Что не убивает, делает нас сильнее. Казалось бы, после впечатляющих данных по занятости в США и нежелания Народного банка Китая покупать золото в мае после 18-месячного прироста золотовалютных резервов Поднебесной подряд драгметалл пойдет на коррекцию. Тем более что чиновники ФРС в обновленных прогнозах показали, что собираются снижать ставки только один раз в 2024, а азиатский спрос демонстрировал признаки охлаждения. Не тут-то было! XAU/USD продолжает бороться.
Одним из главных драйверов роста цен до рекордных максимумов стал неуемный аппетит центробанков к золоту. В 2023 они увеличили свои запасы на 1037 т после роста показателя на рекордные 1082 т в 2022. Согласно проведенному WGC опросу, 29% центральных банков намерены продолжать покупать драгметалл в течение следующих 12 месяцев. 81% респондент считает, что стоимость золотовалютных резервов увеличится.
Динамика ожиданий покупок/продаж золота центробанками
69% участников опроса считает, что доля золота в запасах центробанков увеличится через 5 лет. В 2023 об этом говорило 62% респондентов, в 2022 – 46%. Напротив, удельный вес доллара США будет падать. Так считают 62% из 70 центральных банков. В прошлом году речь шла о 55%, в позапрошлом – о 42%.
В качестве главных причин, по которым центробанки накапливают драгметалл назывались его использование в качестве инструмента долгосрочного хеджирования инфляции, делались ссылки на его надежность во времена кризисов, на эффективность в процессе диверсификации инвестиционных портфелей и отмечалось, что золото не имеет рисков дефолта.
Причины, по которым центробанки покупают золото
Таким образом, если исходить из того предположения, что центральные банки задают тон на рынке золота, его долгосрочные перспективы выглядят однозначно «бычьими». Снижение индекса USD будет способствовать росту котировок XAU/USD. Однако Goldman Sachs считает слухи о кончине доллара США преувеличенными. Новый отчет Казначейства свидетельствует, что большинство стран неохотно сбрасывает с рук американские облигации. Не горит желанием это делать Китай.
Goldman Sachs пришел к заключению, что Бельгия и Люксембург являются держателями китайских запасов казначейских облигаций США. Совокупная позиция этих стран показывает стабильность резервов. Кроме того, ежемесячный отчет Казначейства продемонстрировал, что в апреле Пекин увеличил запасы американских долговых обязательств.
На мой взгляд, темпы роста процессов дедолларизации во всем мире падают, что позволяет XAU/USD вернуться к прежним драйверам. Судьба драгметалла опять зависит от скорости роста экономики США и связанной с ней монетарной политики ФРС.
Технически на дневном графике золота все еще может быть реализован паттерн Голова и плечи. Для его активации требуется падение котировок ниже $2290 за унцию, что станет сигналом для продаж. Напротив, прорыв драгметалла выше скользящих средних и пивот-уровня $2350 – повод для покупок.