Вмешивались ли правительство и Банк Японии в жизнь Forex? Заместитель министра финансов Масато Канда отказался отвечать на этот вопрос, однако заявил, что чрезмерное ослабление иены несет вред как компаниям, так и населению из-за роста цен на импортируемые товары. И власти будут этому препятствовать. Инсайд Wall Street Journal утверждает, что валютная интервенция все-таки состоялась. Да и падение USD/JPY на 500 пунктов в течение часа убеждает в этом.
Спекулянты показали, что не боятся тягаться с такими сильными противниками. После проседания ниже 155 пара выросла почти до 157, и Citigroup прогнозирует, что она останется в диапазоне 155-160, по меньшей мере до заседания ФРС. На нем от Джерома Пауэлла ожидают «ястребиной» риторики, которая поддержит доллар США.
Несмотря на то что Токио имеет положительный опыт валютных интервенций, для их эффективности требуется изменение монетарной политики центробанков. Само по себе вмешательство правительства и Банка Японии в жизнь Forex проблем не решит, для укрепления иены требуется более высокая ставка овернайт. Однако ужесточение денежно-кредитной политики BoJ, по мнению экс-экономиста МВФ Оливье Бланшара, приведет страну к рецессии.
История валютных интервенций в Японии
Не думаю, что мировоззрение Федрезерва серьезно изменится в ближайшее время. Для возвращения к теме ослабления денежно-кредитной политики требуется как минимум два-три месяца замедления инфляции в США. То есть первое снижение ставки по федеральным фондам следует ожидать только в сентябре. Эксперты Bloomberg считают, что и Банк Японии сделает второй шаг на пути нормализации только в октябре.
Получается, до осени правительство и рынки будут перетягивать канат при помощи валютных интервенций, хотя на самом деле внешний фон и без того свидетельствует о стабилизации котировок USD/JPY. Возможно, в скором времени официальный Токио заговорит о своих заслугах в деле спасения иены, хотя на самом деле она просто устала падать.
Следует отметить, что девальвация приносит не только негатив. Она приводит к росту экспорта и выручки компаний, улучшает их финансовые результаты, способствует росту фондовых индексов Японии и притоку капитала инвестиционного характера.
Динамика USD/JPY и японского фондового индекса Nikkei 225
На мой взгляд, «ястребиная» риторика Джерома Пауэлла и сильная статистика по рынку труда США за апрель будут способствовать росту доходности казначейских облигаций и котировок USD/JPY. Однако правительство явно не закончило с валютными интервенциями, поэтому велик риск продолжения американских горок с участием анализируемой пары.
Технически на дневном графике USD/JPY имел место откат к восходящему тренду. Однако неспособность «медведей» взять штурмом динамическую поддержку в виде скользящих средних свидетельствует, что на рынке продолжают доминировать «быки». Рост котировок выше 157 станет поводом для покупок. Как и отбой от поддержки на 155,4.