основные мировые валюты вслед за фондовыми индексами прокатились на американских горках, котировки USD/RUB как будто застыли в узком торговом диапазоне, не реагируя на цунами. Это еще раз убеждает в прикрепившейся к рублю бирке денежной единицы-изгоя, но не мешает ему укрепляться.
Несмотря на уменьшение поставок черного золота из России по морю и рост внутренней переработки, что свидетельствует о сокращении экспорта, выручка РФ продолжает увеличиваться. В июле поступления от продажи нефти подскочили (53%) до 1,05 трлн руб., что эквивалентно $12,3 млрд. Это связано как с ростом цен на российские сорта нефти с $55,45 до $69,58 за баррель, так и с ослаблением рубля за последние 12 месяцев на 6%. Выручка от экспорта нефти и газа составила 1,08 трлн руб.
Динамика доходов России от экспорта нефти и газа
В месячном исчислении доходы бюджета по этой статье подскочили на 80%, так как связанные с нефтью налоги уплачиваются четыре раза в год – в марте, апреле, июле и сентябре.
Если в недалеком прошлом динамика USD/RUB определялась потоками торгового характера, в первую очередь экспортной выручкой и доходами бюджета от продажи нефти и газа, то в настоящее время на помощь «медведям» приходит сила российской экономики, а также ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ. По мнению экспертов Reuters, до конца 2024 года Эльвира Набиуллина и ее коллеги не станут снижать ключевую ставку с текущих 18%, а, возможно, ее увеличат на фоне разгона инфляции до 6,9% к концу 2024 года. В предыдущем опросе фигурировала цифра 6,4%.
Специалистами был повышен прогноз по экономическому росту РФ с 3,1% до 3,6% в текущем году. По данным Министерства экономики, ВВП в первом полугодии расширился на 4,7%. Россия, похоже, прочно стоит на ногах на фоне масштабных военных расходов на оборонную промышленность, ускоренного роста реальных доходов населения и неуемного желания домохозяйств тратить заработанные деньги.
Впрочем, такая перегретая экономика приводит к неспособности Банка России победить инфляцию. Сколько бы он ни повышал ключевую ставку, потребительские цены продолжают идти вверх.
Динамика российской инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ
Таким образом, Черный понедельник еще раз убедил, что курс рубля ничего общего с рынком не имеет. Он зависит от потоков торгового характера и стабилизируется на фоне ориентации экономики на оборонную промышленность, существенных госрасходов и жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
Технически на дневном графике USD/RUB имеет место консолидация в рамках паттерна «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. «Быки» пытаются прорваться выше справедливой стоимости, однако потенциал ралли выглядит ограниченным. Отбой от 86,7, 87,1 и 87,8 станет основанием для продаж.