В среду Банк Канады подведёт итоги своего очередного – мартовского – заседания. Формальные итоги этой встречи предопределены. С большой долей вероятности регулятор сохранит все параметры в прежнем виде. Это базовый, широко ожидаемый и по сути безальтернативный сценарий. Его реализация не произведёт какого-либо впечатления на трейдеров. Всё внимание участников рынка будет приковано к тексту сопроводительного заявления и риторике главы канадского регулятора. «Голубиные» сигналы окажут поддержку покупателям usd/cad, тогда как призывы к сохранению выжидательной позиции спровоцируют, вероятней всего, небольшую коррекцию по паре, которую можно будет использовать для открытия лонгов.
По итогам предыдущего – январского – заседания Банк Канады озвучил достаточно мягкие комментарии, которые оказали давление на канадский доллар. Глава Центробанка Тифф Маклем заявил о том, что дискуссии перешли от обсуждения того, достаточно ли повышена процентная ставка, к тому, как долго регулятору нужно удерживать ставку на текущем уровне. Данная фраза отразила всю суть январского заседания: ЦБ поставил окончательную точку в цикле ужесточения ДКП и одновременно включил режим ожидания. Теперь основная интрига заключается в том, насколько долго будет действовать этот режим и когда регулятор приступит к смягчению ДКП.
Согласно последним данным, инфляция в Канаде снизилась в январе сразу до 2,9% в годовом исчислении (минимальное значение показателя с июня прошлого года), тогда как большинство экспертов прогнозировало рост до 3,3%. В декабре годовой индекс потребительских цен вышел на уровне 3,4%. Достаточно резкий спад ИПЦ обусловлен во многом снижением цен на топливо: в январе этот компонент отчёта снизился сразу на 4,0% в годовом исчислении и на 0,9 – в годовом. Кроме того, подешевели одежда и обувь (на 3,2% в месячном выражении и 1,3% в годовом исчислении).
Таким образом, годовой уровень инфляции вернулся в целевой диапазон Банка Канады (от одного до трех процентов). Одновременно с этим можно не сомневаться в том, что ЦБ не станет делать далеко идущие выводы из этого факта. Регулятор, вероятно, отметит успехи в борьбе с инфляцией, но при этом даст понять, что объявлять о победе ещё рано – никаких подвижек в сторону смягчения ДКП не будет, пока инфляция не вернется на устойчивый путь к двум процентам. Данный мессидж наверняка будет в той или иной форме отражен в тексте сопроводительного заявления.
Что касается экономики Канады, то по итогам 4 квартала она выросла на 1,0% г/г. При этом большинство аналитиков ожидало менее существенный подъем показателя (0,8%). Впрочем, какого-либо повода для большого оптимизма здесь нет – экономический рост в четвертом квартале был обусловлен во многом глобальными факторами, среди которых – увеличение расходов в США, которые простимулировали канадский экспорт.
Единственным безусловным лучом света среди экономических релизов стал отчёт в сфере рынка труда Канады. Выяснилось, что в январе уровень безработицы неожиданно снизился до 5,7%, а годовой рост заработной платы остался выше пяти процентов. Эти цифры оказали поддержку луни. Но здесь необходимо отметить, что уже через несколько дней будут обнародованы февральские данные в сфере рынка труда (в пятницу). И по прогнозам, этот отчёт уже не будет таким радужным, как предыдущий. В частности, уровень безработицы должен вырасти до 5,9% – это максимальное значение показателя с февраля 2022 года. Количество занятых должно вырасти на 20 тысяч, но этот рост будет обусловлен ростом частичной занятости. Компонент полной занятости снова может продемонстрировать негативную динамику, как и в январе.
Таким образом, на мой взгляд, Банк Канады по итогам мартовского заседания сохранит все параметры ДКП в прежнем виде, но при этом смягчит свою риторику и акцентирует свое внимание на замедлении инфляции в январе. При этом глава ЦБ Тифф Маклем наверняка не станет загонять себя в какие-либо временные рамки относительно сроков снижение ставки. Но сам факт смягчения риторики усилит уверенность рынка в том, что ЦБ приступит к смягчению монетарной политики уже летом, вероятно – на июньском заседании.
С точки зрения техники пара usd/cad с декабря прошлого года демонстрирует восходящую динамику, несмотря на внушительные южные откаты (которые, впрочем, позволяют зайти в покупки по более выгодной цене). На дневном графике пара на данный момент находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал бычий сигнал «Парад линий». Покупатели неоднократно тестировали уровень сопротивления 1,3600 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1), но тщетно: пара каждый раз откатывалась назад. Поэтому рассматривать лонги целесообразно только после того, как быки usd/cad всё же преодолеют данный таргет. В таком случае следующей целью северного движения станет отметка 1,3710, а в более отдаленной перспективе – 1,3820 (верхняя линия Bollinger Bands, но уже на недельном графике).