Если после удивительно сильных данных по американскому рынку труда за май евро еще смог бы оправиться, то внеочередные выборы во Франции сбили «быков» по EUR/USD с ног. Местные активы попали в мясорубку распродаж: CAC-40 рухнул, доходность облигаций взлетела до максимальных уровней с ноября, а ее спред с немецкими аналогами расширился до январских пиков. Основная валютная пара открыла новую пятидневку июня с гэпом, и закрыть его не смогла. Тем хуже для «быков».
Динамика доходности французских облигаций
Кристин Лагард утверждает, что борьба с высокой инфляцией не закончена. Ее словацкий коллега Питер Казимир заявляет, что вопрос о снижении ставки по депозитам всплывет в сентябре, исключая таким образом июль. Австриец Роберт Хольцманн рассуждает, верным ли было июньское решение, и очень надеется, что ЕЦБ не придется возвращаться к ужесточению денежно-кредитной политики. Йоахим Нагель из Бундесбанка прибегает к метафоре. Он не видит центробанк на вершине горы, с которой необходимо спускаться. Скорее, это место, где нужно найти путь для спуска.
В отличие от ЕЦБ, евро его уже нашел. Региональная валюта была потрясена сначала ростом занятости вне сельскохозяйственного сектора США на 272 тыс в мае, а затем заявлением Эммануэля Макрона о внеочередных выборах в Национальное собрание. Причиной такого решительного шага президента Франции стало поражение его партии на выборах в Европарламент. Возрождение получило 15%, оппозиционный Национальный митинг – двое больше. Приблизительно такой же расклад имел место в Германии.
Результаты выборов в Европарламент
Популярность евроскептиков растет как на дрожжах, что в условиях недовольства европейцев высокой инфляцией, эмиграцией и безопасностью выглядит закономерно. Вопрос о выходе Франции из Европейского союза не стоит повестке дня, однако вряд ли кто-то из инвесторов хочет получить очередную неопределенность. Тем более в преддверии потенциального возвращения Дональда Трампа в Белый дом и торговой войны ЕС с Китаем.
На мой взгляд, «ястребиная» риторика чиновников ЕЦБ вряд ли спасет EUR/USD. До 30 июня, даты первого тура голосования за состав Национального собрания во Франции, евро будет находиться под давлением. Масла в огонь его распродаж могут добавить релиз данных по американской инфляции и прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам. Если в марте ФРС ожидала трех ее снижений в 2024, то в июне может показать два или даже одно. Такие корректировки способны усилить спрос на доллар США и еще больше обрушить котировки основной валютной пары.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место реализация разворотного паттерна Anti-Turtles. Выход евро за пределы диапазона справедливой стоимости $1,08-1,09 говорит о серьезности намерений «медведей». Сформированные от $1,085 и $1,079 короткие позиции следует удерживать и периодически наращивать на откатах. В качестве первоначальных целевых ориентиров фигурируют отметки $1,06 и $1,05.