Что хорошо для доллара США, для золота - смерть. С этим десятилетием подтверждающим свою жизнеспособность утверждением можно поспорить в 2024. «Американец» уверенно возглавляет гонку валют G10, а драгметалл отметился рекордным максимумом на экваторе апреля. Котировки XAU/USD и индекса USD могут расти одновременно, ведь у них немало общих драйверов.
И золото, и доллар США - активы-убежища, их приобретают во времена потрясений на финансовых рынках. Одним из таких шоков является геополитика. Страхи, что между Израилем и Ираном начнется война, взвинтили котировки XAU/USD к историческому пику. Как только произошла деэскалация конфликта, драгметалл пошел на коррекцию. Тем не менее напряженность на Ближнем Востоке сохраняется, что поддерживает спрос на золото на высоком уровне. По данным WGC, в первом квартале он вырос на 3%.
Динамика и структура спроса на золото
В основе роста показателя и котировок XAU/USD лежит неуемный аппетит центробанков. В январе-марте они стали нетто-покупателями драгметалла на 290 т. Во главе стаи стоял Народный банк Китая, который наращивает золотые запасы 18-й месяц подряд, пусть и более медленными темпами: в январе покупки выросли на 390 тыс. унций, в феврале – на 160 тыс. унций, в марте – на 60 тыс. унций. Несильно отстают от Поднебесной Индия и Казахстан.
С учетом того факта, что в развитых странах доля драгметалла в золотовалютных резервах составляет 6%, а в развивающихся – только 3%, можно предположить, что центробанки на этом не остановятся. Дедолларизация является путеводной звездой их аппетита к золоту. Любопытно, что не только регуляторы к нему неровно дышат. Государственный фонд Азербайджана прикупил около 3 т. за год.
Центробанки, покупатели и продавцы золота
Активные покупки центробанками являются своеобразным буфером безопасности для XAU/USD. Тем не менее снижение градуса геополитической напряженности на Ближнем Востоке и сохранение американской инфляции на повышенном уровне, что усиливает риски удержания ФРС ставки по федеральным фондам на плато 5,5%, создают основания для коррекции драгметалла. С другой стороны, охлаждение рынка труда и экономики США - отличная для него новость. Стоит ли удивляться консолидации золота?
Чаша весов может сдвинуться как в одну, так и в другую сторону. Продолжи американская экономика охлаждаться, шансы на снижение ставок Федрезерва на трех заседаниях в 2024 вырастут, что окажет поддержку XAU/USD. Напротив, сильная статистика по инфляции в США даст висты доллару и заставит золото отступить. Не будем забывать про геополитику и президентские выборы в США, которые способны придать ускорение активам-убежищам.
Технически на дневном графике золота имеет место консолидация в диапазоне $2280-2330 за унцию. Прорыв справедливой стоимости на $2327 и сопротивления на $2330 усилит риски восстановления восходящего тренда и станет основанием для покупок. Напротив, успешный штурм поддержки на $2280 - повод для продаж.