Пара usd/jpy медленно, но уверенно подбирается к границам 149-й фигуры. Восходящая динамика цены наблюдается четвёртый день подряд. В начале недели пара обновила 4-недельный лоу, достигнув отметки 146,50, но затем развернулась на 180 градусов и в эти минуты пытается закрепиться над уровнем сопротивления 148,70 (линия Kijun-sen на таймфрейме D1). Стоит сразу отметить, что такой уверенный рост обусловлен не только усилением доллара, но и ослаблением японской валюты.
Иена покорно следует за гринбеком, так как находится в «режиме ожидания», на фоне усиливающихся слухов о том, что Банк Японии собирается отказаться от политики отрицательной процентной ставки уже мартовском на заседании, то есть на следующей неделе. Эти слухи возникли еще на прошлой неделе, когда стали известны предварительные итоги «шунто» (ежегодные переговоры между работодателями и профсоюзами о повышении заработной платы). Трейдеры последовали принципу «покупай на слухах, продавай на фактах»: иена пользовалась повышенным спросом, после чего цена пары снизилась в течение нескольких дней сразу на 400 пунктов.
Но затем у трейдеров возникли закономерные сомнения в том, что японский регулятор решится на повышение процентной ставки уже на мартовской встрече. В частности, по мнению экспертов холдинга UBS Group, несмотря на достаточно сильные итоги переговоров с крупными корпорациями, размер влияния «шунто» на малые и средние компании станет очевидным только во время второго и третьего раундов переговоров, которые состоятся 22 марта и 4 апреля соответственно. При этом утверждается, что второй раунд является наиболее значимым, потому что он охватывает более половины общего числа компаний. То есть в данном случае Банку Японии логично подождать как минимум до апреля, дабы иметь всю информационную картину.
Также на рынке задумались о темпах нормализации денежно-кредитной политики. Как полагают многие аналитики, даже если регулятор откажется от политики отрицательных ставок, он будет держать ее на нулевом уровне как минимум год – до конца первого квартала 2025 года. Кроме того, Банк, вероятно, сохранит существенный контроль над инструментами своей политики, чтобы обеспечить плавный выход из ультрамягкой ДКП: в частности, доходность 5-летних и 10-летних японских облигаций будет ограничена, скорее всего, на уровнях 0,5% и 1,0%, соответственно.
Все эти сомнения сыграли против иены. А вот доллар на этой неделе получил существенную поддержку со стороны инфляционных отчетов. Во вторник был опубликован индекс потребительских цен, вчера – индекс цен производителей. Оба релиза вышли в «зелёной зоне». Базовый CPI снова продемонстрировал снижение (хотя и более медленными темпами относительно ожиданий аналитиков), но зато все остальные компоненты отчётов отразили ускорение инфляции в феврале. Общий индекс потребительских цен и (особенно) индекс цен производителей. В месячном исчислении общий PPI снова продемонстрировал рост, поднявшись до отметки 0,6% (при прогнозе роста до 0,3%) – это максимальный темп роста с августа прошлого года. В годовом выражении общий индекс поднялся до 1,6% (при прогнозе 1,1%) – это наиболее сильный темп роста показателя с сентября прошлого года. Базовый PPI также вышел в «зелёной зоне»: как в месячном (0,3% при прогнозе 0,2%), так и в годовом исчислении (2,0% при прогнозе 1,9%).
Не разочаровали и розничные продажи, хотя отчёт и оказался в «красной зоне». Показатель недотянул до прогнозного уровня, но де-факто объём продаж в США в феврале увеличился на 0,6% после снижения на 1,1% в январе.
Рынки отреагировали на эти релизы соответствующим образом. В частности, доходность 10-летних трежерис подскочила до 4,3%, оказав тем самым поддержку доллару США. Фьючерсы на фондовые индексы США торгуются понижением после того, как ключевые индексы Уолл-стрит закрылись вчера на отрицательной территории. Фондовый рынок завершил торги четверга падением на фоне негативной динамики со стороны секторов телекоммуникаций, потребительских товаров и финансов.
Также стоит отметить, что по итогам вышеперечисленных релизов на рынке несколько ослабли «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС. Так, согласно данным CME FedWatch Tool, трейдеры по-прежнему почти на 100% уверены в том, что на мартовском и майском заседаниях Федрезерв сохранит все параметры ДКП в прежнем виде. Но при этом шансы на снижение ставки в июне снизились. На прошлой неделе вероятность смягчения политики в июне составляла 61%, тогда как сейчас данная вероятность составляет 49%.
Таким образом, пара usd/jpy сохраняет потенциал для своего дальнейшего роста, на фоне ослабления иены и усиления американской валюты. Ближайшей целью северного движения выступает отметка 149,50 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Основная цель расположена чуть выше, на уровне 150,00. В этой ценовой области целесообразно зафиксировать прибыль, так как впереди у иены и гринбека важные испытания: 19 марта мы узнаем итоги заседания Банка Японии, 20 марта – ФРС.