По итогам прошедшей недели пара евро-доллар вернулась в область 8-й фигуры, завершив пятничные торги на отметке 1,0888. Учитывая тот факт, что неделя началась на отметке 1,0939, можно прийти к очевидному выводу, что этот раунд остался за продавцами. И всё благодаря инфляционным отчётам, которые были опубликованы во вторник и четверг.
Примечательно, что оба релиза вышли в «зелёной зоне», но первый отчёт (индекс потребительских цен) трейдеры интерпретировали против гринбека, а второй (индекс цен производителей) – в его пользу. Плюс ко всему – «голубиные» комментарии представителей ЕЦБ, которые оказали давление на евро. В итоге чаша весов склонилась в пользу медведей eur/usd: впервые с начала февраля торговая неделя завершилась на минорной ноте.
Как уже было сказано выше, индекс потребительских цен был неоднозначно воспринят участниками рынка. Несмотря на «зелёный окрас» отчёта, он отразил снижение базового CPI. В годовом выражении показатель вышел на отметке 3,8% (минимальное значение показателя с июня 2021 года), однако темпы снижения замедлились (эксперты прогнозировали более существенное снижение – до 3,7%). Но при этом общий ИПЦ в месячном выражении вырос до 0,4% (максимальное значение с сентября прошлого года), а в годовом – ускорился до отметки 3,2% (хотя по прогнозам он должен был снизиться до 3,0%, то есть до минимального значения с июня 2023 года).
Индекс цен производителей усилил давление не пару, так как общий и стержневой PPI отразили ускорение инфляции. В годовом выражении общий индекс поднялся до 1,6%, при прогнозе 1,1% (это наиболее сильный темп роста показателя с сентября прошлого года), а базовый поднялся до 0,3% в месячном выражении (при прогнозе 0,2%) и до 2,0% в годовом исчислении (при прогнозе 1,9%).
Здесь необходимо подчеркнуть, что на прошлой неделе действовал так называемый «режим тишины» – 10-дневный период до заседания ФРС, когда члены Федрезерва не могут озвучивать свою позицию в публичной плоскости. Этот режим будет действовать вплоть до 20 марта, когда будут объявлены итоги очередного заседания американского регулятора. Поэтому трейдеры вынуждены были делать самостоятельные выводы, так сказать, «без подсказок» со стороны ФРС. И эти выводы были сделаны в пользу ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ЦБ.
Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность сохранения статус-кво на мартовском заседании составляет 98%, на майском заседании – 94%. Что касается июньского заседания, то здесь вероятность смягчения ДКП снизилась с 60% до 50%. Впрочем, если следующие Нонфармы отразят усиление рынка труда в США, а инфляционные отчёты снова выйдут в зеленой зоне, шансы на снижение ставки в июне растают словно снег весной. В таком случае временные ориентиры сместятся уже даже не на июль, а на сентябрь.
Реагируя на опубликованные отчёты, доходность трежерис возросла и потянула за собой американскую валюту. В частности, доходность 10-летних гособлигаций США возросла до 4,308%, обновив трехнедельный максимум.
А вот интерес к риску – снизился. Фондовый рынок США в пятницу закрылся снижением: индекс Dow Jones по итогам дня снизился на 0,49%, индекс NASDAQ Composite – на 0,96%, индекс S&P 500 подешевел на 0,65%. Падение индексов было зафиксировано на фоне негативной динамики со стороны секторов потребительских услуг, телекоммуникаций и технологий.
Таким образом, на стороне доллара на этой неделе оказались сразу несколько фундаментальных факторов: отчёты по росту CPI и PPI (которые отразили ускорение инфляции в США в феврале), рост антирисковых настроений и рост доходности трежерис на фоне ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС.
Европейская валюта, в свою очередь, оказалась под давлением мягких комментариев со стороны представителей ЕЦБ. В частности, глава Центробанка Греции Яннис Стурнарас заявил о необходимости начать снижать ключевые процентные ставки уже в ближайшее время. Он выступил за два снижения ставок до летних каникул, не согласившись с доводом о том, что ЕЦБ не может снизить ставки раньше ФРС. Его коллега – глава ЦБ Франции Вильруа де Галло – также высказался за смягчение ДКП раньше июня. По его словам, снижение ставок весной (то есть на апрельском заседании) остается вероятным, отметив при этом, что победа над высокой инфляцией уже не за горами.
Достаточно мягкие комментарии озвучил также главный экономист ЕЦБ Филип Лейн, хотя он и не стал обозначать какие-либо временные рамки. Но при этом он сказал достаточно интересную фразу о том, что «заработная плата движется в правильном направлении». Напомню, что в конце февраля Европейский Центробанк обнародовал показатель данных по согласованной заработной плате в еврозоне за четвёртый квартал прошлого года. Согласно релизу, согласованная заработная плата увеличилась на 4,5%, продемонстрировав тем самым нисходящую динамику (в третьем квартале 2023 года был зафиксирован рост на 4,7%). Комментируя отчёт, Кристин Лагард заявила, что эти данные «обнадеживают». В свою очередь Клаас Кнот (глава ЦБ Нидерландов) чуть позже добавил, что снижение уровня зарплат – это «последняя деталь в общем пазле», намекнув тем самым на то, что регулятор теперь может рассматривать вопрос смягчения ДКП.
Таким образом, пара eur/usd на минувшей неделе снизилась не только за счёт усиления гринбека, но и за счёт ослабления единой валюты.
С точки зрения техники, пара на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также в облаке Kumo, между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. То есть на данный момент никаких чётких сигналов технического характера нет. Для развития дальнейшего движения на юг продавцам необходимо преодолеть уровень поддержки 1,0830 (нижняя граница облака Kumo, совпадающая с линией Kijun-sen на том же таймфрейме). В таком случае цена окажется между средней и нижней линиями Bollinger Bands и под всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформирует медвежий сигнал «Парад линий». В таком случае можно будет говорить о перспективах покорения 7-й фигуры: следующий уровень поддержки расположен на отметке 1,0750, которая соответствует нижней линии Bollinger Bands на таймфрейме D1.