В керри-трейд, похоже, намечается замена фигур. Американские финансовые гиганты Goldman Sachs и JPMorgan указывают на усиление позиций евро против иены. Сейчас именно евро выступает в роли основного инструмента для кэрри-трейда.
В течение последних двух лет иена занимала лидирующие позиции как предпочтительная валюта для финансирования кэрри-трейда. Но в настоящее время трейдеры склоняются к выбору евро в предвидении снижения ставки ЕЦБ до лета.
Ожидается, что к концу 2024 года ключевая ставка в еврозоне останется на уровне 2,5%, что ниже по сравнению с прогнозируемыми 4% в США.
Это положение дел предполагает, что инвесторам выгоднее занимать евро для инвестиций в более рискованные и при этом высокодоходные валюты.
Итак, посмотрим, что сейчас происходит с евро, чего ждать в дальнейшем и каковы основные факторы влияния.
Три кита для евро
На старте недели пара EUR/USD продемонстрировала снижение, опустившись до уровня 1,0840. Такая динамика была вызвана растущей осторожностью трейдеров на фоне усиливающегося геополитического напряжения на Ближнем Востоке, что способствовало укреплению доллара и оказало давление на евро.
После заседания ЕЦБ в четверг, на котором было решено сохранить основную ставку, евро просел.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что банк готов рассмотреть смягчение политики, если инфляция достигнет целевого уровня в 2,0%. Он отметил недавние положительные тенденции в инфляции, которые в конечном итоге могут отразиться на денежно-кредитной политике ЕЦБ.
На рынке возросли ожидания снижения ставки ЕЦБ, предполагая уменьшение на 50 базисных пунктов к июню и на 140 базисных пунктов к декабрю 2024 года. Во вторник планируется публикация данных о квартальном ВВП еврозоны и Германии, которые могут повлиять на динамику валютной пары.
В понедельник глава ЦБ Словакии Петер Казимир прокомментировал вероятность снижения процентной ставки в апреле. На назвал снижение ставки вполне реальным событием, которое должно стать следующим шагом регулятора.
Он подчеркнул, что точные сроки снижения, будь то апрель или июнь, менее важны, чем влияние самого решения.
Эти комментарии дали рынкам очередную почву для размышления, не исключено, что ожидания смягчения политики ЕЦБ в новь будет скорректировано и будет назван еще более ранний срок снижения ставок. Безусловно, для евро это не есть хорошая новость. Не мудрено, что курс под давлением.
Кстати, стоит напомнить, что Кристин Лагард во время заседания ЦБ на прошлой неделе не исключила возможность снижения ставок уже в апреле, что было воспринято рынком как сигнал к более раннему снижению.
При этом более уверенным сроком Лагард назвала июнь.
Казимир также отметил, что повышение ставки в июне кажется более вероятным, но предпочитает не делать окончательных выводов о сроках.
«Риски преждевременного снижения ставки, на мой взгляд, значительно выше, чем риски небольшой отсрочки», – объяснил он. Казимир подчеркнул, что Центральный банк не отстает от графика, а скорее рынок опережает события, начиная с декабря.
Таким образом, у трейдеров появилась масса информации, которую нужно переварить и правильно интерпретировать, чтобы понять, как сильно может упасть евро. Риски более раннего снижения, вероятно, уже сейчас будут закладываться в котировки. Значит падение может быть глубоким.
Теханализ евро
Сейчас более очевиден медвежий тренд на рынке евро. Индикатор Moving Average Convergence Divergence (MACD) подтверждает нисходящую тенденцию, поскольку его линия находится ниже центральной линии и сигнальной линии.
На прошлой неделе пара EUR/USD опустилась до месячного минимума на уровне 1,0813. Прорыв ниже этой отметки может усилить медвежьи настроения на рынке, потенциально направив пару к психологически важному уровню поддержки в 1,0800.
Если снижение продолжится ниже этой отметки, пара может столкнуться с давлением, которое может привести ее к следующему уровню поддержки в 1,0750.
Валютная пара EUR/USD сталкивается с ключевым сопротивлением на отметке 1,0850. В случае успешного преодоления этого уровня, пара может направиться к точке коррекции на уровне 1,0889.
После этого следующей целью может стать 21-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) на 1,0898, которая совпадает с психологически значимым уровнем в 1,0900.
Доллар на иголках перед заседанием ФРС
На этой неделе одним из ключевых факторов, влияющих на настроения, станет заседание ФРС. Рынки прогнозируют, что ставка останется на текущем уровне, однако основное внимание будет сосредоточено на комментариях, сопровождающих это решение.
Участники рынка будут искать в этих комментариях подсказки относительно будущих шагов американского регулятора в области денежно-кредитной политики.
Кроме того, значительное влияние на рынок окажет блок макроэкономической статистики. Особое внимание следует уделить данным по индексам деловой активности в промышленности как в европейских странах, так и в США.
Важными будут также предварительные данные о ВВП Германии за четвертый квартал и информация об инфляции в еврозоне. Не менее значимыми окажутся и данные по рынку труда США. Эти показатели могут оказать существенное влияние на решения и ожидания инвесторов на глобальных рынках.
Мы находимся на пороге возможной расстановке сил на рынках, которая должна определить среднесрочный тренд по доллару.
Индекс доллара сегодня удерживается выше 103,60, в то время как доходность 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,33% и 4,11% соответственно.
В последние восемь дней DXY обнаружил для себя некую зону стабильности у отметки 103. Это напоминает предыдущую консолидацию на этих уровнях чуть более месяца назад, которая завершилась усилением продаж и падением на 2,9%.
Как произойдет в этот раз, сказать сложно.
Тот факт, что доллару удалось восстановиться и снова тестировать предыдущие уровни, указывает на существенную поддержку при спадах.
Бычий сценарий выглядит наиболее вероятно. Тем не менее два последовательно снижающихся годовых пика говорят о долгосрочном давлении.
Доллар склонен к снижению, когда ФРС начинает или только готовится к смягчению монетарной политики на фоне растущей экономики. Возможно сейчас наступает именно такое время.
Колебания доллара за последние два года формировали треугольник. Нижняя граница – около 100, верхняя – 104. Хождение в этих границах мало что значит, а вот прорыв будет свидетельствовать о выборе трейдерами нового пути по доллару.
Ключевой момент в этой ситуации может наступить уже в ближайшие дни, так как приближается заседание ФРС и пейроллы.
Выходом из треугольника можно считать движения ближе к 115, а это более 10% роста. Падение тоже нужно учитывать. Здесь вполне могут быть куда ниже 100. Психологически важный уровень – только начало.