Головокружительное ралли USD/JPY

Шокирующе сильные Нонфармы, опубликованные в минувшую пятницу, выступили для американской валюты настоящим ракетным топливом. В конце прошлой недели доллар резко взлетел по всем направлениям, но лучшую динамику продемонстрировал в паре с иеной. Выясняем, сможет ли пара USD/JPY продолжить свое эффектное ралли в ближайшее время или этот запал быстро остынет?

Главным драйвером для гринбека на прошлой неделе стало не январское заседание FOMC, а ежемесячный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США, который приятно шокировал долларовых быков.

Статистика показала, что в январе число занятых увеличилось на 353 тыс., что намного выше прогнозов экономистов, которые ожидали роста на 180 тыс.

Также резкую позитивную динамику в прошлом месяце продемонстрировала средняя почасовая заработная плата, которая поднялась на 0,6% после роста на 0,4% в декабре.

Неожиданно сильные данные с американского рынка труда подтвердили недавнее заявление главы ФРС Джерома Пауэлла о том, что снижение ставки в марте маловероятно, что спровоцировало рост доходности трежерис и широкомасштабное ралли USD.

После публикации NFP базовая доходность 10-летних облигаций США выросла до 4,0829%, а доллар подскочил до самого высокого с 12 декабря уровня 104,04.

В последний раз на таких отметках гринбек торговался еще накануне декабрьского заседания FOMC, на котором регулятор впервые в открытую заявил о своих планах по снижению процентных ставок в 2024 году.

Напомним, что декабрьская встреча ФРС была интерпретирована рынком как голубиная. После нее трейдеры повысили вероятность мартовского разворота ЦБ почти до 90%, что оказало весомое давление на доллар.

Однако с начала года сильные экономические данные США заставили инвесторов заметно снизить свои ожидания относительно сокращения политики ФРС в марте, причем самая значительная переоценка прогнозов случилась как раз на прошлой неделе.

– Один-два удара со стороны Джерома Пауэлла и очень сильный отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, по сути, закрыли дверь для снижения ставок в марте, – отметил аналитик Крис Уэстон.

Прямо сейчас трейдеры оценивают вероятность мартовского разворота Федрезерва всего лишь в 20%, хотя неделей ранее она составляла 50%.

Также теперь участники рынка ожидают, что к концу года регулятор снизит процентные ставки примерно на 137 б.п. по сравнению со 150 б.п., которые фигурировали в прогнозах еще совсем недавно.

Уверенность инвесторов в том, что ФРС не будет торопиться со смягчением, укрепилась еще больше после воскресного интервью Дж. Пауэлла в рамках новостного шоу CBS "60 минут".

Вчера глава комитета заявил, что Федрезерв будет благоразумным при принятии решения о снижении базовой процентной ставки, поскольку сильная экономика позволит дождаться дальнейшего замедления инфляции, прежде чем инициировать разворот.

На этом фоне сегодня на азиатских торгах доллар почувствовал очередной прилив сил, особенно в паре с иеной. На старте понедельника мажор USD/JPY подскочил до отметки 148,82 после того, как в минувшую пятницу продемонстрировал лучшую динамику среди всех долларовых активов.

Оптимистичный релиз NFP и резкий скачок доходности US Treasuries подтолкнули пару доллар–иена к росту на 1,5% в конце прошлой недели. А с начала года котировка укрепилась почти на 5%, даже несмотря на растущие спекуляции по поводу апрельского монетарного разворота Банка Японии.

Напомним, что в конце 2023 года трейдеры начали активно покупать иену в надежде на скорое сокращение монетарной дивергенции между Японией и США, которая за последние два года привела к сильной девальвации японской валюты.

Однако в свете последних событий, когда рынок существенно снизил свои голубиные ожидания относительно дальнейшей политики ФРС, доллар снова выглядит более привлекательным для покупок, чем иена.

– Более позднее начало смягчения ФРС свидетельствует о более устойчивом долларе, что подразумевает меньшие возможности для резкого роста иены по отношению к USD, даже если предположить, что Банк Японии повысит ставки в ближайшие пару месяцев, – поделилась мнением глава валютной стратегии Rabobank Джейн Фоули.

Большинство экспертов считают, что в ближайшее время пара USD/JPY продолжит укрепляться. Причем очередной скачок котировки мы можем увидеть уже сегодня, после публикации индекса деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing).

Сейчас экономисты прогнозируют значительное улучшение показателя с декабрьского значения 50,6 до 52,0 в январе. Если они окажутся правы, это должно будет придать доллару некоторый импульс.

Во вторник внимание инвесторов привлекут данные по индексу экономического оптимизма RCM/TIPP. По прогнозам экспертов, в феврале показатель увеличится с 44,7 до 45,2, что также может еще больше снизить рыночные ожидания относительно мартовского разворота ФРС.

В четверг трейдеры будут с нетерпением ждать новых данных по числу заявок на пособие по безработице. В настоящее время экономисты считают, что показатель сократится с 224 тыс. до 220 тыс. за неделю, закончившуюся 3 февраля. Если их прогнозы оправдаются, это подтвердит устойчивость американского рынка труда и подтолкнет доллар к росту.

Помимо цифр, инвесторы на этой неделе также будут следить за выступлениями членов FOMC: Томаса Баркина (ср/чт), Рафаэля Бостика (пн), Мишель Боуман (ср) и Лоретты Местера (вт). Их ястребиные комментарии об экономических перспективах, инфляции и траектории ставок также могут оказать поддержку гринбеку в краткосрочном диапазоне.

Валютный стратег The J.P. Morgan Патрик Локк ожидает укрепление гринбека по всем направлениям и в более отдаленной перспективе.

– Мы думаем, что доллар будет продолжать удерживать свои позиции до тех пор, пока спрос на рабочие места в США остается высоким, а заработная плата – стабильной, что по сути дает представление об исключительности США, – заявил эксперт.

Для подтверждения своего преимущества покупателям важно закрепиться выше области 148,75–148,80. Учитывая, что осцилляторы на дневном графике уверенно держатся на положительной территории и все еще далеки от зоны перекупленности, некоторые последующие покупки за круглой цифрой 149,00 будут рассматриваться как новый бычий толчок для актива.

Последующее успешное преодоление промежуточного сопротивления в районе 149,60–149,70 должно вернуть покупателей к психологически важной отметке 150,00.

С другой стороны, любое дальнейшее падение ниже 148,00 привлечет новых продавцов и обнажит зону 147,60–147,55. Убедительный прорыв ниже последнего может спровоцировать агрессивные технические продажи и подтолкнуть пару USD/JPY ниже отметки 147,00 к следующей соответствующей поддержке вблизи области 146,75–146,70. Затем падение может продолжиться в направлении зоны 146,40, а оттуда – к круглой фигуре 146,00.