Иена получила карт-бланш. Теперь только наверх!

Японская валюта продолжает уверенно укрепляться против доллара США. Сегодня утром она получила новый мощный импульс для роста, в результате чего взлетела в паре с гринбеком до месячного максимума. Аналитики говорят, что это лишь начало сильного ралли иены и прогнозируют ей дальнейшее восхождение в ближайшей перспективе. Разбираемся, что движет сейчас японской валютой и как высоко она сможет подняться к USD.

На старте четверга японская валюта резко подскочила к своему американскому конкуренту. На момент подготовки публикации она выросла более чем на 0,5% и торговалась на 4-недельном пике 148,52.

Трамплином для иены послужили свежие данные по росту заработной платы в Японии. В январе показатель вырос самыми быстрыми с июня темпами, что укрепило мнение о том, что BOJ отменит отрицательные ставки в ближайшей перспективе.

Согласно статистике, по итогам первого зимнего месяца номинальные денежные доходы японских работников выросли на 2,0%. Это больше пересмотренного увеличения на 0,8% в декабре и выше прогнозируемого роста на 1,2%.

Тем временем реальная заработная плата снизилась в январе самыми медленными за год темпами – на 0,6%, что меньше оценок экономистов. Это также указывает на то, что тенденция к повышению заработной платы в Японии продолжает набирать обороты.

Напомним, что BOJ внимательно следит за тенденциями в области заработной платы в поисках признаков того, что формируется положительный цикл.

Японские чиновники уверены, что повышение заработной платы обеспечит устойчивую 2%-ную инфляцию, обусловленную спросом. А это главное условие для перехода регулятора на ястребиные рельсы.

Сейчас все внимание инвесторов сфокусировано на ежегодных переговорах о заработной плате между бизнес-лидерами Японии и местными профсоюзами.

Их предварительные результаты должны быть опубликованы 15 марта, всего за несколько дней до заседания BOJ по вопросам монетарной политики.

Многие эксперты считают, что в случае успешных переговоров Банк Японии может инициировать повышение ставок раньше, чем предполагает большинство участников рынка.

В настоящее время трейдеры склоняются к тому, что регулятор инициирует первый с 2007 года раунд ужесточения на апрельском заседании. Такая вероятность оценивается в более чем 80%.

Однако за последние несколько дней существенно выросли ожидания относительно более раннего разворота японского ЦБ. Вероятность того, что BOJ может приступить к повышению ставок уже на следующем своем заседании, которое пройдет 18–19 марта, составляет 56%.

Аналитики прогнозируют, что по мере приближения к дате X спекуляции по поводу более ранних перемен в Японии продолжат расти, что окажет поддержку иене.

По мнению экспертов, уже на следующей неделе курс JPY может продемонстрировать повышенную волатильность в сторону роста, если японские профсоюзы и работодатели договорятся об очередном повышении заработной плате, а такая вероятность очень высока.

Весь прошлый год японское правительство активно работало над поддержанием роста заработной платы, чтобы обеспечить полный выход страны из дефляции после многолетней стагнации, последовавшей за взрывом пузыря цен на активы более 30 лет назад.

Премьер-министр Японии Фумио Кисида лично лоббировал значительное повышение заработной платы, разработав и внедрив ряд специальных мер, включая налоговые льготы для компаний, которые увеличивают доходы своих сотрудников.

Сообщается, что чиновник планирует встретиться с лидерами бизнеса и профсоюзов на следующей неделе для принятия окончательного решения. Экономисты ожидают, что этот шаг позволит добиться еще большего повышения заработной платы по сравнению с минувшим годом.

По прогнозам, в ходе переговоров будет достигнута договоренность повысить заработную плату в среднем на 3,9% в текущем году, что превысит прошлогодний показатель роста на 3,58%, который был самым высоким за последние три десятилетия.

Официальные данные также свидетельствуют о том, что рост заработной платы в предстоящем финансовом году будет сильнее, чем в прошедшем. В своем январском прогнозном отчете Банк Японии заявил, что ожидает усиления повышательного давления на заработную плату, поскольку условия на рынке труда продолжают ужесточаться.

Как видим, у иены есть все аргументы для дальнейшего восхождения, тем более что сами чиновники BOJ уже не особо скрывают своих ястребиных намерений.

На прошлой неделе член правления Банка Японии Хадзиме Таката намекнул на возможность досрочного изменения ультрамягкой политики, заявив, что регулятор наконец приблизился к своему инфляционному таргету.

Учитывая этот комментарий, вчера информационное агентство Jiji сообщило, что один из девяти членов правления BOJ, вероятно, поддержит отмену отрицательных процентных ставок на заседании по вопросам ДКП в этом месяце.

