Иена сегодня скорректировалась за счет падения доллара, но в целом она, как ожидается, продолжит снижение на фоне мягкой монетарной политики Японии и глобальной экономической неопределенности. Доллар обновил очередные многолетние максимумы к около 161,75. Ждем падения курса иены до 170. Давайте посмотрим, как это может быть.
Японская иена опустилась до самого низкого уровня с 1986 года по отношению к доллару и продолжает обновлять исторические минимумы по отношению к евро. Валюта Японии демонстрирует наихудшие показатели среди основных валют с начала года, потеряв почти 13% к доллару.
Продолжительное ослабление иены является следствием фундаментальных экономических факторов. Сверхмягкая монетарная политика Японии с ключевой ставкой на уровне 0,1% в сравнении с 5,25–5,50% в США создает благоприятные условия для долгосрочного керри-трейда.
В Vanguard, второй по величине инвестиционной компании мира, предполагают, что иена может достичь уровня 170 за доллар, если ожидаемые изменения в политике Банка Японии не приведут к повышению доходности национальных облигаций.
Аналитики отмечает, что, хотя Банк Японии анонсировал планы по сокращению ежемесячных покупок государственных облигаций с 6 трлн иен до 5,5 трлн или даже до 5 трлн иен на заседании 31 июля, незначительное сокращение может лишь усугубить разочарование на рынках.
Возможные интервенции на валютном рынке, направленные на поддержку иены, вряд ли смогут эффективно замедлить падение валюты без соответствующих мер ужесточения монетарной политики.
«Власти Японии вряд ли смогут существенно вмешаться и, скорее всего, будут продолжать ограничиваться заявлениями. Таким образом, вполне вероятно, что пара USD/JPY продолжит рост, обновляя максимумы последних 38 лет», – пишут эксперты.
Стоит отметить, что падение иены за последний месяц не прекращалось, однако во время этой последней фазы обесценивания было отмечено заметное отсутствие устных предупреждений со стороны японских официальных лиц.
Министр финансов Японии Шуничи Судзуки, как обычно, прокомментировал, что правительство продолжает внимательно следить за рынком, но не было явного предупреждения об интервенции.
Хотя возможно, что Сузуки не захочет предпринимать никаких действий до тех пор, пока недавно назначенный заместитель министра финансов по международным делам, отвечающий за политику обменного курса, не вступит в должность 31 июля. Это также может свидетельствовать о повышении уровня терпимости к валютным интервенциям.
Недельный прогноз
Согласно последнему обновлению от 2 июля, когда курс пары USD/JPY находился на уровне 161,76, значимых изменений в динамике не происходило. Наблюдаемое с середины прошлого месяца укрепление доллара продолжает оставаться стабильным. В этом контексте, если пара преодолеет уровень сопротивления в 162,00, следующим значимым уровнем, за которым стоит следить, будет 163,00.
В целом любой спад ниже уровня сильной поддержки в 160,45, который ранее находился на отметке 160,30, может свидетельствовать о завершении тренда на укрепление доллара. Эти оценки подчеркивают важность внимания к ключевым психологическим отметкам, которые могут определить короткосрочные направления движения валютной пары на ближайшие 1–3 недели.
В целом, как отмечается, у иены мало шансов уйти ниже 160 в ближайшее время.
Разница в доходности между Японией и США остается ключевым фактором, влияющим на динамику валютной пары USD/JPY. Недавний пересмотр июньского индекса деловой активности в Японии в сторону понижения подчеркивает сложности, с которыми сталкиваются сторонники ужесточения монетарной политики в Банке Японии.
Слабость японской иены продолжает способствовать росту инфляционного давления, что ухудшает доверие потребителей и усиливает потребность в стабилизации национальной валюты. Перспектива валютной интервенции становится все более вероятной, однако без улучшения экономических показателей Японии, иена остается в уязвимом положении.
Эти условия создают дополнительные трудности для Японии в попытках укрепить свою валюту и поддержать экономику, делая иену одной из наиболее рискованных валют в текущем макроэкономическом климате.