Американский доллар ослаб в пятницу после начала торгов в США, но сумел вновь выйти в зеленую зону. Следим за закрытием недели и делаем выводы.
В центре внимания СМИ уверенное лидерство Дональда Трампа в праймериз как в Неваде, так и на Виргинских островах, предоставляющее ему значительное преимущество на старте предвыборной гонки.
Что касается макроэкономических показателей, то фокус был смещен на пересмотр ключевых коэффициентов и результатов Индекса потребительских цен (CPI). Бюро статистики труда США (BLS) проводит ежегодный пересмотр коэффициентов сезонной корректировки в январе, что привело к более низким, чем ожидалось, показателям инфляции за декабрь.
Также под занавес недели рыночные игроки сконцентрируются на выступлении представителя Федеральной резервной системы Лори Логан из Далласа.
Позиции доллара
Индекс доллара показывает признаки усталости от роста после отступления от 200-дневной скользящей средней (SMA), расположенной около 103,61. Идеальным сценарием для доллара было бы закрытие выше 100-дневной SMA на отметке 104,27, что могло бы увеличить его шансы на рост на следующей неделе.
Однако долларовые быки не поддержали эту динамику, что привело к неделе ложных прорывов, указывая на возможное возвращение DXY к 200-дневной SMA в поисках поддержки.
В случае возобновления роста индекса следует ожидать тестирования пика понедельника около 104,60. Преодоление этого уровня будет ключевым, и в случае успеха откроется путь к росту до отметок 105,00 и 105,12, которые стоит внимательно отслеживать.
В текущей ситуации отметка 104,28 не является надежной опорой для дальнейшего ралли. Ложный прорыв в понедельник и отсутствие поддержки от скользящей средней во вторник указывают на возможность дальнейшего снижения.
В качестве первой линии поддержки может выступать 200-дневная SMA около 103,61, а при дальнейшем снижении следует обратить внимание на 55-дневную SMA в районе 103,02.
В фокусе процентные ставки
На валютных рынках по-прежнему остается в центре внимания тема процентных ставок. В Societe Generale поделились своим взглядом на будущее пары EUR/USD, подчеркивая текущую динамику и ожидания.
Внимание, уделяемое валютным рынкам денежно-кредитной политике, в сочетании с заявлениями ведущих ЦБ о том, что рынки могут быть слишком оптимистичны в своих ожиданиях относительно снижения ставок, способствует колебаниям курса EUR/USD на фоне значительных различий в состоянии экономик.
Эксперты предполагает, что, если бы появились предположения о повышении процентных ставок ФРС (чего не ожидается в рамках текущих прогнозов), это привело бы к резкому падению курса EUR/USD.
Кроме того, отмечается, что в условиях отсутствия экономического роста в Европе любые разговоры об ужесточении политики ЕЦБ кажутся маловероятными и не являются целесообразными. Это подчеркивает сложность ситуации на валютных рынках и важность внешних экономических факторов, влияющих на динамику процентных ставок и валютных курсов.
Несмотря на кажущуюся видимость благополучия американского доллара, впереди у него сложный период.
Эксперты из Bank of America анализируют возможное изменение текущего положения американца на рынке, переходя от его текущего преимущества в керри-трейд к значительным препятствиям на его пути.
Они предполагают, что ФРС может стать одним из первых ЦБ из группы G10, который начнет снижение процентных ставок, что подорвет привлекательность доллара как инструмента для керри-трейда.
Учитывая, что стартовые ставки в США выше, чем в большинстве других стран, предполагаемое снижение ставок может значительно уменьшить разницу в процентных ставках между долларом и другими валютами, уменьшая его инвестиционную привлекательность.
Это особенно важно, поскольку доллар считается одной из наиболее переоцененных валют среди стран G10, что делает его более уязвимым к снижению процентных ставок.
Снижение ставок в США традиционно повышает глобальную склонность к риску, что обычно благоприятствует другим валютам.
Таким образом, потенциальное снижение процентных ставок ФРС не только уменьшит разницу в процентных ставках, но и может изменить общую динамику валютного рынка, сдвигая предпочтения инвесторов в пользу валют с более высоким риском или более привлекательными экономическими перспективами.
