Доллар начал апрель на позитивной ноте. Накануне «американец» укрепился примерно на 0,4% по отношению к основным конкурентам и зафиксировал самое высокое закрытие с середины ноября чуть ниже отметки 105,00.
Между тем пара EUR/USD оказалась под понижательным давлением. По итогам вчерашней сессии она потеряла почти 50 пунктов и финишировала вблизи минимальных значений с 15 февраля в области 1,0740.
Доллар горазд на сюрпризы
В первой половине дня в понедельник активность на рынке оставалась слабой, поскольку многие трейдеры в Европе были на пасхальных каникулах.
На этом фоне гринбек колебался вблизи отметки 104,50, а пара EUR/USD менялась в пределах 10–15 пунктов, держась в районе ниже 1,0800.
Участники рынка продолжили отыгрывать прозвучавшие в пятницу комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла.
Его заявления были близки к тому, о чем глава американского ЦБ говорил после мартовского заседания FOMC.
Дж. Пауэлл дал понять, что последние данные по инфляции в США соответствуют тому, что регулятор хотел бы видеть, и базовым сценарием ФРС остается снижение стоимости заимствований позднее в этом году.
В пятницу стало известно, что в феврале базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США вырос на 0,3% в месячном выражении после увеличения на 0,5% в январе.
Такие цифры вряд ли существенно изменят прогнозы чиновников FOMC по ставкам. В среднем они все еще ожидают снижения ставок на 75 б.п. в этом году.
Поскольку рыночное ценообразование уже заметно продвинулось в сторону большего соответствия с собственным прогнозом ФРС, гринбек в марте вырос лишь на 0,3%, а пара EUR/USD лишилась всего 15 пунктов.
Тем не менее с точки зрения относительных процентных ставок доллар вышел победителем во многом благодаря ожиданиям, что ЕЦБ может смягчить монетарную политику раньше ФРС.
Кроме того, сохраняется расхождение между устойчивой экономикой в Соединенных Штатах и вялым ростом в еврозоне.
На старте американской сессии в понедельник Институт управления поставками (ISM) сообщил, что производственная активность в США в марте выросла впервые за 1,5 года.
В прошлом месяце показатель поднялся до 50,3 пункта с 47,8 пункта в феврале, превзойдя прогноз в 48,4 пункта.
При этом был зафиксирован рост подындексов новых заказов, запасов, занятости и оплаченных цен.
После публикации этих данных вероятность снижения ставок ФРС в июне несколько уменьшилась, что подтолкнуло доллар вверх и заставило скользить вниз пару EUR/USD.
Всего за один торговый день гринбек вырос сильнее, чем за весь предыдущий месяц, что свидетельствует о том, насколько участники рынка были удивлены ростом индекса деловой активности в производственной сфере США.
«Производственный индекс ISM удивил многих. Показатель впервые с 2022 года перешел на положительную территорию. При этом наблюдались рост производства, увеличение новых заказов и усиление инфляционного давления. Инвесторы интерпретировали эти данные как снижение шансов на июньское сокращение ставок ФРС», – отметили стратеги ING.
Последние данные CFTC свидетельствуют о том, что спекулянты увеличили свою чистую длинную позицию по доллару до максимальных значений с сентября 2022 года.
«Дифференциал ставок по двухлетним свопам EUR/USD сейчас составляет 145 б.п. в пользу доллара. Это самые благоприятные условия для гринбека с декабря 2022 год», – заявили специалисты ING.
По их словам, текущее укрепление американской валюты является продолжением тенденции, наблюдавшейся в конце прошлой недели.
Любое изменение курса доллара, если оно произойдет, должно основываться на данных, считают в банке.
Евро рискует продолжить откат
Во вторник гринбек обновил максимумы с 14 ноября в области 105,10, а пара EUR/USD просела до минимумов с 14 февраля в районе 1,0725.
На текущей неделе внимание участников рынка будет сосредоточено на состоянии рынка труда США.
Позднее сегодня выйдет отчет JOLTS по вакансиям за февраль.
«Если эти данные будут слабыми, доллар может лишиться части недавних достижений», – сообщили эксперты ING.
«Однако если сегодняшние данные JOLTS не окажутся слабыми, USD сможет комфортно торговаться выше области 105,00 в начале недели», – добавили они.
В банке отмечают, что минимумы в районе 1,0695–1,0700, зафиксированные в середине февраля, теперь являются очевидной краткосрочной целью для «медведей» по EUR/USD.
По мнению аналитиков ING, февральские данные по открытым вакансиям в США будут иметь большое значение для того, чтобы EUR/USD торговалась сегодня значительно ниже 1,0700.
Между тем слабый отчет JOLTS может обусловить отскок пары к 1,0770–1,0780, полагают они.
Инвесторы также будут внимательно следить за данными по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые будут обнародованы в пятницу.
Если не произойдет значительного замедления роста занятости в США, доллар, скорее всего, продолжит торговаться на более сильных позициях по отношению к евро на этой неделе, особенно если повысятся шансы на то, что ФРС может отстать от своего европейского коллеги в вопросе начала снижения ставок.
«Пара EUR/USD может упасть четвертую неделю подряд, если отчеты по США по-прежнему будут позитивными для доллара, а поступающие данные из Европы окажут давление на единую валюту», – заявили стратеги Convera.
В среду выйдет отчет по инфляции в еврозоне за март.
Евро выглядит уязвимым к любым понижательным сюрпризам со стороны данных по CPI, которые могут побудить инвесторов пересмотреть свои ожидания снижения ставок ЕЦБ в ближайшей перспективе, говорят специалисты Credit Agricole.
Они считают, что апрельское заседание ЕЦБ по вопросам монетарной политики, которое состоится на следующей неделе, может усилить риски снижения пары EUR/USD, особенно если президент ЕЦБ Кристин Лагард анонсирует снижение ставок в июне, в то время как обновленное руководство регулятора укажет на дальнейшие сокращения после этого.
В банке ждут, что пара EUR/USD будет находиться в нисходящем тренде в ближайшие месяцы и достигнет отметки 1,0500 в четвертом квартале 2024 года.
«В основе нашего "медвежьего" прогноза по паре EUR/USD лежит растущее расхождение в монетарной политике между ЕЦБ, который становится все более мягким, и ФРС, которая становится все более консервативной», – сообщили в Credit Agricole.
EUR/USD продемонстрировала устойчивый откат после формирования понижающегося максимума в районе 1,0980 в прошлом месяце, отмечают экономисты Societe Generale.
Неспособность пары вернуть отметку 1,0835 может привести к продолжению снижения к февральскому минимуму на 1,0710–1,0695 и, возможно, даже к 1,0610 (уровень коррекции Фибо на 76,4%), полагают они.