Это предположение спровоцировало резкий рост японской валюты, которая за день укрепилась к доллару более чем на 0,4%. Сегодня иена продолжила свое ралли, когда стало понятно, что журналисты Jiji не ошибаются и количество ястребов в Банке Японии может оказаться даже больше.

В четверг утром член правления BOJ Дзюнко Накагава заявил, что экономика Японии неуклонно движется к устойчивому достижению целевого уровня инфляции центрального банка в 2%.

– Комментарий Накагавы подтверждает, что потенциал для разворота в марте растет. По этой причине ближайшие перспективы иены выглядят очень радужно, – заявил аналитик Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хирофуми Сузуки.

Его коллега из Resona Holdings Такеши Ишида также настроен оптимистично по отношению к японской валюте.

– Сейчас все указывает на покупку иены. Время наращивания коротких позиций по JPY, кажется, уходит, – заявил эксперт.

В эти дни значительную поддержку японской валюте также оказывает общая слабость американской валюты. Вчера индекс DXY снизился против своих основных конкурентов на 0,41%, до 103,36.

Давление на доллар оказали слабые данные по рынку труда, а также разочаровывающий спич главы ФРС перед американским Конгрессом.

Опубликованный в среду отчет от ADP показал, что в феврале число занятых в частном секторе США выросло немного меньше, чем прогнозировалось, в то время как заработная плата работников, остающихся на своих рабочих местах, продемонстрировала самый медленный за два с половиной года рост.

Статистика указала на охлаждение американского рынка труда и повысила опасения инвесторов по поводу более слабого отчета Nonfarm Payrolls, публикация которого ожидается завтра.

Если ключевые данные по занятости также просигнализируют о замедлении темпов найма и роста заработной платы в США, это может подогреть рыночные ожидания относительно скорого монетарного разворота ФРС, даже несмотря на заверения Дж. Пауэлла об отсутствии спешки.

Вчера глава американского Центробанка заявил, что снижение ставок будет уместным позже в этом году, если экономика продолжит развиваться так, как ожидается.

Осторожность Дж. Пауэлла вкупе с мягкими данными по рынку труда подтвердили опасения трейдеров насчет неминуемого снижения ставок в США в текущем году, что выступило для доллара сильным встречным ветром.

Да, с начала года гринбек заметно укрепился к корзине основных валют на фоне существенного пересмотра рыночных ожиданий относительно скорого монетарного разворота Федрезерва. Прямо сейчас большинство инвесторов ожидают, что регулятор приступит к снижению ставок в июне, а не в марте, как предполагалось ранее.

Однако эта перспектива уже учтена рынком в полной мере и больше не в силах поддерживать доллар. Для продолжения роста гринбеку необходима более ястребиная позиция Дж. Пауэлла, но он не может удерживать ставки высокими вечно, тем более что экономика начинает потихоньку проседать, а инфляция неуклонно движется к цели в 2%.

– Поскольку риторика председателя ФРС становится все более осторожной и менее ястребиной, трейдеры начинают сворачивать свои бычьи ставки на доллар, сделанные за последние пару недель, – заявил валютный стратег Мэтт Уэллер.

По его мнению, такая тенденция продолжит набирать обороты в ближайшей перспективе. В течение следующих трех месяцев эксперт ожидает плавное снижение курса доллара, но начиная с июня, когда ФРС приступит к смягчению своего курса, скорость падения USD может заметно усилиться.

Согласно среднему прогнозу, составленному агентством Reuters на основе опроса более 60 аналитиков, доллар упадет к японской иене более чем на 9% и завершит год на уровне 137,00.

В настоящее время пара USD/JPY подходит к важному уровню коррекции 23,6% по Фибоначчи от своего роста, наблюдаемого с декабря по февраль. Повторные неудачи мажора преодолеть уровень 151,00, который был максимумом с начала года, и последующее снижение создают выгодные условия для продавцов.

Кроме того, о развитии сильного медвежьего импульса свидетельствует сейчас отрицательная динамика осцилляторов на дневных графиках.

Продажи ниже уровня коррекции 23,6% Фибоначчи, в районе 148,40–148,35, укрепят нисходящий настрой и могут опустить пару до отметки 148,00. За этой отметкой находится 100-дневная скользящая средняя около 147,80, прорыв которой откроет путь к следующему уровню Фибоначчи 38,2% возле 146,80, с промежуточной поддержкой около 147,00.

В то же время любой рост выше отметки 149,00 способен привлечь новых покупателей. Если быкам удастся прорваться выше психологически важной отметки 150,00, это укажет на завершение недавней медвежьей коррекции и подстегнет котировку к следующей цели – области 150,40–150,50 на пути к круглой фигуре 151,00.