Неделю мировые рынки завершили смешанной динамикой на фоне геополитических событий, связанных с конфликтами на Украине и Ближнем Востоке, а также решений мировых ЦБ – Банка Канады и ЕЦБ, которые оставили все параметры монетарной политики без изменений, ну и, конечно, публикации данных с рынка труда и средней заработной платы в Америке.
Если с ЦБ Канады и европейским регулятором все было ожидаемо, так как их денежные политики остаются в русле ФРС, о чем ранее мы уже указывали, то цифры по числу новых рабочих мест в американской экономике в очередной раз удивили участников рынка. Против прогноза снижения в росте до 198 000 в феврале с пересмотренного вниз значения в 229 000 в марте, данные показали серьезное повышение 275 000. Что, по идее, должно было оказать сильную поддержку доллару и наоборот прессингующее действие на спрос на акции компаний. Неожиданно более плохие цифры средней почасовой заработной платы за февраль, которые показали повышение на 0.1% против прогноза 0.2% и пересмотренного сторону снижения до 0.5% январского значения, оказали давление на курс доллара.
Почему это произошло?
Дело в том, что данные по средней почасовой заработной плате фактически являются компонентом инфляции и указывают вероятность того, насколько в будущем будет расти или снижаться спрос населения США на товары и услуги, а это, в свою очередь, влиять на значения инфляции. В данной ситуации несложно догадаться, что падение покупательской способности населения Америки в целом будет влиять и на инфляционное давление, что в перспективе открывает возможность для старта процесса снижения процентных ставок ФРС уже в мае этого года. Конечно, для такой уверенности необходима тенденция как минимум в три месяца, что может уже оцениваться Федрезервом как устойчивая динамика и сигнал к началу снижения кредитных условий.
При таком положении дел доллар естественным образом будет испытывать давление со стороны динамики доходности трежерис, в первую очередь 2-летних нот, которые чутко реагируют на динамику процентных ставок. В перспективе это может стать основанием для снижения доходности ниже отметки 4%. Такое положение дел однозначно будет приводить к распродаже доллара, и он по индексу ICE может уже к маю упасть сначала ниже отметки 101.00 пункта, а затем и 100.00 пункта.
Какие активы будет получать поддержку на волне продолжения ослабления курса американской валюты?
В первую очередь золото. Ранее мы уже указывали на то, что оно может преодолеть максимум начала декабря, так оно и произошло. На прошлой неделе цена на споте на желтый металл вплотную приблизилась к уровню 2200.00 доллара за унцию и пока торгуется чуть ниже этой отметки. Но рост может возобновиться, если публикуемые во вторник данные по потребительской инфляции в Штатах все-таки покажут снижение путь даже незначительное. Этот усилит вероятность начала снижения ставок ФРС в мае.
Также полагаем возобновление роста прежде всего американских фондовых индексов, повышение которых будет стимулироваться увеличение спроса на акции компаний. И здесь, на наш взгляд, могут в лидеры выйти акции, которые проявляют устойчивость, но имеют долги, правда, не огромные. Ранее спрос на эти бумаги придавливался ростом процентных ставок, что естественно увеличивало на компании этих акций долговую нагрузку, но с изменением денежной политики американского регулятора с жесткой на мягкую интерес к этим активам может только усилиться, так как акции все еще остаются недооцененными.
Прогноз дня:
GBP/USD
Пара корректируется вниз перед выходом данных статистики из США. Она может упасть к 1.2780, а затем возобновить рост к 1.2845, если ожидаемые значения с рынка труда окажутся в русле консенсус-прогноза или ниже.
USD/JPY
Пара находится под сильным давлением на волне трех причин. Первая – сохранение уровня процентных ставок ЦБ Канады, Вторая – ожидание старта снижения процентных ставок в Америке, и третья причина – высокие цены на сырую нефть. Если пара упадет ниже уровня 1.3435 на фоне публикации данных статистики из США, существует вероятность ее снижения к 1.3365.