Во вторник гринбек обновил трехмесячные максимумы на подступах к 105 после того, как стало известно, что годовой индекс потребительских цен в США вырос на 3,1% в январе. Это оказалось ниже предыдущего значения в 3,4%, но выше прогноза в 2,9%.
В результате трейдеры отодвинули первое снижение ставок ФРС до середины года.
Более того, возникли опасения, что если индекс потребительских цен продолжит расти такими темпами, то чиновникам FOMC, возможно, придется действовать и даже начать обсуждать перспективы повышения ставок.
Поэтому неудивительно, что во вторник ключевые индикаторы Уолл-стрит резко снизились и достигли более чем недельных минимумов.
В частности, индекс S&P 500 потерял около 1,4%, просев до 4 954 пункта.
Отслеживая бегство инвесторов от рисков, защитный доллар подскочил до пиковых уровней с середины ноября и смог опередить своих основных конкурентов – евро и фунт.
Пара EUR/USD упала более чем на 60 пунктов, до 1,0710, а пара GBP/USD снизилась почти на 40 пунктов, до 1,2590.
В среду гринбек не смог развить позитивный импульс предыдущего дня и закрылся на отрицательной территории, отступив до 104,70 и не сумев найти спрос на фоне улучшения настроений в отношении риска.
Основные фондовые американские индексы завершили вчерашние торги уверенным ростом.
Так, S&P 500 повысился примерно на 1% и закрылся чуть выше отметки в 5 000 пунктов.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби несколько успокоил опасения рынка в среду, заявив, что более высокие, чем ожидалось, январские показатели потребительских цен не означают, что центральный банк США не сможет снизить процентные ставки в 2024 году.
«Давайте не будем зацикливаться на одном месячном индексе потребительских цен, который оказался выше, чем ожидалось», – сказал он.
«Мы находимся на верном пути, даже если у нас будут некоторые взлеты и падения. Так что давайте не будем слишком расстраиваться», – добавил глава ФРБ Чикаго.
О. Гулсби также отметил, что целевой показатель ФРС в 2% не основан на индексе потребительских цен. Вместо этого он привязан к другому показателю, известному как ценовой индекс расходов на личное потребление.
Напомним, этот индикатор составил 2,9% в декабре, что стало первым значением ниже 3% с марта 2021 года.
Основной посыл президента ФРБ Чикаго заключался в том, что поводов для беспокойства нет.
Это позволило участникам рынка зафиксировать прибыль после резкого роста USD, вызванного разочаровывающим отчетом по инфляции в США.
Кроме того, инвесторы обратили внимание на то, что большая часть роста цен в январе пришлась на жилье и некоторые типичные категории товаров, которые обычно в начале года всегда дорожают.
Умиротворяющие комментарии О. Гулсби помогли единой валюте восстановиться.
Накануне евро подорожал против американского визави примерно на 0,1%, поднявшись до $1,0725.
Облечение EUR также принесли новости о том, что еврозона едва избежала технической рецессии, поскольку региональный ВВП в четвертом квартале 2024 года остался на прежнем уровне после падения на 0,1% кварталом ранее.
Между тем фунт не смог воспользоваться улучшением рыночных настроений.
В среду стерлинг продолжил слабеть и снизился более чем на 0,2% по отношению к доллару до $1,2560.
Такая динамика была обусловлена данными, которые показали, что в январе общая инфляция в Великобритании неожиданно осталась стабильной на уровне 4% в годовом исчислении, вопреки прогнозам роста.
Этот отчет вызвал сомнения, что Банк Англии сохранит ставки неизменными в течение более длительного времени.
Вероятность того, что BoE снизит ключевую ставку до 5% с 16-летнего максимума в 5,25% на своем июньском заседании, выросла до 60%.
Инвесторы также заложили в котировки снижение ставки Банком Англии в 2024 году на 67 базисных пунктов по сравнению примерно с 58 базисными пунктами до публикации данных по инфляции.
