Взлет американских цен на импорт до максимальной отметки за более чем два года и «ястребиные» комментарии чиновников ФРС охладили пыл «быков» по GBP/USD. Пара уходит из области 5-недельных максимумов. Обещает ли вернуться? Посмотрим. Ее дальнейшая судьба в руках экономик США и Британии.
По мнению президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, дезинфляционный процесс в Штатах будет идти не так быстро, как в 2023. Дескать, основной эффект от восстановления цепочек поставок уже учтен. Это обстоятельство свидетельствует, что последняя миля борьбы ФРС с высокими ценами действительно обещает быть очень трудной. Действительно, если CPI в апреле замедлились, то ускорение индекса цен производителей и цен на импорт заставляют чиновников Федрезерва быть бдительными. Джон Уильямс из ФРБ Нью-Йорка не видит оснований для снижения ставок в ближайшее время, а его коллеге из Ричмонда Томасу Баркину требуется больше времени, чтобы оценить прогресс в дезинфляции.
Не все так просто и с экономикой Британии. В первом квартале ее ВВП опередил американский и европейский аналоги, однако увеличение безработицы до 4,3% и снижение занятости свидетельствуют об охлаждении рынка труда. С другой стороны, темпы роста зарплат сигнализируют, что инфляция может стать на якорь выше таргета BoE в 2%. Неудивительно, что «ястреб» MPC Меган Грин предупреждает, что накопление персонала рискует поддерживать высокие темпы оплаты труда и слишком низкую безработицу.
Динамика зарплат и безработицы в Британии
Вместе с тем глава Банка Англии Эндрю Бэйли утверждает, что снижение ставки РЕПО в июне не исключено, а главный экономист Хью Пилл сигнализирует о рассмотрении вопросов ослабления денежно-кредитной политики этим летом. Срочный рынок оценивает шансы старта монетарной экспансии в августе в почти 100%, в июне – в 50%.
Очевидно, что внутри MPC имеет место раскол, и от того, в какую сторону качнется чаша весов, к «ястребам» или «голубям», будет зависеть дальнейшая судьба GBP/USD. Как, впрочем, и от динамики американской экономики. Если ускорение цен импорт и снижение числа заявок на пособие по безработице свидетельствуют в пользу удержания ставки по федеральным фондам на плато, то разочаровывающая статистика по промышленному производству подталкивает ФРС к ее снижению.
Динамика промышленного производства в США
Таким образом, инвесторам нужно время, чтобы понять, не слишком ли высоко взобралась пара GBP/USD? В такой ситуации часть из них будет фиксировать прибыль по лонгам, что усилит риски коррекционного движения с последующей консолидацией. Вопрос в том, где будут находиться ее границы?
Технически на дневном графике GBP/USD имеет место реализация разворотного паттерна 1-2-3. При этом неспособность «быков» продвинуть котировки выше пивот-уровня 1,2700 свидетельствует об их слабости. В такой ситуации имеет смысл от краткосрочных продаж переходить к среднесрочным покупкам на отбое от поддержек на 1,2600-1,2615 и 1,2560.