Инфляционный дракон в США не пойман. Доллару почему-то от этого не весело, хотя сроки начала снижения ставок постепенно откладываются на более поздний срок, уже речь идет об июле. Давайте посмотрим, что происходит с американской валютой на фоне высокой инфляции в стране.
В свете недавних данных по ИПЦ, которые оказались чуть выше ожиданий, доллар испытал незначительные колебания. Рост был на фоне сомнений относительно временных рамок для снижения процентных ставок ФРС.
После первичного роста в ответ на статистику доллар потерял значительную часть своего укрепления во вторник на фоне роста американских акций. В среду DXY незначительно снижается, но в целом выглядит устойчиво. Отметка 103 под вопросом, и все же сессию вторника он может закрыть выше этого важного уровня. Если, конечно, в ходе американской торговой сессии не произойдет непредвиденных событий.
Экономический календарь выглядит довольно спокойно и не содержит событий, заслуживающих особого внимания. Отдельное внимание стоит уделить политической составляющей.
В результате праймериз во вторник как действующий президент США Джо Байден, так и бывший президент Дональд Трамп набрали достаточно голосов для выдвижения своих кандидатур на предстоящих президентских выборах. Возможно повторение дуэли четырехлетней давности 5 ноября.
В целом трейдеры доллара находятся в состоянии неопределенности относительно дальнейшего движения. Влияние ИПЦ на настроения и динамику оказалось незначительным. Нужно искать новые точки опоры и события.
Техническая картина
Текущая неспособность доллара преодолеть уровень 55-дневной простой скользящей средней (SMA) поднимает вопрос о том, какие факторы могут стать триггером для начала многодневного ралли доллара на фоне слабеющих экономических индикаторов.
В краткосрочной перспективе первым уровнем восстановления является отметка 103,34, за ней следует 200-дневная SMA на уровне около 103,71. Прорыв 100-дневной SMA выделяет отметку 103,72, формируя потенциальный двойной барьер в этой зоне.
Ключевым уровнем сопротивления на верхней границе остается 104,96, зависящий от факторов, способствующих росту DXY.
После публикации данных по ИПЦ DXY не смог подвергнуть испытанию 55-дневную SMA, что делает дальнейшее снижение до ключевого уровня поддержки на отметке 102,00 крайне вероятным.
Преодоление этого порога может воодушевить медведей, которые приступят к углублению коррекции до минимума 2023 года на уровне 100,61.
Мнение BBH
Экономисты BBH проанализировали последние данные и отметили, что они могут указывать на возможность ФРС сохранить терпеливый подход перед потенциальным ослаблением своей монетарной политики.
Годовой прирост базовой инфляции по итогам февраля замедлился менее ожидаемого, составив 3,8% против прогнозируемых 3,7%. Важно отметить, что индекс супербазовой инфляции CPI, который исключает стоимость жилья из расчета базовых услуг и считается ключевым индикатором базовой инфляции, оставался на уровне 4,3% в течение двух последовательных месяцев.
Несмотря на наблюдаемое замедление инфляции, ее месячный прирост базового показателя снизился до 0,5% в феврале после увеличения на 0,9% в январе. Это все еще считается достаточно высоким уровнем по сравнению с историческим средним значением в 0,2%.
На основе этих данных экономисты предполагают, что стабильность базовой инфляции в сочетании с положительными перспективами экономического роста в США может привести к пересмотру ожиданий по ставке ФРС в сторону укрепления позиций доллара.
В фокусе новозеландский доллар
Westpac, один из ведущих банков Новой Зеландии, представил исследование, согласно которому рынок может неправильно оценивать количество ожидаемых снижений ставок со стороны РБНЗ в 2024 году. Эта ошибка в оценке может оказать поддержку новозеландскому доллару в ближайшее время.
Исследование последовало за решением РБНЗ в конце февраля оставить процентные ставки на прежнем уровне, что стало неожиданностью для рынков. До этого решения существовало предположение от одного из крупных новозеландских банков о возможном повышении ставок РБНЗ в ответ на устойчивую инфляцию, которая может затруднить достижение целевого уровня в 2,0%.
Старший экономист Westpac отмечает, что сообщение и прогнозы РБНЗ больше указывают на потенциальное снижение ставок в 2025 году, что противоречит текущим ожиданиям рынка.
По его словам, рыночные реакции на заявления и прогнозы РБНЗ свидетельствуют о том, что инвесторы почти полностью исключили вероятность повышения ставок на предстоящих заседаниях. Они переключились на прогноз снижения ставки примерно на 50 базисных пунктов к концу текущего года.
В Westpac прогнозируют, что ставка РБНЗ останется на текущем уровне в 5,5% до конца года. Без значительных позитивных изменений в инфляции или в случае ухудшения глобальных экономических перспектив дебаты о снижении ставок вряд ли начнутся до следующего года.
Ожидания по процентным ставкам играют важную роль в динамике валютных рынков. Валюты обычно ослабевают при повышении ожиданий по снижению ставок и наоборот, укрепляются при их повышении.
Таким образом, любое снижение ожиданий рынка относительно снижения ставок РБНЗ может способствовать укреплению новозеландского доллара.
В контексте других валютных рынков, Westpac предвидит значительное ослабление доллара США в ближайшее время, в то время как британский фунт, по их мнению, укрепится по отношению к доллару незначительно.
Этот прогноз имеет последствия для обменных курсов фунта, указывая на потенциальное более широкое снижение стоимости британской валюты на различных валютных парах. Такой сценарий поддерживает ожидания снижения курса GBP/NZD в ближайшие месяцы, подчеркивая медвежью перспективу для фунта по отношению к новозеландскому доллару.
Что касается NZD/USD, то киви может испытать временное ослабление из-за краткосрочного восстановления доллара США. В долгосрочной перспективе NZD сохраняет свою привлекательность и представляется как выгодная инвестиция на фоне ожидаемого снижения стоимости доллара США, подтвержденного экономическими показателями из США.
Прогнозируется, что курс NZD/USD достигнет отметки 0,6500 к завершению третьего квартала текущего года, отражая потенциальное укрепление новозеландского доллара по отношению к доллару США.