Политика ФРС зависит от данных, но решения принимают люди. Статистика по рынку труда и инфляции в США не дала трейдерам четкой картины, что будет делать Центробанк. Поэтому их внимание переключилось на обновленные прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам. Bank of America предупреждает, что достаточно всего двух членов Комитета по операциям на открытом рынке, чтобы консенсус-оценка сместилась с трех актов монетарной экспансии до двух. Это стало бы отличной новостью для «медведей» по EUR/USD.
С идеей мягкой посадки экономики США что-то идет не так. Сначала макростатистика убедила в силе Штатов, благодаря которой инфляция начала ускоряться. Вслед за более высокими, чем ожидали эксперты Bloomberg, потребительскими ценами, сюрприз преподнесли PPI. Цены производителей в феврале выросли на 1,6% в годовом и 0,6% в месячном исчислении, превысив консенсус-оценку. Речь идет о 6-месячном максимуме. Базовый индикатор увеличился на 2% г/г и на 0,3% м/м, также удивив сторонников продолжения дезинфляции.
Динамика цен производителей в США
Вкупе с сохранением заявок на пособие по безработице на исторически низких уровнях это дает основание ФРС не только сохранить ставку по федеральным фондам на уровне 5,5% в марте, но и подержать ее на плато подольше. С другой стороны, американская экономика начинает демонстрировать признаки замедления: вслед за ростом безработицы в феврале разочаровали и розничные продажи. Они увеличились на 0,6% при прогнозе +0,8% м/м. Показатель в контрольной группе, который используется для расчета ВВП, и вовсе остался на прежнем уровне.
Все это говорит, что потребитель стал более избирательным. Ранее он хватал все, что на глаза попадется, сейчас стал привередливым. Изменение поведения американцев чревато замедлением валового внутреннего продукта в первом квартале.
Динамика розничных продаж в США
На самом деле последние данные усложнили задачу ФРС. «Голуби» FOMC считают, что длительное удержание ставки по федеральным фондам на уровне 5,5% может угробить экономику. И признаки ее охлаждения трактуют в пользу скорого старта ослабления денежно-кредитной политики. Напротив, «ястребы» опасаются, чтобы инфляция не нарисовала новый экстремум. И ускорение потребительских цен и цен производителей позволяет им голосовать в пользу длительного удержания стоимости заимствований на плато.
Раскол в рядах Центробанка очевиден, и чаша весов может качнуться как в одну, так и во вторую сторону. Итогом будет сохранение прежнего прогноза FOMC по ставке или его корректировка. В декабре Федрезерв ожидал падения стоимости заимствований до 4,75%. Если эта цифра поднимется до 5%, доллар США пойдет в атаку.
Технически на дневном графике EUR/USD после того, как «быки» не смогли удержать котировки выше верхней границы диапазона справедливой стоимости, начал формироваться разворотный паттерн 1-2-3. При этом падение евро ниже 1,09 позволит нарастить сформированные от 1,0945 шорты.