Опубликованные вчера данные по росту ВВП США помогли медведям пары usd/jpy организовать 120-пунктный коррекционный откат. Нельзя сказать, что релиз оказался полностью провальным, но его интерпретировали именно таким образом. По крайней мере «в моменте». Уже сегодня покупатели восстанавливают свои позиции, чему способствует и техническая, и фундаментальная картина. Иене не помогли даже инфляционные данные, которые были опубликованы в период азиатской сессии пятницы (индекс потребительских цен Токио), что говорит о сильных позициях быков usd/jpy.
Итак, вчера в Штатах была обнародована вторая оценка роста американской экономики в первом квартале. Согласно первоначальным данным, объём ВВП увеличился на 1,6% после роста на 3,4% в 4 квартале прошлого года. При этом большинство экспертов изначально планировало увидеть этот показатель на уровне 2,4% в первом квартале. То есть аналитики допускали замедление роста, но американская экономика замедлилась сильнее ожиданий. Вторая оценка роста ВВП лишь усугубила ситуацию. Согласно опубликованным вчера данным, экономика США выросла в первом квартале не на 1,6%, а на 1,3%. При этом прогноз был на уровне 1,6%, то есть большинство экспертов было уверено в том, что показатель не будет пересмотрен в сторону ухудшения.
В порядке сравнения стоит отметить, что экономика США росла в первом квартале самыми медленными темпами со второго квартала 2022 года, когда был зафиксирован спад на 0,6%.
Структура отчёта говорит о том, что слабый рост в начале года был обусловлен прежде всего слабой динамикой потребительских расходов, на которые приходится две трети ВВП США. Согласно пересмотренным данным, в первом квартале этот компонент отчета вырос на 2%, а не на 2,5%, как предполагала первоначальная оценка.
Базовый индекс потребительских расходов, не учитывающий энергию и продовольствие (один из ключевых индикаторов инфляции для ФРС), по итогам первого квартала вырос на 3,6%, тогда как первоначальная оценка предполагала рост на 3,7%.
В сторону улучшения были пересмотрены данные лишь в сфере внешней торговли: экспорт увеличился на 1,2% (первая оценка предусматривала рост на 0,9%), импорт – на 7,7% (предварительная оценка – 7,2%).
Реагируя на этот релиз, индекс доллара США резко снизился – с отметки 105,13 до 104,57. Соответствующим образом отреагировали и основные валютные пары – в частности, usd/jpy в течение нескольких часов снизилась с отметки 157,68 до 156,39, обновив попутно полуторанедельный лоу.
Но уже сегодня гринбек восстанавливает свои позиции по всему рынку. По нескольким причинам.
Во-первых, несмотря на слабый темп роста ВВП США, основной индекс потребительских расходов находится на высоком уровне (даже с учётом его пересмотра с отметки 3,7% до 3,6%). Именно поэтому вчерашний релиз не повлиял на прогнозы рынка относительно вероятных итогов ближайших заседаний ФРС. Трейдеры по-прежнему уверены в том, что по итогам июньского и июльского заседаний регулятор сохранит статус-кво по ставке. Что касается сентябрьских перспектив, то здесь по-прежнему 50/50. Поэтому резкий спад доллара по всему рынку носил исключительно эмоциональный характер: судьба процентной ставки (в контексте сентябрьского заседания) зависит от динамики ключевых инфляционных показателей (CPI, PPI, PCE, зарплаты) в мае, июне и июле. Плюс динамика рынка труда (до сентябрьского заседания – ещё четыре отчёта, включая августовский).
Второй фактор поддержки гринбека – разочаровывающие данные из Китая. Стало известно, что индекс PMI для производственной сферы в мае снова вернулся в зону сокращения, после двух месяцев пребывания выше таргета 50,0 (март, апрель). Показатель снизился до отметки 49,5, тогда как большинство экспертов ожидало увидеть его на апрельском уровне (50,4). Индекс демонстрирует нисходящую динамику второй месяц подряд. Индекс активности в непроизводственной сфере КНР также оказался в «красной зоне»: вместо роста до 51,5 он вышел на отметке 51,2.
Такие слабые результаты усилили спрос на безопасный доллар, благодаря чему пара usd/jpy вернулась в область 157-й фигуры.
Дополнительную поддержку гринбеку оказал глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, который, как известно, обладает постоянным правом голоса в Комитете. Он заявил о том, что инфляция в США все еще слишком высока, а её замедление ожидается не раньше, чем во второй половине года. В этом контексте Уильямс сообщил, что «не чувствует безотлагательной необходимости немедленно действовать в области монетарной политики».
Примечательно, что сегодня пара usd/jpy растёт даже на фоне ускорения индекса потребительских цен Токио, который считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране. Общий индекс вырос до 2,2% в мае, а базовый (без учёта цен на свежие продукты питания) – до 1,9%. Оба результата совпали с прогнозом, но отразили ускорение инфляции.
Однако иена проигнорировала данный релиз.
Таким образом, на мой взгляд, пара сохраняет потенциал дальнейшего роста. Лонги целесообразно открывать либо с текущих позиций, либо на коррекционных откатах. На дневном графике пара находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и облака Kumo), который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Целью северного движения выступает отметка 158,10 – это верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1.