Отчет по рынку труда США оказался откровенно слабым. Несмотря на то что рост количества новых рабочих мест в июне превысило прогноз (206 тыс. и 190 тыс.), пересмотр показателей за два предыдущих месяца вниз на внушительные 111 тыс. полностью перевернул всю картину. Средний прирост за последние 3 месяца составляет 145 тыс., что является минимумом с января 2021 г., четырехнедельный средний показатель заявок на пособия по безработице за последний месяц на пике с августа прошлого года.
Рынок труда продолжает замедляться, и если тенденция сохранится, то ФРС может оказаться перед требованием начать снижать ставки, не дожидаясь возврата инфляции к целевому уровню 2%.
В широком смысле нонфармы поддерживают ослабление доллара, поскольку рынки укрепились в ожиданиях первого снижения ставки ФРС в сентябре и еще одного до конца года. Доллар упал против большинства основных валют и тенденция не в его пользу.
При анализе состояния американской экономики все чаще озвучивается вероятность прихода полномасштабной рецессии. Процентные выплаты по госдолгу составляют 2.4% ВВП, это больше, чем расходы на оборону, и, согласно прогноза СВО, в ближайшие 10 лет они вырастут до 4.1%. Невозможность и далее наращивать госдолг озвучивается уже на уровне правления ФРС, что, возможно, потребует изменения бюджетных правил и снижения расходов, при том что дефицит федерального бюджета в текущем году ожидается не менее 7%. Это означает сокращение расходов.
Выборы в ноябре грозят перерасти в открытое противостояние между республиканцами и демократами, поскольку нынешний президент Байден, желающий остаться на второй срок, явно демонстрирует признаки деградации личности и не будет способен исполнять обязанности президента в полной мере.
Прошедшая неделя была малоинформативной из-за выходных по случаю Дня независимости, но наступившая неделя может поддать жару с точки зрения роста волатильности. Крупные банки начнут публиковать отчеты о доходах, в четверг выйдут обновленные данные по инфляции, в пятницу – цены производителей и оценка потребительских настроений. Но ключевым событием, вероятнее всего, станет выступление главы ФРС Пауэлла перед Банковским комитетом Сената, ожидается, что Пауэлл даст пояснения относительно кредитно-денежной политики ФРС, что само по себе способно спровоцировать резкие движения на рынках.
Ожидаем дальнейшего снижения индекса доллара, в выигрыше ждем сырьевые валюты, европейские валюты останутся под небольшим давлением.