Предстоящая неделя обещает быть волатильной. Основные события развернутся во второй половине торговой пятидневки: мы узнаем итоги мартовского заседания ЕЦБ, послушаем главу ФРС (который выступит в Конгрессе) и оценим динамику американского рынка труда.
Такой букет событий фундаментального характера гарантированно обеспечит волатильность по паре eur/usd. Поэтому у трейдеров есть все шансы выкарабкаться из флэтового болота, то есть покинуть 8-ю фигуру. Либо в область 9-й фигуры (с прицелом на 1,1000), либо обратно в район 7-й фигуры. Скучно точно не будет, в этом нет никаких сомнений.
Понедельник
В первый рабочий день будет опубликован индикатор уверенности инвесторов Sentix, который показывает доверие инвесторов к экономике еврозоны. С марта 2022 года он находится в отрицательной области, сигнализируя о пессимизме среди инвесторов. Но с ноября прошлого года показатель демонстрирует восходящую динамику, и. по прогнозам, в марте данная тенденция сохранится: индекс должен выйти на отметке -10 пунктов (для сравнения, в октябре он был на уровне -21,9 пункта).
В период американской торговой сессии ожидается выступление главы ФРБ Филадельфии Патрика Харкера. Не так давно – в конце февраля – он озвучил интересную фразу. Он допустил снижение процентной ставки уже на майском заседании, «но не в этом прогнозе». В том смысле, что ему необходимо больше данных для формирования позиции по этому вопросу. С тех пор было опубликовано несколько важных отчётов, среди которых – базовый индекс PCE за январь (отразил замедление инфляции) и производственный индекс ISM (неожиданно снизился до 47 пунктов). Если на фоне этих релизов Харкер снова заговорит о перспективах майского снижения, доллар окажется под небольшим давлением (глава ФРБ Филадельфии не обладает правом голоса в этом году).
Вторник
Во вторник будет опубликована окончательная оценка европейских индексов PMI за февраль. По прогнозам, первоначальная оценка совпадет с финальной, поэтому этот релиз вероятней всего будет проигнорирован рынком.
Наиболее интересные события вторника произойдут в период американской сессии. В частности, мы узнаем февральское значение индекса деловой активности в секторе услуг от ISM. Согласно прогнозам, показатель должен остаться в зоне расширения, то есть выше 50-пунктной отметки, но при этом продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись до 52,9, после январского результата 53,4. Напомню, что производственный индекс ISM вышел на прошлой неделе в красной зоне, оказав существенное давление на доллар. По сути, именно этот релиз позволил покупателям eur/usd перехватить в пятницу инициативу и закончить торговую неделю на отметке 1,0840.
Еще одно важное событие вторника – выступление члена Совета управляющих ФРС Майкла Барра. В конце февраля он уже озвучивал свое мнение, суть которого сводится к сохранению выжидательной позиции. Он отметил, что ему необходимо увидеть устойчивые хорошие данные, прежде чем выступать за снижение процентной ставки, тогда как январский отчет по росту CPI «напоминает о том, что путь к двухпроцентной инфляции будет неровным». Можно предположить, что во вторник он озвучит схожие по своей сути тезисы, оказав поддержку гринбеку.
Среда
В среду глава Федрезерва начнёт своё двухдневное выступление в Конгрессе США. Вначале он представит полугодовой доклад о денежно-кредитной политике в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса, а на следующий день (т.е. в четверг) – в Сенате, в Комитете по банковским, жилищным и городским вопросам. Учитывая важность данного события для трейдеров eur/usd, все остальные фундаментальные факторы отойдут на второй план.
Участников рынка прежде всего интересует его оценка последних релизов в контексте перспектив смягчения денежно-кредитной политики. Напомню, что большинство макроэкономических отчётов, которые были опубликованы на минувшей неделе, были не на стороне гринбека. Индекс потребительской уверенности вместо предполагаемого роста почти до 115 пунктов, снизился до 106 пунктов; оценка роста ВВП США в четвертом квартале была ухудшена до 3,2% (первоначальная оценка – 3,3%); объем незавершенных сделок по продаже жилья в США сократился на 4,9% (в месячном исчислении). И это без упомянутых выше производственного индекса ISM и базового индекса PCE.
На данный момент участники рынка практически уверены в том, что в марте и мае Федрезерв сохранит ДКП в прежнем виде. Что касается июньского заседания, то здесь 50/50. Пауэлл вряд ли сдвинет ожидания рынка относительно весенних заседаний, но при этом может усилить или же ослабить «голубиный» настрой относительно июньских перспектив. Рынок либо сдвинет свои ожидания на июль/сентябрь, либо повысит вероятность того, что ФРС сделает первый шаг по снижению ставки уже в июне.
Четверг
В четверг Европейский Центробанк объявит об итогах своего мартовского заседания. Можно не сомневаться в том, что ЕЦБ сохранит выжидательную позицию. Такой результат уже давным-давно отыгран рынком и не произведёт какого-либо впечатления. Интересуют лишь дальнейшие перспективы.
В последнее время риторика членов европейского регулятора смягчилась. Если в начале года большинство из них говорили о сохранении статус-кво с «открытой датой», то сейчас обсуждается дата первого раунда снижения ставок. Чаще всего звучит июнь. Об этой дате говорили, в частности, члены Совета управляющих ЕЦБ Петер Казимир и Яннис Стурнарас. Многие представители ЕЦБ не говорили прямо, но при этом намекали на июньские перспективы. В том числе и Кристин Лагард, когда заявила о том, что последние данные по зарплатам «обнадеживают» (в четвертом квартале рост зарплат в еврозоне замедлился до 4,5%). По ее словам, если нисходящая динамика сохранится в текущем году, это станет «определяющим фактором». Учитывая тот факт, что цифры за первый квартал 2024 года будут опубликованы в мае, ЕЦБ вполне может снизить ставки на июньском заседании (разумеется, если тому будут способствовать условия).
На мой взгляд, итоги мартовского заседания ЕЦБ окажутся не на стороне евро: сигналы «голубиного» характера окажут давление на единую валюту.
Пятница
В последний торговый день недели в Штатах опубликуют ключевые данные в сфере рынка труда за февраль. Согласно предварительным прогнозам, уровень безработицы в США останется на отметке 3,7%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти на 190 тысяч. Что существенно меньше относительно января (353 тыс.) и декабря (333 тыс.). Уровень средней почасовой оплаты труда в феврале должен вырасти на 4,4% (январь – 4,5%).
Здесь необходимо напомнить, что в прошлом месяце Нонфармы удивили участников рынка «зелёным окрасом»: при достаточно скромных прогнозах, релиз показал сильный результат. Если февральские Нонфармы также окажутся в «зелёной зоне», доллар получит существенную поддержку. Такой результат будет свидетельствовать о том, что рынок труда в США не остывает, а наоборот накаляется.
Выводы
С большой долей вероятности можно предположить, что по итогам предстоящей недели пара eur/usd покинет область 8-й фигуры. Особенно если ключевые события недели «срезонируют»: ЕЦБ продемонстрирует «голубиную» позицию, тогда как Пауэлл выступит за сохранение статус-кво (дополнительным бонусом здесь могут стать Нонфармы, если окажутся в зелёной зоне).
Лонги целесообразно рассматривать только после того, как пара закрепится над уровнем сопротивления 1,0890 (нижняя граница облака Kumo на дневном графике). Продажи – после того, как пара закрепится ниже таргета 1,0780 (средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).