А пока европейская валюта всеми силами пытается продемонстрировать хоть какую-то восходящую динамику, уверенный рост заработной платы в еврозоне в первом квартале этого года может повлиять на планы чиновников Европейского центрального банка, размышляющих о том, насколько они могут снизить процентные ставки в этом году.
Последние данные крупнейших экономик блока показывают, что рост зарплат в первом квартале существенно не замедлился, как этого ожидали политики. Опасность заключается в том, что компании перекладывают растущие расходы на потребителей, будут и дальше удерживать таким образом инфляцию выше 2% в течение длительного времени.
Главным виновником является Германия, которая показала резкий рост зарплат, что сводит «на нет» свидетельства умеренности в других странах региона. Из этого напрашивается вывод, что хотя запланированное на июнь первое снижение ставки по депозитам почти наверняка состоится, любые надежды на дальнейшее быстрое движение вниз в следующем месяце тают. Основанием для осторожности является более сильный, чем ожидалось, экономический рост в еврозоне — даже несмотря на то, что инфляция постепенно возвращается к своему целевому уровню. Не просто так чиновники в начале года высказывали довольно высокую обеспокоенность данными роста заработных плат. Теперь, когда опасения почти подтвердились, придется действовать очень осторожно.
По прогнозам многих экономистов, хоть рост заработной платы, вероятно, замедлился до 4,3% по сравнению с прошлым годом за первые три месяца этого года по сравнению с 4,5% в последнем квартале 2023 года, в той же Германии наверняка цифры покажут скачок сразу на 4,8%. По последним цифрам, национальные данные о заработных платах в разных странах еврозоны указывают на почти устойчивые темпы роста расчетов. И хоть это вряд ли сорвет первое снижение ставок ЕЦБ в июне, как я отмечал выше, но заставит политиков нервничать по поводу принятия обязательств по будущим снижениям – особенно при условии, что в США ситуация с ростом цен обстоит куда хуже, что может перекинуться и на европейский континент.
Подобные сложности отражены во множестве прогнозов экономистов. В ING прогнозируют ускорение темпов роста зарплат примерно до 5%, аналитики из Nomura ожидают устойчивого роста в 4,5%, а по оценкам Barclays, замедление темпов роста составит примерно 4%.
Однако есть и те, кто считает, что условия для снижения ставок были выполнены. «Некоторые индикаторы на рынке труда показывают, что рост заработной платы в еврозоне замедляется», — заявили в Barclays. «Это должно способствовать дальнейшей дефляции, которая уже более выражена, чем в США».
Официальные данные по заработным платам будут опубликованы 23 мая, а еще один тщательно отслеживаемый показатель роста заработной платы в первом квартале поступит от Евростата 7 июня — на следующий день после того, как ЕЦБ примет решение по ставкам. Наверняка из-за нехватки своевременной информации чиновники во Франкфурте попытаются внести больше ясности с помощью своих собственных недавно разработанных трекеров заработной платы, но насколько это поможет рынку, покажет время.
Согласно недавнему протоколу апрельской встречи ЕЦБ, признаки снижения ценового давления продолжают наблюдаться. Разработчики нового индикатора подчеркнули, что корпоративные прибыли должны покрыть часть более высоких затрат на рабочую силу после увеличения рентабельности в последние годы. Но в какой степени это затрагивает происходящее в секторе услуг, который на данный момент находится в центре внимания, неясно.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то евро продолжает карабкаться. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0805. Только это позволит нацелиться на тест 1.0830. Уже оттуда можно забраться на 1.0860, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0890. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0775 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0750 либо открывать длинные позиции от 1.0700.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупатели фунта продолжат отгрызать позиции. Теперь быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2565. Это позволит нацелиться на 1.2590, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2630, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2665. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2545. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2525 с перспективой выхода на 1.2500.