В четверг на рынке сохраняются позитивные настроения. Фьючерсы на основные фондовые индексы США держатся в зеленой зоне, торгуясь с небольшим повышением. Это не позволяет доллару набрать силу и помогает евро удерживать позиции против американского конкурента.
«В настоящее время рынок закладывает в цены вероятность снижения ставки ФРС в этом году примерно на 100 б.п., и мы с трудом представляем себе, что рынок будет закладывать в цены менее трех снижений ставки ФРС в этом году», – сообщили стратеги ING.
«Однако мы не видим веских оснований для немедленного разворота пары EUR/USD вверх», – добавили они.
ФРС, скорее всего, пока сохранит осторожность. Конечно, ситуация может быстро измениться, если инфляция в США упадет сильнее или если национальная экономика окажется в затруднительном положении. Но для этого потребуются достоверные данные, отмечают в Commerzbank.
В четверг выйдет отчет по розничным продажам в США за январь. Прогнозируется снижение показателя на 0,1%.
Но такого результата вряд ли будет достаточно, чтобы пошатнуть мировоззрение ФРС. Таким образом, доллар может оставаться относительно сильным еще некоторое время, считают специалисты Commerzbank.
Сегодня направление движения гринбека будет определяться отчетом о потребительском спросе в США, говорят эксперты ING.
«Если розничные продажи не преподнесут сюрприз в виде резкого снижения, мы не думаем, что курс доллара должен сильно снизиться. Мы полагаем, что USD останется в диапазоне 104,50–105,00», – заявили они.
Хотя снижение розничных продаж в США может негативным образом сказаться на долларе, быстрое восстановление EUR/USD выглядит маловероятным в краткосрочной перспективе.
Поступающие данные по США должны значительно ослабнуть, чтобы расклад сил в паре изменился.
Отметка 1,0750 формирует первоначальное сопротивление для EUR/USD на пути к 1,0800 и 1,0850.
С другой стороны, уровень 1,0730 служит в качестве ближайшей поддержки, за которой идут 1,0700 и 1,0670.
Между тем фунт упал до новых минимумов более чем за неделю в районе $1,2540 после того, как стало известно, что в четвертом квартале 2023 года британский ВВП сократился на 0,3% в квартальном выражении.
Падение показателя было самым большим с первого квартала 2021 года и оказалось хуже ожидаемого снижения на 0,1%.
«Несмотря на то, что краткосрочные перспективы фунта потенциально выглядят слабее, мы по-прежнему считаем, что в 2024 году стерлинг должен немного восстановиться по отношению к доллару, главным образом из-за меньшего снижения ставок, ожидаемого от Банка Англии по сравнению с ФРС», – сообщили стратеги Convera.
«Последние данные по британскому ВВП не так плохи, как кажется, и снижение на 0,3% в четвертом квартале прошлого года в значительной степени объясняется пересмотром данных в октябре и ноябре. Учитывая, что индекс PMI в сфере услуг Великобритании сейчас нацелен в северном направлении, ВВП за первый квартал этого года может оказаться лучше», – отметили в ING.
«Однако справедливости ради стоит отметить, что Банк Англии и фунт в меньшей степени ориентируется на эти данные по активности, чем на данные по ценам. Сейчас они должны снижаться, и мы ждем от Банка Англии более агрессивного цикла смягчения, чем сейчас закладывается в котировки», – сказали специалисты банка.
С ними солидарны эксперты Berenberg, которые ожидают первого снижения ставок в Великобритании на 25 б.п. в июне и пяти сокращений в целом в 2024 году.
«Прошлые повышения ставок со стороны Банка Англии все еще оказывают влияние на рынок жилья и предприятия, которые пролонгируют задолженность. Чтобы поддержать более широкое восстановление экономической активности в 2024 году, Банку Англии необходимо будет в ближайшее время начать снимать ногу с тормоза», – заявили они.
Что касается технической картины, уровень 1,2540 выступает в качестве ближайшей поддержки для GBP/USD. Следующими целями «медведей» могут стать отметки 1,2500 и 1,2460.
Между тем первоначальное сопротивление находится на уровне 1,2600, и далее – на 1,2640 и 1,2680.