Что касается евро, то начало года было относительно спокойным. Если ФРС приступит к снижению ставок уже в мае или июне, это вызовет бычий рост кривой доходности в США, что окажет положительное влияние на большинство активных валют, включая евро.
Такое развитие событий поддержит укрепление евро по отношению к доллару.
На основе текущего анализа экономисты ING прогнозируют, что пара EUR/USD завершит второй квартал примерно на уровне 1,1000 и достигнет отметки 1,1500 к концу года.
Выраженная слабость фунта
Пока что преимущество за долларом. Несмотря на сегодняшнее восстановление, в четверг фунт падал к доллару к отметке 1,2600. Это произошло на фоне новостей о сильном экономическом росте в Штатах. Доллар укрепился после публикации данных о снижении числа первичных заявок на пособие по безработице, также было отмечено снижение числа продолжающихся заявок.
Рынок труда США и экономика в целом продолжают демонстрировать устойчивость, предоставляя ФРС время для принятия решений по процентным ставкам. Эти данные свидетельствуют о том, что экономика может оказаться более устойчивой в начале 2024 года, чем ожидалось ранее, что уменьшает вероятность скорого снижения ставок ФРС.
Сильная экономическая активность в США может привести к заметному и длительному укреплению доллара. Недавние данные о росте занятости в несельскохозяйственном секторе и устойчивая сила рынка труда также побудили финансовые рынки пересмотреть ожидания относительно снижения ставок ФРС.
В контексте текущей экономической динамики в США, валютные стратеги ожидают дальнейшего укрепления доллара в краткосрочной перспективе.
Оценка экономики США
В своем февральском отчете об экономических перспективах на 2024 год Wells Fargo предоставляет осторожно оптимистичный взгляд на экономику. Аналитики прогнозируют, что к четвертому кварталу 2024 года реальный ВВП вырастет на 1,4% по сравнению с четвертым кварталом 2023 года, что является значительным повышением по сравнению с январским прогнозом в 0,8%.
Отчет выделяет потенциальное восстановление в обрабатывающей промышленности и признаки достижения дна в секторе инвестиций в жилищное строительство, подчеркивая важные улучшения в этих областях.
Однако, несмотря на улучшение экономических перспектив, в документе подчеркивается ключевая роль политики ФРС в определении будущих траекторий роста. Указывается на осторожную позицию ФРС как фактор, способствующий сохранению экономической неопределенности.
Экономисты Wells Fargo ожидают, что ФРС начнет смягчать политику к середине года, в мае.
В отчете также подчеркивается сила рынка труда с более сильной, чем ожидалось, динамикой найма, что приводит к повышению краткосрочного прогноза заработной платы и ожидаемому умеренному повышению уровня безработицы до 3,9% к концу 2024 года.
Кроме того, прогнозируется продолжение нисходящей траектории инфляции, с ожидаемым замедлением базовой инфляции PCE до примерно 2,2% к концу года.
Несмотря на оптимизм, в отчете упоминаются потенциальные экономические препятствия, такие как ужесточение доступа к кредиту и замедление расходов на нежилое строительство.
Экономика Великобритании получит значок рецессии
Великобритания стоит на пороге официального вступления в рецессию, ожидая подтверждение от ONS о снижении ВВП второй квартал подряд. Экономисты Santander предвидят, что экономика зафиксирует сокращение на 0,2% в последнем квартале года, что подтолкнет к умеренному общему снижению производства на 0,1% за последние три месяца.
Ожидается, что данные о ВВП Великобритании за декабрь 2023 года, а также за последний квартал и весь 2023 год будут опубликованы 15 февраля. Аналитики Santander предполагают, что декабрьские данные покажут сокращение сектора услуг на 0,3% в сравнении с ноябрем, что частично обусловлено значительным спадом в розничных продажах более чем на 3%.
Розничные продажи в декабре упали на 3,2% в месячном выражении, что значительно хуже прогноза в -0,5%. В годовом выражении снижение составило -2,4%, что на 3,5 п.п. ниже ожидаемого роста на 1,1%.
Штормы сыграли значительную роль в декабрьском сокращении ВВП, вызвав перебои в потребительских расходах, строительстве и услугах.
Если рецессия и будет подтверждена, она, вероятно, окажется краткосрочной и поверхностной, считают аналитики. Будущее выглядит слегка более оптимистичным.