Эммануэль Макрон пугает гражданской войной и тем самым расписывается в собственном бессилии. Евро падает на фоне объявления партией Новый народный фронт планов по увеличению налогов на богатых до 90%. Политическая драма во Франции далека от своего завершения, что делает потенциал роста EUR/USD крайне ограниченным. К такому выводы пришел Credit Agricole, и лично у меня нет оснований, чтобы ему не доверять.
Согласно исследованиям компании, дифференциал доходности американских и немецких облигаций недвусмысленно намекает на паритет в основной валютной паре. Почему он до сих пор не достигнут? Credit Agricole считает, что американский доллар и так перекуплен. Спекулянтам уже некуда наращивать короткие позиции по EUR/USD. Действительно, замедление экономики США поддерживает высокую вероятность снижения ставки по федеральным фондам в сентябре, что сдерживает наступательный пыл поклонников индекса USD.
Credit Agricole видит потолок для EUR/USD на уровне 1,08 в ближайшие месяцы, поэтому жалкая попытка «быков» продвинуть котировки хотя бы к 1,075 вызывают скептические улыбки. Когда поражение партии Возрождение Эммануэля Макрона все ближе, а во втором туре схлестнутся левые и правые, никакими намеками на гражданскую войну во Франции дело не спасешь.
Рейтинги политических партий во Франции
По словам Марин Ле Пен, заявления президента не более чем признанием им своего поражения на выборах. Дескать, Эммануэль Макрон и раньше использовал лозунг «или я, или хаос». Если он сейчас говорит о хаосе, ситуация действительно безнадежна.
Инвесторы как будто успокоились после слов экономистов Национального митинга о готовности придерживаться установленных Евросоюзом критериев по бюджетному дефициту и соблюдать, таким образом, пакт финансовой стабильности. Дифференциал доходности облигаций Франции и Германии пошел вниз. Однако стоило Новому народному фронту опубликовать программу о повышении налогов на сверхбогатых до 90%, как на рынки вновь вернулась буря.
Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии
Несмотря на то что в социологических опросах лидируют правые, готовые набрать 35,4% голосов избирателей, альянс левых сил подбирается к ним поближе. Эти партии разыграют места в Национальном собрании. При этом до первого тура 30 июня евро будет находиться под давлением.
Тем более что ФРС не намерена идти на поводу у рынка и снижать ставку как можно скорее. Чиновник FOMC Мишель Боуман отметила, что Центробанк все еще находится не на том этапе, когда следует ослабить денежно-кредитную политику. Учитывая риски и неопределенность, следует быть осторожным.
Технически на дневном графике EUR/USD, несмотря на стремительную атаку, «быкам» так и не удалось закрепиться выше нижней границы диапазона справедливой стоимости 1,0735-1,0865. Сформированные от 1,073 короткие позиции следует удерживать и периодически наращивать. В качестве таргета фигурирует отметка 1,055