Когда «быки» начинают менять взгляды, EUR/USD ничего не остается, как падать. BNP Paribas снизил прогноз по основной валютной паре на 2024 с 1,15 до 1,1 из-за более сильной экономики США, чем ожидалось, участия евро в сделках carry trade в качестве валюты фондирования и большего числа актов монетарной экспансии ЕЦБ по сравнению с ФРС. Оценка перспектив региональной валюты на 2025 также была ухудшена – с $1,18 до $1,14. Так, глядишь, и до паритета докатится.
EUR/USD не оказывают поддержку даже сильные данные по экономике еврозоны. Профицит ее торгового баланса в январе достиг рекордной отметки €28 млрд. По итогам 2023 показатель составил €64 млрд, а в 2022 имел место дефицит в размере €335 млрд из-за высоких цен на газ и энергетического кризиса. По мнению BNP Paribas, сила внешней торговли не дает евро утонуть.
Динамика торгового баланса еврозоны
Дальше – больше. В марте уверенность инвесторов к экономике Германии подскочила до двухлетнего максимума на фоне ожиданий скорого снижения ставки по депозитам ЕЦБ. Впрочем, по словам вице-президента Европейского центробанка Луиса де Гиндоса, рынки могут серьезно ошибаться по поводу перспектив ослабления денежно-кредитной политики. Дескать, инвесторы чересчур оптимистичны, рассчитывая на мягкую посадку и дальнейшее замедление инфляции. Все может сложиться иначе, что потребует от Управляющего совета серьезных корректировок.
Впрочем, когда монетарная политика зависима от данных, а статистика показывает самое серьезное замедления расходов компаний на оплату труда в четвертом квартале за более чем год, деривативы выглядят правыми. Они прогнозируют снижение стоимости заимствований в июне и три-четыре акта ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в 2024.
Динамика затрат на рабочую силу в еврозоне
Следует отметить, что сила экономики США сглаживает воздействие агрессивного повышения ставки по федеральным фондам на спрос. То есть ФРС может себе позволить дольше удерживать стоимость заимствований на плато. В еврозоне другая ситуация. Экономика все еще слабая, и высокие ставки не дают ей подняться с колен. ЕЦБ вынужден действовать более решительно, и рынки взвешивают шансы, кто из центробанков стартует первым.
Исторически сложилось так, что первый шаг делал Федрезерв. Об этом не устает повторять один из «ястребов» Управляющего совета глава Банка Австрии Роберт Хольцманн. Однако текущий цикл уникальный. Все может случиться. Если Джером Пауэлл как галантный мужчина пропустит Кристин Лагард вперед, не нужно будет удивляться падению EUR/USD в направлении 1,05 и ниже.
Технически на дневном графике основной валютной пары продолжает отыгрывать разворотный паттерн 1-2-3. Идет борьба за справедливую стоимость. Если ее выиграют «медведи», и EUR/USD закроет торговый день ниже 1,085, сформированные от 1,0945 шорты следует удерживать. Напротив, возвращение евро выше ключевого уровня, позволит зафиксировать часть прибыли по коротким позициям.