Это слишком красиво, чтобы быть правдой. Те, кто ставит на дальнейшее укрепление доллара США против основных мировых валют, кивает на американскую исключительность. Инвесторы все больше убеждаются, что вместо того, чтобы совершить мягкую посадку, экономика Штатов разгоняется. Но что если имевший место в начале 2024 нарратив о ее постепенном замедлении все-таки воплотится в жизнь? Песенка «медведей» по EUR/USD будет спета?
Доллар США не захотел укрепляться после выхода в свет данных по ценам производителей за январь. PPI вырос на 0,9%, базовый индикатор – на 2%. Они оба превысили прогнозы, что говорит о замедлении дезинфляционного давления. Однако чиновники ФРС продолжают говорить о снижении ставки по федеральным фондам летом, как президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. И о том, что три акта монетарной экспансии в 2024 являются базовым сценарием развития событий, как президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Почему? Неужели Федрезерв считает январскую статистику по инфляции шумом?
На самом деле у Центробанка немало оснований полагать, что дезинфляция продолжит набирать обороты в следующие месяцы. Многие посчитали, что при помощи агрессивной монетарной рестрикции он нанес инфляции смертельную рану. Однако Китай не может справиться с дефляцией, и проблемы его сектора недвижимости будут отражаться на ценах на сырье, что в конечном итоге скажется и на CPI США.
Динамика инфляции в Китае
Добавьте к этому восстановление цепочек поставок, что устранило шок предложения, и рост производительности в США, и ситуация начнет выглядеть так, как будто ФРС вот-вот празднует победу над высокими ценами. Действительно, одной из причин американской исключительности является более высокая производительность труда по сравнению с другими странами, в том числе благодаря технологиям искусственного интеллекта. Если так, то компании могут и не повышать цены, глядя на рост зарплат. Вот почему CPI увеличился в январе на 3,1%, а PPI – только на 0,9%.
В Европе иная ситуация. Там за счет более низкой производительности медленнее расширяется ВВП. Работодатели вынуждены повышать цены в ответ на рост зарплат. Риски разгона инфляция в еврозоне больше, чем в США. Из-за этого, вполне вероятно, ЕЦБ повысит ставки позже, чем ФРС. Отличная новость для EUR/USD.
Динамика ставок центробанков
Таким образом, нежелание доллара США реагировать на сильную статистику по ценам производителей, сохранение членами ФРС «голубиной» риторики и близость рыночных ожиданий сроков и масштабов монетарной экспансии к декабрьским прогнозам FOMC говорят о том, что многие козыри «медведей» по EUR/USD отыграли. Евро пора начинать расти?
Технически на дневном графике основной валютной пары формирование пин-бара с длинной нижней тенью – сигнал о переходе «быков» в контратаку. Их намерения взять инициативу в свои руки подтверждает и паттерн 1-2-3. При этом пробой сопротивления на 1,079 может стать основанием для формирования лонгов по EUR/USD.