Слово – серебро, а молчание – золото. Трейдерам следует не только смотреть на данные, но и внимательно слушать полпредов центробанков. Только так можно понять, какие решения они будут принимать и спрогнозировать динамику EUR/USD. Характерным примером являются заявление Джерома Пауэлла о близости первого снижения ставки по федеральным фондам, которое спровоцировало ослабление доллара США против основных мировых валют.
Представители ЕЦБ также молчать не стали. Кристин Лагард отметила, что Центробанку нужно получить данные за апрель-июнь, чтобы принять верное решение о судьбе ставки по депозитам. Один из главных «ястребов» глава Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что ослабление денежно-кредитной политики может произойти до летних каникул Управляющего совета. До этого момента запланировано три встречи: 11 апреля, 6 июня и 18 июля. Другие полпреды ЕЦБ, Франсуа Вилларуа де Гало и Олли Рен предполагают, что старт монетарной экспансии произойдет или в апреле, или в июне.
Рынки делают ставку на начало лета. При этом ФРС может сделать первый шаг раньше своих коллег из Франкфурта, что оказывает давление на доллар США. Даже если ведущие центробанки стартуют одновременно, по мнению Bank of America, это больше ослабит доллар, чем евро из-за большего воздействия монетарной политики Федрезерва на мировую экономику. Действительно, падение доходности казначейских облигаций намекает на скорое ослабление денежно-кредитной политики в Штатах.
Динамика ставки ФРС и доходности казначейских облигаций США
Таким образом, рынки зациклены на сроках и забывают про скорость монетарной экспансии. Совершенно напрасно. Так, по мнению Unicredit, сильный рынок труда с высокими темпами роста зарплат и масштабной фискальной поддержкой продолжат удерживать экономику США на плаву. Это позволяет ФРС очень медленно снижать ставки. В отличие от ЕЦБ, который намерен двигаться с большей скоростью.
Действительно, инсайд Reuters отметил, что на мартовской заседании Управляющего совета обсуждались вопросы старта монетарной экспансии. Большинство членов выразило желание сделать это в июне, но «голуби» указывали на апрель. Напротив, «ястребы» продвигали идею снижения ставки как в июне, так и в июле. Такая скорость будет однозначно выше, чем у ФРС, что заставит «быков» по EUR/USD отступить.
Впрочем, рынок переключит свое внимание на скорость в мае-июне, пока же его волнует статистика по инфляции в США. Цифры, близкие к прогнозным 3,1% по потребительским ценам и 3,7% по базовому индикатору, позволят покупателям евро провести новую атаку в надежде на штурм 1,1. Напротив, более сильные данные станут бальзамом на раны «медведей».
Технически неспособность «быков» по EUR/USD преодолеть сопротивление на 1,0975 – первый признак их слабости. При этом формирование пин-бара с длинной верхней тенью дает основание для продаж от 1,0915. Если эта отметка не покорится в течение двух дней, имеет смысл переключиться на покупки.