Британский фунт на расстояние вытянутой руки приблизился к американскому доллару в гонке валют G10 благодаря замедлению инфляции в США. Ее динамика поставила крест на мечтах «медведей» по GBP/USD о повышении ставки по федеральным фондам в 2024. Как ни пытаются чиновники ФРС уговорить рынки заявлениями, что стоимость заимствований останется на плато 5,5% в течение длительного периода времени, инвесторы им не верят.
По сути история ралли GBP/USD с середины апреля – это история зацикленности рынков на инфляции и шансах изменения ставок центробанков. С тех пор хедж-фонды активно избавлялись от доллара США, а управляющие активами его удерживали. Согласно исследованиям Citigroup, когда такое происходило в прошлом, индекс USD, как правило, падал.
С учетом роли американского доллара на Forex и ФРС – в мировой финансовой системе – ралли GBP/USD выглядит закономерным. Фунту ничего не остается, как смириться с ролью второго плана. А ведь ситуация в экономике Британии перевернулась с ног на голову. Эксперты Reuters прогнозируют, что в апреле потребительские цены в Туманном Альбионе замедлятся с 3,2% до 2,1%. Впервые с марта 2022 они будут ниже, чем и в США, и в еврозоне.
Динамика инфляции в США, еврозоне и Британии
Такая динамика инфляции намекает, что Банк Англии может снизить ставки раньше ФРС. Увы, но Кристин Лагард придется пропустить: июньское заседание ЕЦБ намечено на 6 число, встреча Эндрю Бэйли и его коллег – на 20. При этом срочный рынок выдает 55%-ю вероятность ослабление денежно-кредитной политики BoE в течение первого месяца лета.
В качестве основной причины резкого снижения инфляции называется 12%-е уменьшение нормативного лимита по счетам за электроэнергию. При этом Capital Economic прогнозирует, что инфляция в Британии станет на якорь вблизи 2% в течение оставшейся части года. Хорошая новость для премьер-министра Риши Сунака. Его Консерваторы проигрывают Лейбористам в предвыборных опросах порядка 20 п.п.
Динамика рейтинга основных партий Британии
Победа Банка Англии над инфляцией в теории могла бы стать основанием для продаж стерлинга, так как у регулятора есть основания снижать ставки. И делать это быстро. Доказательством является борьба фунта с долларом США за лидерство в гонке валют G10 в первом квартале, когда британская инфляция была выше американской и европейской, а срочный рынок сомневался, будет ли BoE вообще ослаблять денежно-кредитную политику в 2024.
Однако сейчас ситуация видится под другим углом. Если Банк Англии первым победил инфляцию, он может стимулировать экономику. И бурный рост ВВП станет веским аргументом в пользу укрепления стерлинга.
Технически на дневном графике GBP/USD имеет место реализация паттерна 1-2-3. Расширяющийся клин при пробитии уровней 78,6% и 88,6% по Фибоначчи от последней нисходящей волны трансформируется в модель продолжение тенденции. Поэтому прорыв сопротивлений на 1,277 и 1,283 – повод нарастить ранее сформированные лонги.