Март 2024 вошел в историю финансовых рынков. На старте весны одновременно отметились новыми рекордными максимумами золото и биткойн. Два актива, природа которых коренным образом отличается. Если драгметалл традиционно воспринимается как убежище, спрос на него растет во время потрясений в мировой экономике, то криптовалюту следует относить к рискованным активам. Тем удивительнее видеть одновременное стремительное ралли XAU/USD и BTC/USD, от которого захватывает дух!
Если главными драйверами роста биткойна выступают апрельский халвинг и приток капитала в ETF в размере $8 млрд с момента одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам и запуска специализированных биржевых фондов 11 января, то золото такими козырями похвастать не может. Считается, что ему помогает геополитика, ожидания снижения ФРС ставки по федеральным фондам и перелив капитала с рынка акций на фоне растущих рисков коррекции S&P 500. Однако ни один из этих факторов не объясняет, почему котировки XAU/USD растут так стремительно?
Динамика биткойна и золота
Тем более у драгметалла немало сдерживающих факторов. Так, запасы ориентированных на золото ETF упали до минимальных уровней с июля 2019, а общий отток составил около $4,6 млрд с начала года. Доллар США лидирует в гонке денежных единиц Большой десятки, а так как драгоценный металл торгуется в американской валюте, рост индекса USD должен создавать для него встречный ветер. Более того, нейтральное позиционирование финансовых менеджеров снижает риски серьезных колебаний до нуля.
В чем же причина резкого взлета XAU/USD? Речь идет о торговле на импульсе, когда рост порождает новый рост. Можно также провести параллели с пружиной, которая долгое время сжималась, когда золото томилось в диапазоне консолидации. Наконец, произошел взрыв.
Динамика позиций управляющих активами по золоту
Есть и другие объяснения. В 2024 трейдеры делают более ранние ставки на важные события и частенько оказываются правы. Вполне возможно, что ралли драгметалла связано с ожиданиями «голубиной» риторики Джерома Пауэлла во время его выступления перед Конгрессом США и верой рынка в слабую статистику по американской занятости за февраль. Неужели председатель ФРС не исключит более раннего снижения ставок? Если так, то деривативы вернут шансы апрелю, что станет катастрофой для доллара.
На самом деле ослабление денежно-кредитной политики ФРС и другими центробанками создает благоприятный фон для низкодоходных активов – золота, японской иены и швейцарского франка. Они же являются активами-убежищами. Чем раньше начнет падать ставка по федеральным фондам, тем лучше для «быков» по XAU/USD.
Технически на дневном графике золота был реализован разворотный паттерн Расширяющего клина. Откаты к уровням 23,6%, 38,2% и 50% от последней восходящей волны 4-5 с последующим отбоем следует использовать для формирования длинных позиций по драгметаллу. Речь идет об отметках $2105, $2082 и $2061 за унцию.