Доллар США во вторник резко укрепился после публикации индекса стоимости занятости (ECI), который вырос в 1 квартале на 1.2%, что оказалось существенно выше прогнозов. Данные о стоимости рабочей силы являются важным показателем инфляции, поэтому реакция рынка вполне закономерна.
Фьючерсы на СМЕ, прогнозирующие первое снижение ставки ФРС, сместились с сентября на декабрь, и это мощный сигнал в пользу более крепкого доллара непосредственно перед заседанием FOMC.
Реакция на индекс ECI оказалась настолько сильной, что рынок практически не отреагировал на публикацию данных по ВВП Канады. Между тем кое-что изменилось, и влияние на позицию Банка Канады отчета по ВВП еще предстоит оценить. Экономика Канады в первом квартале оказалась намного сильнее, чем ожидал Банк Канады в начале года. Маклем говорил, что наибольшая боль будет ощущаться в первом полугодии 2024 года, и в январе BoC прогнозировал рост ВВП SAAR только +0,5% кв/кв в первом квартале, который затем они пересмотрели до 2,8% в апреле.
Если восстановление пойдет слишком быстро, то это, без сомнения, поддержит инфляционные риски. Как следствие, прогноз на первое снижение ставки может быть пересмотрен на более поздний срок, а канадский доллар отреагирует на изменение прогноза попыткой укрепления. Ближайшее заседание BoC состоится 5 июня, до этого выйдет ряд данных, которые позволят оценить ценовую динамику – отчет по рынку труда за апрель, ИПЦ за апрель, розничные продажи и ВВП в 1 квартале.
Если данные покажут рост инфляционных рисков, то рынок неизбежно пересмотрит прогноз по ставке. Пока первое снижение намечено на июнь, любой перенос на более поздний срок окажет давление на USD/CAD в пользу снижения. Соответственно, рост пары может остановиться уже в пятницу, если данные по рынку труда окажутся слишком сильными.
Чистая короткая позиция по CAD сократилась за отчетную неделю на 0.39 млрд, позиционирование уверенно медвежье и ненамного уступает максимуму от 2017 г. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.
Как и ожидалось, пара USD/CAD возобновил рост после небольшого коррекционного снижения. Ближайшая цель 1.3897, долгосрочно пара нацелена на локальный максимум 1.3976, где примерно и проходит верхняя граница бычьего канала.