Намерение Банка России удерживать ключевую ставку на плато в течение длительного периода времени, стабилизация поставок российской нефти и рост цен на черное золото способствуют консолидации USD/RUB. Рубль довольно эффективно противостоит американскому доллару, который в первом квартале выглядит лучше всех на Forex благодаря силе экономики США и неторопливости ФРС в деле ослабления денежно-кредитной политики.
По мнению члена FOMC Кристофера Уоллера, последние данные по американской инфляции были разочаровывающими. Это обстоятельство вкупе с впечатляющим ростом ВВП и расширением занятости диктуют необходимость снизить масштабы монетарной экспансии и сдвинуть дату ее старта на более поздний период. Срочный рынок оценивает шансы июня в 63%, хотя еще пару-тройку дней назад речь шла о 75%.
Доллар США крепко стоит на ногах, но рублю есть чем ему ответить. Поставки российской нефти стабилизировались после снижения на предыдущей неделе, а приказ Москвы своим компаниям снизить добычу до 9 млн б/с может привести к взлету Brent к $100 за баррель. Такое мнение высказал JP Morgan, и оно отличается от консенсус-прогноза экспертов Bloomberg. Согласно их оценке, североморский сорт будет торговаться в диапазоне $80-90 за баррель в 2024. Впрочем, она была сделана без учета заявления России.
Динамика поставок российской нефти
В настоящее время ее добыча составляет около 9,5 млн б/с, и JP Morgan считает, что для стабилизации рынка черного золота США будут вынуждены продать около 60 млн баррелей из стратегических резервов. В любом случае рост котировок Brent – хорошая новость для «медведей» по USD/RUB. С учетом способности России обходить западные санкции, она может рассчитывать на увеличение валютной выручки, что благоприятно отразится на рубле.
Поддержку этой валюте оказывает намерение Банка России не спешить с ослаблением денежно-кредитной политики. После того как в первой половине 2023 он снизил ключевую ставку с 20% до 7,5%, во второй половине ЦБ РФ был вынужден ее поднять. В марте стоимость заимствований осталась на прежнем уровне 16%, и Эльвира Набиуллина заявила, что, только при наличии достаточной уверенности в падении инфляции к таргету, следует ожидать старта монетарной экспансии.
Пока потребительские цены не спешат замедляться. Напротив, нападения Украины на приграничные территории приводит к ускорению CPI в Белгородской и Курской областях. Темпы роста показателей выше, чем в Москве.
Динамика потребительских цен по регионам России
Таким образом, рубль не собирается выбрасывать полотенце перед уверенно чувствующим себя на Forex долларом США, и даже готов перейти в контратаку в случае продолжения ралли Brent.
Технически на дневном графике USD/RUB имеет место формирование разворотного паттерна 1-2-3. Для его реализации требуется уверенный штурм скользящих средних вблизи 91,25 и справедливой стоимости на 90,75. Это будет поводом для продаж. Покупки станут актуальны выше 93,4.