Инвесторы снова стоят перед дилеммой, какие выдут данные по потребительской инфляции в Америке. Будет снижение или все-таки некоторая ее стабилизация в условиях сильного перекоса в национальной экономике?
В последние полгода наблюдается фактическая стабилизация уровня потребительской инфляции возле отметки 3%, что заметно выше желаемого значения 2%. На наш взгляд, это происходит из-за диспропорции структуры американской экономики, где финансовый сектор в совокупности с сектором услуг превосходят сектор реальной экономики, где отмечаются огромные проблемы, в том числе и с занятостью. Фактически можно говорить о том, что, несмотря на запуск ВПК на фоне конфронтации США и Запада с Россией и Китаем, этого прироста количества новых рабочих мест не хватает, как и другого количества в сфере производства. Америка продолжает жить за счет вливаний в экономику не обеспеченных ничем денег, пользуясь пока все еще сохраняющимся доминированием доллара на мировом финансовым рынке, продавая его за реальные ресурсы и товары.
В конце прошлого года, отмечая формирование такой специфической картины, мы предположили, что если инфляция сохранится на отметке 3%, а также чуть ниже или выше, то ФРС может быть вынуждена взять паузу как в повышении процентных ставок, так и в понижении в надежде, что она сама с течением времени упадет к заветному уровню.
Но возникает вопрос: а упадет ли она?
Полагаем, что пока сохраняется нынешняя структура американской экономики, превалирование сектора услуг над реальным производством, а также наличие впрыскивания в экономику необеспеченных денег, то не стоит ожидать снижения инфляции. Поэтому можно предположить, что еще какое-то время индекс потребительских цен в своем годовом выражении будет находиться у нынешней отметки 3%.
В дополнение заметим, что нет никаких объективным гарантий того, что уровень инфляции выйдет из состояния стабилизации.
Что будет предпринимать ФРС, если инфляция задержится у уровня 3%?
Вполне вероятно, что пока ничего, если ВВП и рынок труда будут удерживаться в приемлемых значениях. ВВП расти, а число новых рабочих мест оставаться вше отметки 200 000 и в целом превалировать над количеством обращений за пособием по безработице. Но если эти показатели будут демонстрировать устойчивое снижение, то тогда ФРС незамедлительно будет действовать – плавно снижать процентные ставки.
Как отреагирует доллар и рынок акций в США на данные по инфляции?
Если она покажет неожиданное снижение по отношению к прогнозируемым значениям в месячном и годовом выражениях, то это однозначно может стать сильным основанием для возобновления падения курса доллара и к новой волне спроса на рисковые активы – акции компаний, товарные и сырьевые. Золото в этом случае постарается переписать недавний максимум, а цены на сырую нефть вырваться вверх из затянувшегося периода консолидации.
Конечно, если данные окажутся в русле ожиданий или выше - 3.1% в соотношении год к году и +0.4% в феврале против +0.3% в январе, то можно будет наблюдать обратную картину рост спроса на доллары, падение фондовых индексов, причем не только в Штатах, но и по всему миру. Цены на золото и нефть могут начать корректироваться.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара консолидируется выше уровня 1.0915. Снижение инфляции в Америке может привести пару к росту к 1.1000. В то же время ее повышение или выход в русле ожиданий может стать основанием для ее падения к 1.0855.
XAU/USD
Цена на спотовое золото торгуется выше отметки 2170.00. Рост инфляции или ее стагнация могут привести к началу коррекции к уровню 2123.50. В то же время ее неожиданное снижение может стать основанием для роста цены сначала к 2200.00 и затем и к 2230.00.