Великобритания постепенно выходит из зоны технической рецессии. Индекс PMI в секторе услуг вырос в апреле с 53.1п до 54.9п, индекс потребительского доверия Gfkдо -19п (сравните с -30 год назад), комментарии представителей Банка Англии преимущественно голубиные и поддерживают прогноз о готовности BoE начать цикл снижения ставки.
На текущий момент консолидированное мнение рынка заключается в том, что Банк Англии на майском заседании озвучит возможность снижения ставки в ближайшем времени, а первое снижение, как и ЕЦБ, сделает в июне. Пока этот прогноз неизменен, фунт будет испытывать давление, однако любой намек на то, что более устойчивая инфляция послужит основанием переноса ожиданий на июль или сентябрь, как фунт незамедлительно попробует развить успех, поскольку инфляция на текущий момент – единственный драйвер его падения. Техническая рецессия развития не получила, восстановление экономики заметно, инфляция замедляется.
Сейчас прогноз 3 снижения ставки в текущем году, в целом на 75п. Ожидаемое изменение доходности не в пользу фунта, поэтому ждать к текущих условиях бычьего разворота преждевременно.
Д июньского заседания будет опубликовано два отчета по инфляции и два по занятости, которые могут существенно изменить прогноз по позиции Банка Англии. Пока этого не произошло – фунт будет слабеть, а любые попытки роста – носить коррекционный характер, не более.
Позиционирование по GBP резко ухудшилось, за отчетную неделю баланс сместился в пользу коротких позиций, недельное изменение -2.7 млрд, сформировалась чистая короткая позиция -2 млрд. Расчетная цена остается ниже долгосрочной средней и направлена на юг.
GBP/USD вопреки ожиданиям растет, но рост пока носит все признаки коррекционного. Ближайшее сопротивление 1.2580/2600, далее технический уровень 1.2664. По-прежнему исходим из того, что единственной причиной роста может быть пересмотр планов Банка Англии отложить снижение ставок на фоне более устойчивой, чем ожидалось, инфляции. Разворот может произойти в среду после заседания ФРС или в пятницу, однако до конца недели возврат к минимуму 1.2298 маловероятен.